把持不住！广发基金吃相太难看，冠亚军背后，广发基金还有多少疯狂事？ 广发基金面试几轮

疯狂！2023年冠军基金经理刘格菘，再次刷屏。

1月17日（上周五），广发科技先锋混合正式发行，80亿元募集额度，一日售罄，据传，这只科技类权益产品，当天吸金千亿元。

这是广发基金一个月内，连续两次发行刘格菘挂名的权益产品。

上一只爆款基金，【广发科技创新】，上限10亿，当天收到300多亿资金追捧。

【广发科技创新】发行当天，在我写的一篇文章中，有一位基民，留言非常直接，非常激动：

爆款基金，究竟要不要买？仁者见仁智者见智。但是，广发基金，如此把持不住，始料未及。

接近广发基金人士透露，广发科技创新发行时，广发基金想到了火爆，但没想到会如此火爆，又因为科创板基金，上限只能10亿，据传广发基金内部十分后悔。

于是乎，不到一个月，就有了【广发科技先锋混合】，这次把上限定在了80亿。

不止一位业内人士，私下告诉老揭，广发基金这次吃相太难看。

”这是一个恶劣示范，中国基金行业，又回到了拼明星，饥饿营销，靠一年业绩，圈规模的老路。“一家基金公司的副总愤愤不平。

”广发基金这次的发行宣传资料，在我们这，合规肯定不过了。“某基金公司市场部人士如此说。

老揭个人认为，站在广发基金的角度，吃相难看点，没关系。毕竟广发基金的权益类产品，在2018年受伤严重，据传多只发起式基金，是广发基金内部人员认购，2018年也损失惨重。

2023年一季度，广发基金的权益类产品也落后同行。听说是因为2018年受伤严重，在2023年初，广发基金对投资，比较保守。

峰回路转，2023年三季度，广发基金遇上了科技股的风口，又是刘格菘擅长的成长股风格，广发基金的权益类产品，终于在去年下半年，爆发。

站在风口，猪都会飞。此时不猛发产品，扩大权益类规模，更待何时？

毕竟，成年人的世界，面子和票子，只能选择一个。

但是，如果站在基民的角度，广发基金刘格菘夺得冠亚季军背后，有哪些不可告人的秘密？

1

”刘格菘非常聪明，情商也很高，但投资风格，比较激进。“ 一位与刘格菘共事过的业内人士，对他的点评。

我用万得，查阅了刘格菘的过往业绩，剔除2023年，刘格菘的投资管理能力，我只能用”一般“来形容。

刘格菘的基金经理生涯，起于中邮基金，中邮基金的投资风格是典型的成长投资风格，如果用四个字来形容：激进、狼性。代表人物有彭旭、任泽松等，均已奔私。

在中邮基金期间，刘格菘表现不错，任期回报18.93%，排名在前15%，同期沪深300涨幅2.23%。据传师从邓立新？

离开中邮基金，刘格菘在融通基金担任基金经理，2014年底到2017年2月，两年多的任职期间，刘格菘的表现，可以说非常糟糕。

看下表，刘格菘在融通基金管理的五只基金中，仅有一只产品回报排名前四分之一。其余四只产品，均处于垫底位置。特别是两只在2015年牛市发行的互联网传媒和新区域新经济，任期回报分别亏损43.5%和49.5%。

有媒体统计，刘格菘曾经追求的“优质成长股”，有许多已经被市场证伪。

再来看刘格菘2017年至今，在广发基金的表现。

对比这些产品，我发现，刘格菘的爆发，主要是去年下半年。因为在此之前，刘格菘的业绩非常一般，为什么呢，大家可以看广发行业领先，从2017年6月19日掌管，至2023年5月31日卸任，期间回报亏损16.35%，而同类基金仅亏损8.76%，回报排名也很不理想。

但为什么，在去年下半年，刘格菘管理的其他产品就开始爆发了呢？细心的投资者会发现，为刘格崧获得名声的三只产品广发双擎升级、广发创新升级和广发多元新兴，其十大重仓股基本都差不多，重合度非常高。

在其他广发系的基金产品中，也均出现这三只产品重仓股重合的情况。

有一种猜想，无法有直接证据表明：广发基金旗下的权益类产品，重仓股高度重合，高度集中，类似于”坐庄“？

2

蹊跷的是，刘格菘获得冠亚军的两只产品，广发双擎升级、广发多元新兴，在上半年的规模还濒临清盘，但在去年三季度，规模突然爆发。

我很难分清，是基民的热情，成就了刘格菘，还是刘格菘，点燃了基民的热情？

万得数据显示，广发双擎升级在2018年底规模9000万，2023年一季度，二季度，规模仅仅5000万，差点跌破清盘线。到了去年三季度，广发双擎升级的规模突然飙升至8.6亿，四季度飙升到68.7亿。

同样，规模暴增，也发生在广发多元新兴，2018年四季度，广发多元新兴的规模仅1亿，19年一季度由于涨至1.3亿，二季度又跌落至1亿，但到了去年三季度，广发多元新兴的规模突然大增至3.8亿，四季度增值24.4亿。

没有直接证据可以表面，规模的暴增，和业绩有关。

3

今年的1月15日，在接受上证报采访时，广发基金刘格菘表示，这轮科技股行情不一样。

我猜，刘格菘未必看过霍华德·马克斯的新著《周期》。

在《周期》的第17章《周期的未来》中，霍华德·马克斯谈到了一个投资中常见的信念：这次不一样。

他试图让我们相信，“这次不一样”是投资中最危险的五个字，因为只要还有人在参与经济，周期就永远不会发生改变，经济和市场从来不是直线运行的，过去不是，未来也肯定不是。

按老揭我自己的理解，太阳底下，没有新鲜事。

4

广发基金会告诉你，刘格菘管理过的基金，亏损49.5%的事实吗？不会！

广发基金会告诉你，刘格菘夺冠季均的两只产品，一度面临清盘尴尬吗？不会！

广发基金会告诉你，刘格菘管理的规模突破200亿，他的管理能力能否跟上？不会！

老揭查看广发基金旗下产品所有重仓股发现，广发基金存在同门基金托盘、对倒的行为，和20年前的坐庄模式，非常相似。