派息基金究竟是什么东西？ 债券基金有复利吗知乎推荐

这是香港金融侠Alfred陪你共同进步的第25篇原创文章

9月初的一个晚上，我接到两位同事的电话会议邀请，要跟我商量一些紧急事情。

电话一通小K就异常激动地说:

“老大！我这边有一位客户有几百万的现金想投资美元的产品，我已经跟她说过美元储蓄的复利计划，但客户听到计划是保险公司设计后反应很冷淡。怎么办呀?!”

“明白。你有没有了解客户为什么对美元储蓄的想法？“ 小K回复 “没有...“

“你问过客户自己的投资理念吗？“ 小K回复 “也没有...“

“你问过客户目前的财务情况、资产配置、投资年期、对资产流动性的偏好吗？“小K用低沉的声音说 “都没有….“

气氛刹那变得很安静，我也平心静气地回答：“你对客户的需求和情况还没有问清楚，建议你先详细跟客户谈谈她的需求再来问我吧。你复盘一下早前跟客户的对话，你觉得你像个专业顾问吗？“

其实小K遇到的情况非常普遍，也许自己真心想把最好的投资方案推荐给身边的朋友和客户，但实际上不是人人都适合一样的投资产品。每个人的生命周期很长，对投资的意欲也因自己的家庭、财务、经济环境、年龄层或个人偏好而改变。

小K的客户是一位知名的医学美容权威-李教授，几年前在其它公司买了类似美元储蓄的计划，结果预期回报不达标，本身已经不太满意。既然已经投资过类似的产品，客户说没有必要跟小K再买一份。经过了解，原来李教授做了不少融资来投资其它资产或项目，每年都有定期的融资费用支出，她在市场上没有找到一些有相对稳定的现金流投资，所以起初对中长期的美元储蓄的复利计划兴趣不大。

了解清楚李教授的需求后，小K就向客户推荐“派息基金“，客户收到派息后用来对冲其它融资的费用。虽然最近环球市场十分波动，但都没有影响李教授收到第一次满意的派息。

1. 究竟什么是“派息基金“呢？

派息基金其实就是投资相连计划（俗称“投连险“）。很多人一听到”投连险“这三个字就会联想到投资回报相对波动、投资锁定年期长、流动性有限制等情况。其实投连险只是一个由保险公司设计的基金投资架构而已。

2. 基金投资为什么跟保险有关系？

投连险的设计带有一点人寿功能和简单直接的现金分配功能。比如投保人身故时，受益人能马上获得投连险的现金价值+5%，没有遗产纠纷的问题，同时避免复杂或漫长的遗产领取手续。

3. 为什么不直接到银行或基金公司买基金呢？

没有一家银行或基金公司会代理销售所有能派息的基金。投资人需要到不同的基金零售网点购买不同的基金，导致出现多次的认购费和行政费用。此外，某些金融机构的销售经常引导客户频繁转换基金，转换基金费用当然落在投资者身上啦！

相反，某些投连险内的基金拥有无限转换的功能，基金转换是没有任何费用的。选择投连险架构内的基金时，一定要找经验丰富金融知识的保险及理财顾问为你咨询哦。

4. 我已有其它美元储蓄计划，派息基金有必要吗？

答案：这两类是互补的投资，本质不同。

美元储蓄是一个中长期的投资，资产是通过“复利“和“时间”的效应来增值，当作退休金、教育金、传承的家族基金等用途。相反，定期派息在短期内可以为自己创造另外的被动收入，打破单靠每月工资来维持生活的詛咒。每月额外的现金流也可以投资别的资产，加快资产囤积的速度。

5. 派息基金有什么费用？

市场上一般的股权基金年度资产管理费约为总资产的1.5-3%。如果加上1-2%的认购费，投资者的购买成本确实不便宜。派息基金的资产主要是债券，而基金内的资产是通过主动式管理（Active Management）来调整投资组合，管理费不超过总资产的1.0%。因为派息基金送了一份人寿保障和免手续费无限转换基金组合，所以首5年有额外的行政费用来弥补保险公司的服务成本。

6. 如果我急需要钱用，派息基金的流动性高吗？

如果我急需要钱用，派息基金的流动性高吗？

派息基金是没有限制投保人赎回资产，提取利息和资产增值的部份也是免费的。产品的设计是不鼓励，但不限制投保人在短期提取投资本金，所以设计有每年递减的本金提取费用机制（限于首几年）。买派息基金本来就不是用来抄卖，干嘛要抄抄卖卖？

7. 派息基金的风险大吗？

每一种金融投资的风险各有不同。最近股市大跌，许多人眼中的“腾讯“股票不是风险很低、十拿九稳的吗？我不排除长期股市会再回升 ，但不派股息或分红不多的金融资产只是表面纸上增值（Paper Gain），更何况大部份投资者都是”蟹民“ – 被深套而手脚挣扎动不了的小螃蟹。

市场波动一般都是短期，资产价格经过调整后（没有其它冲击之下）会回复到原来的价值。在市场波幅大期间，一边等每月的利息，一边做其它投资，心态不是更轻松吗？此外，派息是寻求稳定的现金流，投资本金比较少，相稍微的波动也不至于倾家荡产吧。通过基金的结构投资一篮子的债券，小部分的债券的价格变动也不会对基金总资产有很大的影响。

回到小K的故事，李教授后来经过香港再与小K见面。这次小K并不再着急介绍产品，反而花很多时间聆听李教授的情况和需求，然后再提供专业的投资建议。确定教授对稳定现金流的需求后，小K开始介绍派息基金，为客户讲解风险、基金组合的建议和投资流程。李教授获得所有的资料后，突然跟小K说“我觉得除了派息基金外，我还是想多一份美元储蓄计划，这样可以做到“攻守兼备"。

世上没有无敌的投资产品，产品的设计各有千秋。未来几年全求的投资环境因为不同国家之间的贸易摩擦、各国货币对美元的贬值，所以并不明朗。大家都说“现金为王”，但难道钱就放在银行户口就没有贬值的风险吗？配置多元化的投资是大势所趋，能产生稳定现金流的投资产品应该作为大家的配置首选。