同业存单指数基金为何这么“香”？ 货币基金是什么理财工具类型的产品类别

现金理财工具比拼

了解了同业存单指数基金是什么之后，相比而言投资者更关心的还是这类产品的收益和安全性。

由于同业存单指数基金被很多媒体定位成和货币基金一样的现金类管理产品，或者定位成货币基金升级版，我们不妨用这两种基金做对比看一下这两者的区别。

对比中证存单指数与货币基金指数可发现，从2015年到现在存单指数的收益还是要比货币基金指数的累计收益高5%。存单指数的年化是3.62%，货币基金指数年化差不多就是2.98%，也就是存单指数相比货币基金每年多出来0.66%的收益。短期来看截至9月30日，中证存单指数最近1年收益达到3.07%。而货币基金近两年多数时候7日年化收益率一直在2%上下。所以无论是从5年长期的年化收益来看，还是从近1年的短期年化收益来看，同业存单相比于货币基金来说是具有一定的收益上的优势。

我们再在安全性上把存单指数基金和货币基金之间的差异做个对比。存单指数基金和货币基金之间的差异，主要表现在资产配置和估值方式引起的收益表现两方面上。从资产配置中同业存单的占比来看，如果存单指数基金落地，其同业存单的配置比例80%以上配置于同业存单。而货币基金中同业存单的规模通常占净值比例为30%。

由于中证同业存单AAA指数的样本券由在银行间市场上市的主体评级为AAA、发行期限1年及以下、上市时间7天及以上的同业存单组成，就目前中证同业存单AAA指数的走势来看，走势平稳上升，波动率极低。截至2023年10月8日，年化波动率（日收益）仅为0.27%。从月度层面来看，除了2023年6月外，基本没有产生过月度级别的回撤。

货币基金大家都比较熟了，多数情况下配置了同业存单、安全性高的债券等，一般也都是非常安全的。

所以单从持仓配置上看两者的安全性相近。

另一方面，同业存单指数基金与货币基金的估值方式不同将导致二者的收益表现不同。对于同业存单指数基金而言，考虑近期的监管态度，如果落地，其估值方式大概率为市值法。那么当市场资金紧张时，存单利率反弹，存单指数客观反映存单价格的变化，会随着价格一同下跌。因此在利率上行的过程中，存单指数基金收益出现回撤会成为比较常见的事情。但绝大多数货币基金由于采取摊余成本法估值，收益变成负值的可能性非常小，在同样的阶段，货币基金收益反而会上升，货币基金和市场利率