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一

银行理财产品

、现有理财业务监管规则

从2004年商业银行理财业务诞生以来，银监会共出台29部相关文件/征求意见稿对其进行监管，内容囊括理财业务的资格准入、投资方向、风险管理、操作规范等各个方面。具体列表如下：

标题 文号 14年征求意见稿是否废止 16年征求意见稿是否废止 商业银行个人理财业务管理暂行办法 银监会令[2005]2号 是 是 商业银行个人理财业务风险管理指引 银监办发[2005]63号 是 是 关于商业银行开展个人理财业务风险提示的通知 银监办发[2006]157号 是 是 关于商业银行开展代客境外理财业务有关问题的通知 银监办发[2006]164号 是 -- 关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知 银监办发[2007]114号 是 -- 关于进一步调整商业银行代客境外理财业务境外投资有关规定的通知 银监办发[2007]197号 是 -- 关于调整商业银行个人理财业务管理有关规定的通知 银监办发[2007]241号 是 是 关于进一步规范商业银行个人理财业务有关问题的通知 银监办发[2008]47号 是 是 关于进一步加强商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知 银监办发[2008]259号 是 -- 关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知 银监发[2009]65号 是 是 关于规范信贷资产转让及信贷资产类理财业务有关事项的通知 银监发[2009]113号 否 是 关于进一步规范商业银行个人理财业务报告管理有关问题的通知 银监办发[2009]172号 是 是 关于进一步加强商业银行理财业务风险管理有关问题的通知 银监发[2011]91号 是 是 关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知 银监发[2013]8号 否 是 商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法 银发[2006]121号 否 否 银行与信托公司业务合作指引 银监发[2008]83号 否 否 关于进一步规范银信合作有关事项的通知 银监发[[2009]111号 否 否 关于印发《银行业个人理财业务突发事件应急预案》的通知 银监发[2009]115号 否 否 关于规范银信理财合作业务有关事项的通知 银监发[2010]72号 否 否 关于进一步规范银行业金融机构信贷资产转让业务的通知 银监发[2010]102号 否 否 商业银行理财产品销售管理办法 银监发[2011]5号 否 否 关于进一步规范银行理财合作业务的通知 银监发[2011]7号 否 否 关于规范银行理财合作业务转表范围和方式的通知 银监办发[2011]148号 否 否 关于全国银行业理财信息登记系统（一期）运行工作有关事项的通知 银监办发[2013]167号 否 否 关于进一步做好全国银行业理财信息登记系统运行工作有关事项的通知 银监办发[2013]213号 否 否 关于全国银行业理财信息登记系统（二期）上线运行有关事项的通知 银监办发[2013]265号 否 否 关于完善银行理财业务组织管理体系有关事项的通知 银监发[2014]35号 否 否 2014年商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿） 否 否 2016年商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿） 否 否

银行理财的投资范围与投资限制

投资范围 固定收益类金融产品；发放信托贷款；公开或非公开市场交易的资产组合；金融衍生品或结构性产品；集合资金信托计划；参与新股申购；境外金融市场（《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》） 投资限制 1.不得投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资基金；2.不得投资于未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份；3.不得使用理财资金直接购买信贷资产；4.禁止商业银行个人理财资金投资劣后受益权；5.非《信托公司集合资金信托计划管理办法》所指合格投资者的理财客户的理财资金，不得投向房地产信托产品；6.不得投资于可能造成本金重大损失的高风险金融产品，以及结构过于复杂的金融产品；7.代客理财资金要与自有资金分开使用，不得购买本银行贷款，不得开展理财资金池业务，资金来源与运用一一对应；8.商业银行在境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资；9.禁止银行理财产品之间的嵌套，但目前有放开嵌套的趋势。10.银信合作（1）禁股令：银信合作资金原则上不得投资于非上市公司股权；（2）融资类银信理财合作：如信托贷款、受让信贷或票据资产、附加回购或回购选择权的投资、股票质押融资等类资产证券化业务；（3）银信合作理财产品不得投资于理财产品发行银行自身的信贷资产或票据资产；（4）可投资于投资于权益类金融产品、具备权益类特征的金融产品或政府项目；（5）信托公司信托产品均不得设计为开放式。11.银证合作（1）不得开展资金池业务；（2）不得将委托资金投资于高污染、高能耗等国家禁止投资的行业。

根据全国银行业理财信息系统统计发布的中国银行业理财年度报告（2015）显示，上述三种最终资产将近占据了银行理财产品投资余额的90%。

关于银行理财的最新监管规则

2016年7月27日，《2016年商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》出台。此次征求意见稿吸纳了原有28个关于银行理财业务监管文件的重要内容，并提出一些创新性管理措施，从而形成一个更为全面的监督管理文件。

新规包括以下几个方面：

（1）对银行理财业务进行分类管理：基础类业务和综合类业务。

基础类理财业务是指商业银行发行的理财产品可以投资于银行存款、大额存单、国债、地方政府债券、中央银行票据、政府机构债券、金融债券、公司信用类债券、信贷资产支持证券、货币市场基金、债券型基金等资产。

综合类理财业务是指在基础类业务范围基础上，商业银行理财产品还可以投资于非标准化债权资产、权益类资产和银监会认可的其他资产。

商业银行从事综合类理财业务的要求：除公司治理、监管评级良好等基本要素外，资本净额不能低于50亿人民币。资本净额达不到要求的将无法从事非标业务。商业银行首次开展理财业务的，应当首先开展基础类业务，超过3年且符合综合业务相应条件后，方可开展综合业务，需向银监会报告审批。

（2）商业银行不得发行分级理财产品。

分级理财产品是指商业银行按照本金和收益受偿顺序的不同，将理财产品划分为不同等级的份额，不同等级份额的收益分配不按份额比例计算，而是由合同另行约定、按照优先与劣后份额安排进行收益分配的理财产品。

分级理财产品通过分层设计，容易为劣后资金输送利益。劣后资金利用资金杠杆撬动更高的利益，也会面临更大的损失。

（3）商业银行不得投资各类资产受益权

其一，商业银行理财产品不得直接或间接投资于本行信贷资产及其受(收)益权，不得直接或间接投资于本行发行的理财产品。银行面向非机构客户发行的理财产品不得直接或间接投资于不良资产及其受(收)益权，银监会另有规定的除外。

其二，商业银行理财产品不得直接或间接投资于除货币市场基金和债券型基金之外的证券投资基金，不得直接或间接投资于境内上市公司公开或非公开发行或交易的股票及其受(收)益权，不得直接或间接投资于非上市企业股权及其受(收)益权，仅面向具有相关投资经验，风险承受能力较强的私人银行客户、高资产净值客户和机构客户发行的理财产品除外。

（4）银行理财计提风险准备金

商业银行应当按季从净利润中计提理财产品风险准备金，其中，除结构性理财产品外的预期收益率型产品，按其产品管理费收入的 50%计提;净值型理财产品、结构性理财产品和其他理财产品，按其产品管理费收入的10%计提。风险准备金余额达到理财产品余额的1%时可以不再提取;风险准备金使用后低于理财产品余额1%的，商业银行应当继续提取，直至达到理财产品余额的1%。

（5）商业银行每只理财产品的总资产不得超过该理财产品净资产的140%

“银行资管业内多名资深人士表示，近两年来，资管行业发生了较大变化，金融混业趋势下，资金通道丛生，边界模糊，而监管层的共识逐渐明朗，去影子银行、去通道，加强表外监管，是愈发明确的大方向。”---经典网《商业银行理财业务监督管理办法全文解读》

理财业务的模式银信合作-银行理财+信托公司信托计划2.1.1 银行理财+信托计划--信托贷款：银行通过银行理财产品募集投资者资金投资某信托计划，信托计划通过信托贷款发放贷款给某融资企业。通过上述模式，将表内贷款业务转化为表外业务。

2.1.2银行理财+信托计划--购买商业银行表内信贷资产或票据资产：银行通过银行理财产品募集投资者资金投资某信托计划，信托计划购买银行表内信贷资产或票据资产，从而实现扩大信贷规模的目的。

2.1.3上述模式已经被银监会叫停。

为避免商业银行借助银信合作业务将信贷资产移出表内，隐藏贷款规模，自2009年开始，银监会下发了一系列规范银信合作业务的通知（银监发[2009]111号、银监发[2010]72号和银监发[2011]7号），银信合作业务逐渐被叫停。

“银信理财合作业务”界定为“商业银行将客户理财资金委托给信托公司，由信托公司担任受托人并按照信托文件的约定进行管理、运用和处分的行为”，即信托计划委托人仅限定为商业银行，以第三方非银行机构为主体发起设立信托计划的操作模式（如券商资管）则不在监管范围之内；其次，要求将理财资金通过信托计划发放信托贷款、受让信贷资产和票据资产三类表外资产转入表内，而银行受让信托受益权并不在上述要求转表的资产范围之内。在传统银信合作产品中引入