精选短债基金VS货币基金，闲钱放哪里最合适？ 债券和货币基金区别在哪儿呢

小牛总结：短债和货币的区别，主要还是要从投资标的、组合期限及投资限制这三个角度入手：

第一：短债基金投资标的集中于债券

货币基金定位是现金管理工具，要应对大家随时随地的变现需要，因此会配置较多流动性高的货币市场工具，比如存单。

而短债基金作为债券型基金，80%以上基金资产要投资于债券。而债券的收益和波动水平会高于同期限的存单。

第二：短债基金组合期限更灵活

货币基金配置的所有产品，剩余期限算总账不能超过120天。剩余期限短，代表着价格波动小、资产收益低。

但短债基金的组合期限相对比较灵活，不受120天限制。

最后：短债基金投资限制更少

去年出台的公募基金流动性新规，对货币基金的投资设置了很多条框，比如“禁止投资AA+以下债券和存单”等等。具体规定咱们不深究，概括来说，新规最终就是限制了货币基金通过配置低评级、低流动性、高收益资产来拉高收益率的做法。

而短债基金并没有过多受到这些限制的影响，整体投资相对比较灵活。

一句话总结，相比货币基金，短债基金投资限制较少，且集中于短期债券投资，同时净值波动也更明显。

货币基金与短债基金

在不同利率环境下表现有何不同？

咱们先来看看一只短债基金和货币基金二季度的资产配置情况：

图表：某短债基金二季度资产配置情况

图表：某货币基金二季度资产配置情况

（数据来源：广发基金，同业存款未含在内。基金过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎。）

可见短债基金确实是80%以上资产投资于各类债券，而货币基金则主要投资于银行存款、存单，另有少部分资产投资于其他债券。

利率往上和往下两种情况，货币基金和短债基金到底会怎么表现？咱们分类看看：

1、 在资金面宽松、利率下行的情况下，同业存单和存款的价格会下跌，货币基金的收益一般会跟随下降。央行表示要保持流动性合理充裕，即资金面会比较宽松，这就导致货币基金收益率一路下滑。

利率下行→同业存单/存款价格下跌→货币基金收益下滑

但是！！！利率下降，债券价格会上升，主要投资于债券的短债基金会因此受益。

利率下行→债券价格上升→短债基金受益

2、假如资金面收紧、利率上升，那么同业存单和存款的价格就会提高，从而货币基金的收益率会有所提升。也就是资金面紧张的时候，货币基金的收益往往会比较高。

另一方面，债券价格会因利率上升而下跌。但是，短债基金因为配置的都是剩余期限短的债券，价格敏感度相对低，所以回撤幅度并不会太大。

可见，在不同的利率环境下，都是投资于固定收益类资产的货币基金和短债基金，会呈现出不一样的收益情况。

总体而言，短债基金和货币基金虽然有相似之处，但也并不是互为替代，投资者可根据自己的投资需要，进行甄别选择。

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