新手该从什么基金买起？ 新手怎么买指数基金赚钱
1.宽基指数基金：买国运
2.优质行业指数基金：分享受益于经济转型的优秀行业的价值利润创造
3.指数增强基金：在不偏离指数的前提下，获得高于指数基金的收益，费率比指数基金略高
4.境外指数基金：全球配置，分享发达国家和地区的经济发展成果
5.优秀主动基金：通过配置优秀的主动基金，借用顶尖基金经理的智慧，大幅跑赢指数基金，费率相对最高
顺便进行下风险提示：
基金属于浮动收益类产品，短期涨跌不定，每个人需根据自己的风险承受能力和认知能力选择适合自己的基金以及合适的资产配置比例。最后，我再附送一份完整的基金投资攻略，让定投收益更进一步。一、宽基指数基金二、行业指数基金三、指数增强基金四、境外指数基金五、主动基金六、怎么买基金最赚钱1.买得便宜2.长期持有七、基金投资全攻略1.什么时候买2.买什么3.怎么买4.买多少5.什么时候卖一、宽基指数基金沪深300指数
沪深300指数，A股最具代表性的指数，由沪深两市市值最大、流动性最好的300家上市公司组成。
中国有上千万家企业，但目前只有4000余家上市公司。
如果把中国的上千万家企业当作学生，那么能在证券交易所上市的公司就相当于考上985的尖子生。
而沪深300指数里的300家上市公司又是从4000余家挑出来的代表，称得上尖子生中的尖子生。
这从沪深300指数的十大权重股可以体现出来：
茅台、平安、招行、五粮液、美的、格力、伊利，这几乎每个中国人都使用过他们的产品或服务。
沪深300指数自2004年12月31日发布，基点为1000点，截至2023年12月31日，沪深300指数收盘5211.29点，16年涨幅421%，折合年化收益9.4%。
通过定投普通的沪深300指数基金，加上一定的策略和技巧，很容易获得10%的年化收益。
更关键的是，指数具有长生不老、优胜劣汰的显著优势，以确保入选的始终都是反映中国经济水平的优秀公司。
以沪深300为例，每年会定期更换2次成分股名单，好的留下，差的淘汰。
二 行业指数基金无论是过去，而且在可预见的未来，消费和医药都是长牛行业。
截至2023年12月31日，中证消费收盘27435点，相比2004年末的1000点，涨幅27.4倍，年化复合收益率23.0%；
中证医药收盘15102点，相比2004年末的1000点，涨幅15.1倍，年化复合收益率18.5%；
再看国外：杰里米·J·西格尔的著作《投资者的未来》里提到，1957-2003年美国年化收益率最高的前20支股票中，
有11家来自消费行业，有6家来自医药行业，这两个行业在这20家公司中占比达85%。
哪怕在经济衰退中的日本，1992-2017年25年中，前20支牛股中有8只来自消费品行业，占40%。
三 指数增强基金优秀的指数增强基金，相对指数也会有明显的超额收益。
以易方达上证50增强A（110003）为例，乌龟量化显示，近5年涨幅170%，超额收益100%+。
易方达上证50的投资理念是：将深入的基本面研究与数量化投资技术相结合可以弥补纯指数化投资的缺陷,在控制与目标指数偏离风险的前提下实现超越指数的收益。
四、境外指数基金纳斯达克100指数，就是美国版的核心资产，是美国科技股的代表，象征着世界最顶级的科技实力水平，囊括苹果、微软、亚马逊、特斯拉、谷歌、脸书、英伟达等世界知名品牌。
购买纳斯达克100，就等于打包购买了一份美国核心资产。
值得一提的是，纳斯达克100指数里，这些高成长性股票的良好业绩，都是各自内生性的高成长带来的，特别是创新业务，而非例如资产注入等外延式的增长。
五 优秀主动基金在中国，主动基金相对指数基金，有明显的超额收益，且回撤控制更好，所以一般买主动基金是更好的选择。
WIND显示，偏股混合型基金指数和沪深300全收益指数2011-2023年的走势图如下：
沪深300全收益指数累计涨幅105.34%，偏股混合型基金指数累计涨幅171.09%，普通股票型基金累计指数涨幅206.27%，主动基金胜。
权威基金网站晨星中国也做过更为细分的数据统计：
截至2023年12月31日，有76%至90%的主动普通偏股型基金在最近一年、三年、五年和十年期的业绩超越了相应的被动基金，三年期的战胜率大幅提升了21.3个百分点，紧随其后的是一年期和五年期，战胜率分别提高了11.7和4.0个百分点，而十年期战胜率则从2023年底的78.2%下降至去年的75.6%，降低了2.6个百分点。
行业基金组别中，截至2023年底，有95%至100%的主动科技、传媒及通讯行业基金在最近一年、三年和五年期的业绩超越了同类被动基金，有86%至96%的主动医药行业基金在最近一年、三年和五年期的业绩超越了相应的被动基金，半数主动消费行业基金在最近三年期的业绩超越了相应的被动基金，一年期和五年期的战胜率则为35.1%和18.2%。
建议选择买在这一轮回撤中实现正收益、回撤较低，且长期业绩出色的股票基金，长期收益15%+；如果追求稳健，可以选择股债平衡基金，长期年化12%-15%；如果相对保守，可以选择固收+基金，长期年化6%-8%。六、怎么买基金最赚钱光有代码是没有用的，要想买基金赚钱，以下两点才是核心：
1.买得便宜买得便宜是基金盈利的关键。
很多基金小白纳闷：
为什么同样一只基金，朋友买赚了不少，但我却亏了不少，WHY？
难道买基金赚钱只能靠运气？
亏钱的根源是：买贵了。
选择一只好基金固然重要，但在估值合理买入时更重要。
今天热门的白酒、医药和新能源，如果在错的时间买入，也长期不赚钱，且承受巨大的波动。
如果在15年高点买入富国中证新能源汽车，直到20年12月才回本，中间5年是不赚钱的，最大回撤62%。
如果在15年高点买入招商国证生物医药，直到20年3月才回本，中间4年多都是不赚钱的，最大回撤48%。
再看贵州茅台：07年牛市最高点股价是230.55块，直到12年才恢复到原来的位置，中间4年多是不赚钱的，最大回撤63%。
再以我的实盘为例：
我在19年3月买入的交银中证海外互联，当时处于低估，卖出收益接近翻倍。
我在19年11月买入易方达中概互联，当时估值合理，卖出收益缩水至15%。
两个一样的品种，因为买入估值的不同，收益率天壤之别。
跟踪海外互联基金的指数是中国互联网50（H30533），
3月买入时PE约28倍，PE百分位4.69%，表示比历史上95.31%的时候都便宜，正好买在最底部。
11月买入时PE约45倍，PE百分位约50%。
怎么判断估值贵不贵？
最简单的办法是看PE，PE中文名叫市盈率，PE=P/E=市值/净利润，也称本益比。
PE（市盈率）=股价/年度每股盈利（EPS）（或公司市值/年度净利润），即多少年收回成本。
如贵州茅台收盘价是2080块（2023.4.21），市值为26129亿元（市值=股价*总股本），2023年净利润为467亿，则市盈率为55.95倍（26129/467）。
若贵州茅台未来每年净利润一直保持467亿元，则55.95倍PE代表55.95年收回成本。
我们买股票基金（不同股票的组合）的本质就是出资成为公司的股东，让公司替我们赚钱。
一只基金的PE越小，代表我们收回投资成本的时间就越短，就越便宜。
理解了这点，才能从根本上消除根据股价（净值、点位）判断是否低估的错误观念，避免盲目抄底。
比如贵州茅台17年9月和18年10月的股价都是500块，但估值不一样，因为两者的净利润不一样。
2017年9月，贵州茅台净利润（2016Q3-2017Q2四个季度，为最近的四个财报季度，以下同理)只有191.67亿元，所以对应6500亿市值，市盈率约34倍。
2018年10月末，贵州茅台净利润（17Q4-18Q3)为318.29亿元，对应6800亿市值，市盈率却只有22倍左右。
同样都是500块，但因为估值不一样，18年10月末的贵州茅台更便宜。
基金盈利最简单的策略就是在估值便宜的时候买，低买高卖。
判断基金的估值是否便宜，首先看整个市场是否便宜。
如果整个市场都非常贵，处于牛市的泡沫期，存在系统性风险，那么大幅下跌是大概率的。
如何判断市场牛熊？
有三个判断市场底部的指标，供大家参考：
① 万得全A（除金融、石油石化）市盈率百分位低于20%
数据来源：WIND
这是自万得全A（除金融、石油石化）05年以来的市盈率变化图，07、09、15年三轮牛市的顶部都非常明显，08、11、18年的熊市底部特征也非常突出。
如15年万得全A（除金融、石油石化）市盈率最高65.89倍，而07年市盈率最高不过70.43倍，属于牛市顶部。
18年万得全A（除金融、石油石化）市盈率最低17.81倍，而08年市盈率最低14.06倍，属于熊市底部。
② 巴菲特指标低于50%
数据来源：乌龟量化
“巴菲特指标”的计算基于美国股市的市值与衡量国民经济发展状况的国民生产总值(GNP)，又称证券化率。
巴菲特认为，若两者之间的比率处于70%至80%的区间之内，这时买进股票就会有不错的收益。但如果在这个比例偏高时买进股票，就等于在“玩火”。
A股18年10月末，上证指数创下最低点2440点，巴菲特指标也对应底部，约50%。
③ 股债收益比大于2.4
数据来源：乌龟量化
股债收益率比：A股全市场股票盈利收益率 / 10年国债收益率，又名格雷厄姆指数。
这个指标的理解是当市场的盈利收益率是十年期国债收益率2倍时，那么市场出现了比较好的投资机会。
因为如果假设市场按50%的平均分红率，意味着我们在这个位置的买入，至少能获得不低于国债的收益率。
如19年1月股债收益比为2.48，去年4月是2.53，都是市场底部区域。
通过这三大指标，可以清楚地判断整个市场的状态，估值是贵还是便宜，方便我们进场时该选择多少仓位。
谈完判断大盘牛熊的指标，再谈如何判断指数基金和主动基金估值便宜还是贵，主要参考下图：
（1）指数基金
指数基金非常好判断，看其跟踪的指数市盈率历史分位点即可。
如招商中证白酒基金（161725）跟踪的是中证白酒指数（399997），市盈率为54.67倍，历史最大值71.44倍，历史最小值16.56倍。
截至2023.6.28，市盈率分位点94.55%，代表52.91倍的市盈率比历史上94.31%的时候都贵。
这意味着，中证白酒当前估值较贵，不建议买入。
一般盈利比较稳定的宽基指数和行业指数，采用市盈率估值。
若是盈利不稳定的周期性行业指数，采用市净率估值。
未实现盈利，但高速成长的行业，采用市销率估值。
免费查询入口：蛋卷基金APP-基金-指数估值
（2）主动基金
主动基金按照行业集中度，可以分位行业主题基金、集中配置基金和均衡配置基金。
主要看其重仓股：一三季度会公布前十大重仓股，二四季度会公布全部持仓。
① 行业主题基金
如葛兰管理的中欧医疗健康A，投资目标即说明主要投资于医疗健康相关行业股票，业绩基准是中证医药。
且其重仓股都是医药股，是一只医药主题基金。
判断行业主题基金是否高估，最简单的策略是参考对应的业绩基准指数是否高估。
如中欧医疗健康A是否高估，可参考中证医药指数的市盈率百分位。
截至2023.6.28，中证医药当前市盈率42.79倍，历史（过去10年）最大值62.04，最小值21.88。
分位点82.81%，比历史上82.81%的时候都贵，高估。
② 集中配置基金
如蔡嵩松管理的诺安成长，根据其重仓股，半导体股仓位比较高，与半导体指数的相关性比较高。
最简单的判断指标是看中证全指半导体指数的市盈率百分位。
截至2023.6.28，中证全指半导体当前市盈率98.84倍，历史最大值是219.12，最小值是35.16。
分位点73.40%，比历史上73.40%的时候都贵，较为高估。
③ 均衡配置基金
均衡配置基金，通常指的是基金经理会配置不同的行业，以实现组合的均衡和风险的分散。
保守起见，均衡配置基金的买点与参考大盘牛熊指标一致，看万得全A（除金融石化）市盈率百分位、巴菲特指标和股债收益比。
另外，如果基金经理经历过市场牛熊切换，则以其生涯最大回撤、季度最大跌幅、月度最大跌幅作为买点参考。
比如董承非的兴全趋势投资，经历过15年的牛熊切换和18年的大熊市，最大回撤是-28.70%，季度最大跌幅不超过10%，月度最大跌幅不超过15%，大部分月份跌幅不超过5%。
那么当跌幅达到5%，就可以定投买入。
学会根据估值判断基金是否便宜只代表入门，再往深一步，判断是否真正低估，要看两个指标：一是静态估值，二是净利润增速。
资本市场，买的是预期。
当下低估，不代表未来低估，如果未来净利润增速下滑，则现在的低估未来就会高估。
举个例子，某公司2023年净利润10亿元，市值100亿，则根据市盈率=市值/净利润，则市盈率为10倍，即估值10倍。
但是2023年公司竞争力下滑，净利润减少至5亿元，公司市值减少至80亿，则市盈率16倍。
这时80亿的公司反而比100亿时反而更贵了，皆因净利润增速下滑。
同理，即便公司当前估值很高，但如果资本预期其净利润增速更高，则现在的高估未来是低估。
2023年的十倍股英科医疗就是典型的例子。
2023年半年报发布前估值高达137.25倍，但是20Q2季度单净利润17.92亿元，相比19Q2的0.37亿元，同比增速4742.75%，估值瞬间降为15倍。
如何结合成长性判断基金是否便宜，可参考文章：
2.长期持有基金要想赚钱，除了买得便宜，长期持有也是关键。
因为即便是便宜，也不代表马上上涨，否则投资毫无难度。
持有时间越短，收益不确定性越高。
《漫步华尔街》的作者伯顿·马尔基尔，统计了1950年到2013年，投资普通股的年收益范围：
如果只持有1年，收益率可能超过52%，但亏损率也可能达到37%。
很显然，在任何一年中都不能保证可以获得相当好的收益率。
但是把投资周期拉长到3-5年，年化收益波动范围缩小为-2.36%到23.92%之间，亏损的概率极低。
巴菲特在2015年致股东的信中，交代了投资者如果要买伯克希尔的股票，要注意什么。
“对于那些打算在买入后一两年内出售股票的投资者而言，我不能够提供任何保证，不论他们的买入价格是多少（即便不贵）。在如此短的时间内，股票总体市场的变动，对于你结果的影响，将可能远远重要于伯克希尔内在价值的变化。就像格雷厄姆几十年前说的：‘在短期内，市场是投票机；在长期内，市场是称重机。’偶然地，投资者的投票决定——业余投资者和机构投资者都一样——近似于神经病。因为我知道没有方法能够可靠地预测市场变动，我推荐除非你打算持有它们至少五年，否则你别买伯克希尔的股票，那些谋求短期利润的人应当到别处看看。”
真正在基金上获得丰厚回报的基民都懂得长期持有的重要性。
事例一：8.5万变139万，收益15倍
某豆瓣网友分享了买基金8.5万元变139万元的传奇：一位朋友的妈妈，2006年11月份买入一笔基金，截至春节前，这笔钱已经涨到了139万，足足翻了15倍！
据主人公的女儿表示，15倍收益的秘诀，就是长期持有。
“我妈妈的基金都是拿很久的，她觉得基金是长线投资的，一直这样跟我说。我也买点基金，买卖频繁一点她就会骂我。”
那这位母亲是怎么选出这只基金的呢？母亲表示，她最看重基金投资方向，也非常关注基金经理的过往业绩。
事例二：4.7万变137万，17年27倍
去年双十一，一位资产从4.7万元翻倍到137万元、17年27倍回报的北京最强持基丈母娘刷屏了！
这位丈母娘在2003年选择了公募老十家之一嘉实基金旗下的嘉实增长，从基金发行时就买入4.7万，后来她忘记了这笔钱的存在，由于买入时采用了红利再投资，所以她持仓的单价更低了，不到7毛钱，截至去年10月14日基金单位净值20多块钱，累计收益近135万，收益率2793.49%，总资产已经高达137万元！
三 西城大妈：持有嘉实成长收益18年，2.5万变37万，收益率14倍。
四 带头大哥行长：持有华夏回报17年，5万变100万，收益率18倍。
选择一名靠谱的基金经理后，在其短期表现不佳时买入，相比频繁操作，长期持有其实是更好的选择。
但现实却是不少人仍把基金当成股票炒，热衷短线操作，渴望快速致富，但结局往往变成了追涨杀跌、亏损越来越多。
相较于机构而言，个人投资者的持有期限似乎更短，有基金销售平台统计，国内股票基金投资者，平均持有时长仅为2-3个月。
不久之前的4月20日，上海交通大学上海高级金融学院联合蚂蚁金服研究院、支付宝理财智库发布2023年一季度《居民投资理财行为调研报告》。调研结果显示，超7成投资者愿意持有基金等理财产品的周期短于一年，近一半受访者只能接受3个月以内的亏损。
今年3月底，富国基金、景顺长城基金、鹏华基金等10家基金公司，联合支付宝理财平台发布了《一季度基民报告》。这一报告也显示，除了市场行情波动外，持有期限较短、频繁交易也是造成“基金赚钱基民不赚钱”困境的主要原因。其中，持有基金时长短于3个月的用户中，超7成基民出现亏损。
七、基金投资全攻略 1.什么时候买买基金，其实背后买的还是股票，股价=市盈率*每股盈利（EPS）。
所以我们买基金，赚的是两种钱：
1.企业盈利增长的钱；2.公司市盈率增长的钱。
举个例子：招商中证白酒（161725）跟踪的是中证白酒指数（399997），2023年涨幅91.99%。
2023年，中证白酒指数里的16家白酒企业净利润821.74亿元，同比增长17.48%。
中证白酒的市盈率由18年的25.17倍增长到19年的37.91倍，同比增长50.62%。
我们既赚了企业盈利增长的钱，也赚了市盈率增长的钱。
长期来看，我们只能赚盈利增长的钱，估值的贡献微乎其微。
但是短期来看，企业的盈利增速并不快，股价上涨主要受估值扩张影响。
如果我们在企业低估时买入，能够享受到盈利和估值带来的戴维斯双击，则收益是最丰厚的。
即估值低位买进、估值高位卖出。
再以我的实盘买入为例：
我在19年3月买入的交银中证海外互联，当时处于低估，卖出收益接近翻倍。
我在19年11月买入易方达中概互联，当时估值合理，卖出收益缩水至15%。
那么，如何判断市场牛熊？
有三个判断市场底部的指标，供大家参考：① 万得全A（除金融、石油石化）市盈率百分位低于20%
数据来源：WIND
这是自万得全A（除金融、石油石化）05年以来的市盈率变化图，07、09、15年三轮牛市的顶部都非常明显，08、11、18年的熊市底部特征也非常突出。
如15年万得全A（除金融、石油石化）市盈率最高65.89倍，而07年市盈率最高不过70.43倍，属于牛市顶部。
18年万得全A（除金融、石油石化）市盈率最低17.81倍，而08年市盈率最低14.06倍，属于熊市底部。
② 巴菲特指标低于50%
数据来源：乌龟量化
“巴菲特指标”的计算基于美国股市的市值与衡量国民经济发展状况的国民生产总值(GNP)，又称证券化率。
巴菲特认为，若两者之间的比率处于70%至80%的区间之内，这时买进股票就会有不错的收益。但如果在这个比例偏高时买进股票，就等于在“玩火”。
A股18年10月末，上证指数创下最低点2440点，巴菲特指标也对应底部，约50%。
③ 股债收益比大于2.4
数据来源：乌龟量化
股债收益率比：A股全市场股票盈利收益率 / 10年国债收益率，又名格雷厄姆指数。
这个指标的理解是当市场的盈利收益率是十年期国债收益率2倍时，那么市场出现了比较好的投资机会。
因为如果假设市场按50%的平均分红率，意味着我们在这个位置的买入，至少能获得不低于国债的收益率。
如19年1月股债收益比为2.48，去年4月是2.53，都是市场底部区域。
通过这三大指标，可以清楚地判断整个市场的状态，估值是贵还是便宜，方便我们进场时该选择多少仓位。
2.买什么祥见前文。
3.怎么买选到合适的基金后，到底是一次性买还是定投？
我更建议定投，原因有三：
① 大部分都是工薪族，每月固定薪资，本身更适合定投；
② 市场大部分的形态是震荡市，即估值不在高位也不在低位，但是中间也存在波动，通过定投平衡波动，相比一次性买在高位，心理压力更小。
③ 长期定投优质基金，年化收益回报也很高。
以中证白酒为例，2018年1月开始定投（17年是结构性牛市高点，18年是大熊市，等于从牛市高点开始定投），定投到2023年12月31日，每月定投1000元，投入本金3.6万，获得利润2.2万，年化收益率（IRR）32.74%。
4.买多少如果手上有一笔闲钱，则可以先一次性买入一部分作为底仓，再每月或每周定投。
如何确定底仓比例（如手上100万资金，等量分成100份，一次性买多少份作为底仓）？
只需参考上证指数（000001）多少点即可：指数越低，股票资产仓位越高；反之，指数越高，股票资产仓位越低。
农银汇理区间收益（000259）通过该策略，自2013年8月成立以来，累计回报332.56%，年化收益20.80%，相较沪深300有明显的超额收益，且最大回撤28.57%。
7个完整的年度中，除了2014年，均跑赢了沪深300。
从产品设计逻辑看，当指数越低时，股票资产仓位越高；
当指数慢慢上涨时，就通过逐步降低股票资产仓位，同时增加风险较低的非股票资产仓位，以此保护前期的收益。
具体操作策略上，当上证指数高于2750点时，股票仓位配置从95%逐步下降；
当上证指数高于5000点时，基金将主动性实现清仓至零。
当指数回落到预设点位时，又会根据不同点位设置逐步增加股票仓位。
通过历史仓位和上证综指数据回撤，基金也严格执行了该策略：
5.什么时候卖如果我们选到了一枚优秀的基金，以便宜的价格买进，如果基金经理的能力没有退化，那么不止盈是最好的选择。
比如我买过的交银中证海外互联，收益近乎翻倍，其重仓股为腾讯、阿里、拼多多、美团，仍有广阔的发展前景，未来仍有翻倍空间。
优秀基金经理的净值曲线是长期向上的，一旦卖出可能永远都不会跌到当初的买入价格。
如兴全趋势投资成立至今回报率2500%+，15年相比07年再创新高，20年相比15年再创新高。
优秀的基金经理，知道如何选择好股票，另外股票估值过高时会卖出，如果整个市场都非常昂贵时，类似于07、15年的特大牛市，也会降低股票仓位，从而降低下跌风险。
这也是我们小白花更高的费率买主动基金的道理，因为我们不知道买什么股票，借用基金经理的智慧帮我们实现中长期比较好的收益。
但是真正满足条件的基金可能并不多。
那么一只基金什么时候卖？
告诉大家一个最简单的办法：参考那些顶级的投资人，他是如何决策卖出他手上的股票。
我选了4位最典型的基金经理：
① 张坤
作者：雪球来源：易·专访 | 雪球采访张坤：“乌鸡变凤凰”的故事在资本市场概率很小卖出一家公司最主要的原因还是基本面的变化，比如最初对企业的竞争力评估出现了偏差需要修正，或者随着时间的推移企业竞争力发生了减弱。
② 刘彦春
作者：景顺长城基金来源：基金回本了要不要卖？基金创新高了能不能买？景顺长城新兴成长刘彦春为你答疑短期的市场波动不是我调仓的依据。只有当企业的能力下降时我们才会考虑卖出。如果市场处于估值系统性收缩阶段，我们会考虑降低权益配置。
作者：小景爱基金来源：400万人都在看，1200+点赞的访谈，“大满贯”基金经理刘彦春说了啥？
竞争格局是我们考虑比较多的因素，当公司竞争壁垒被突破、经营效率下降，我们会考虑卖出甚至清仓。此外，如果股票估值过高，也会考虑降低配置。不过，对于发展空间广阔、成长路径清晰的个股，我们在估值上会给予很高容忍度。
③ 谢治宇
作者：投资人记事来源：小雅深访 | 7年半年化收益28.5%全市场第一！谢治宇最完整投资框架：投资的三个层次和两个假设卖出理由有两点：第一个叫做我彻底看错了，这个毫不犹豫，随便，多少钱我都卖。第二个叫做到达目标价，或者超过目标价，这个比较复杂，跟当时的市场环境，跟我的组合状况，跟我觉得它会不会泡沫化等等，倾向于开始做卖出的动作。
④.朱少醒
作者：投资人记事来源：小雅深访 | 15年逾20倍！重温富国朱少醒最完整的投资逻辑“成长类投资的卖点，其实是带有艺术成分的，比较难量化、难有明确规则。我自己的做法是，第一，不断去review原来的投资框架，买入之后，逻辑有没有发生变化。然后是，估值有没有达到你的判断，对于成长公司来讲，这方面的权重要稍微低一些，因为犯错概率也是挺高的。还有就是，在仓位有限的情况下，你有没有更好的标的来替代原来品种。当然，你真正花很长时间选出来的重仓股，可能前面两个原因才是主要的。”
总结下来，牛逼基金经理卖出股票的理由主要是：
Ⅰ.以为买对了，但后来发现买错了（企业的护城河没有想象中的深厚）；
Ⅱ.有更好的品种替代，如持有品种预期收益率10%，但新品种预期收益率20%；
Ⅲ.估值过高，到达目标价。
同理，卖出基金的理由也是如下：①.买错了；②.有更好的品种替代；③.估值过高，到达目标价。
① 买错了；
如果发现自己买错了，无论多少价格，坚决卖出。
怎么判断有没有买错？
首先看这只基金在过去的5年乃至更长的周期内，有没有交出一份收益不错的答卷。
如煤炭钢铁有色，过去5年行业的走势整体向下，对于普通人，大概率只会亏钱。
② 有更好的品种替代
在中国，主动基金相对指数基金，有明显的超额收益，且回撤控制更好，所以一般买主动基金是更好的选择。
WIND显示，偏股混合型基金指数和沪深300全收益指数2011-2023年的走势图如下：
沪深300全收益累计涨幅105.34%，偏股混合型基金累计涨幅171.09%，普通股票型基金累计涨幅206.27%，主动基金胜。
③ 估值过高，到达目标价
估值过高，到达目标价对应三种止盈策略：
Ⅰ目标止盈法
目标止盈法，即投资者在基金定投时设定一个目标收益率，达到后将基金份额全部卖出，将收益落袋为安。
同等前提下，目标收益越低，实现的时间越短，目标收益越高，实现的时间越长。
巴菲特的长期年化收益率是20%+，所以长期年化15%+就很牛逼，长期年化30%+就非常拔尖。
我给自己设定的目标收益：宽基指数15%+，行业指数和主动基金30%+。
缺点：卖了可能继续还会涨。
Ⅱ 估值止盈法
一般而言，估值百分位达到历史区间的80%以上，就代表高估，即可卖出。
如中证白酒，估值55.54倍，百分位97.11%，代表比过去历史上97.11%的时候都贵，属于高估。
缺点：卖了可能继续还会涨。
如中证白酒，WIND设置的危险值是33.35，即中证白酒涨到33.35倍即高估，但最高涨到了71.44倍。
Ⅲ 回撤止盈法
市值=估值*盈利，当股价上涨由估值推动的时候，这时候的市场情绪都比较强，所以不要猜顶，跟随趋势就好。
当趋势停止的时候，我们再考虑止盈。
一般可以参考两点：从高点回撤10%，跌破20日均线。
当然，暂时的调整可能是为了更好的上冲。
所以可以分成三份，用回撤止盈法分三次卖出。
这样可以最大程度地吃到最为肥厚的一段涨幅。
如新能源车（399417），去年7月进入高估，分别在8月、12月和今年1月跌破20日均线，对应3份全部卖出。
如果之后还上涨，则就不属于你认知内可以赚的钱了。
温馨提示：投资有风险，文章观点仅供参考，不构成任何投资建议。
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