基民问答：债券基金的涨跌和什么因素有关？如何预判债基下跌的系统性风险？ 债券基金怎样看涨跌的原因

基金答疑栏目每期精选热门基金问题，解答基民最关心的投资疑问。如果你对基金投资也有疑惑，欢迎评论区留言~

问题一：债券基金的涨跌和什么因素有关？如何预判债基下跌的系统性风险？

第一、市场利率

债券基金的主要投资标的就是债券了，而对于债券的价格影响最直接的因素，就是市场利率。

一般来说，债券价格跟市场利率成反比。

如果市场利率降低，而新发行的债券利率一般也是按照当时的市场基准利率来设计的，新发债券的利率也会降低，相对于已经上市的这些老债券来说，老债券的收益率比较高，也就是老债券的价格被低估了。

这个时候资金就会买入老债券，获取比市场利率高的收益，这样债券的价格就会上涨，随着债券的价格上涨，收益率就会降低，直到价格和收益率重新达到均衡，跟市场利率匹配。

举个例子，当你持有一张票面利率为5%的债券准备卖出，但这时市场利率下跌到4%，其他债券发行人为了确保能够融到资金，纷纷发行了票面利率为4%的债券。这时候大家就会更愿意购买你手上5%的债券，将100元的票面价格提升到110元的实际价格。

所以，市场利率和债券价格之间存在着“跷跷板”关系，市场利率高了，债券价格就低了；市场利率低了，债券价格就高了。

这一特性在利率债上表现的特别明显，而利率债具有很强的配置作用，几乎大部分的债基都会配置利率债，所以看债基的涨跌一定要看“市场利率”。

第二、货币政策、资金面情况

货币政策、监管政策、市场预期这些因素，会影响债券市场资金面的供给需求关系。这又会影响到市场利率，从而影响债券价格，于是债券基金也会受到影响了。

23日国常会宣布降准安排后，10年期国债收益率曾快速下行，但一个交易日即回吐全部涨幅，显示长端收益率对未来经济抱有相对乐观预期。

这就是典型的政策、预期对于债券市场产生作用的例子。

关于这类信息我们在每周日的【债市周观察】中会给大家进行总结，感兴趣的朋友可以关注。【债市周观察】债券市场寻求新平衡

第三、信用债发债主体的情况

除了利率债，很多谋求相对高收益的债券基金还会配置信用债。

信用债是指政府之外的主体发行的、约定了确定的本息偿付现金流的债券。

具体包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据、分离交易可转债、资产支持证券、次级债等品种。

这类债券虽然相对利率债来说收益可能高一些，但是存在发债企业无法还本付息的信用风险，即“违约风险”。

发行主体的资质、经营情况等会通过影响债券评级进而作用于债券价格。

有时候个别债券基金净值出现比较大的波动，可能就是来源于这里了。

第四、所持股票发生了涨跌

除了债券之外，有一些二级债基还可以用不超过20%的资金比例投资股票，在二级市场上获取投资收入；

同时，一些一级债基也可以通过定增、打新、债转股等方式参与股票市场。

所以对于这类产品，有时候，股票市场发生了波动，也会带来基金净值的波动哦。

总之，债券基金并不是“稳赚不赔”、不会发生波动的产品，它们也是市场化的，也会受到许多因素影响。

问题二：基金投资风格里常提到的价值、成长、平衡如何理解？

价值、成长、平衡，是小伙伴们在选择基金时，经常听到的一些名词。

要理解它们，我们可以先从“价值”和“成长”说起。

从权益市场来看，我们一般将股票可大致分为两类：

一类是企业发展成熟、商业模式稳定、现金流充足、股息率较高的股票，一般我们称之为价值股。

另一类是企业还处于高速发展阶段、商业模式变化快、规模快速扩张、成长性较高的股票，一般我们称之为成长股。

盈利相对稳定的价值股，是价值风格基金的主要投资对象。这类基金在实际运作中更注重风险控制，追求资产的稳定增值，缺点是预期回报率不会太高。

高速增长阶段的成长股，是成长风格基金的主要投资对象。这类基金在实际运作中更注重投资标的潜在收益获取能力，追求资产的增值速度，不过往往波动较大。

而平衡风格基金，就是介于价值和成长之间的一种风格。从资产配置上来讲，这类基金既会配置价值股，又会配置成长股，力争使基金在风险控制和收益获取中达到一个较平衡的状态。