困境与出路：券商代销公募基金业务的探析 券商保险类基金有哪些种类的基金呢

截止2016年底，公募基金持有人共计5亿户，较15年的3.75亿户，短短一年增加了1.25亿户，户均资产份额1.7万份。其中个人投资者持仓份额占比43%，机构投资者持仓份额占比较14年已翻倍，达到57%。

从基金类型持有人结构看，机构投资者持有的份额大多集中在债券类（机构持有达到82%），而个人投资者配置集中在货币类和混合类基金。

公募基金持有人结构

数据来源：wind数据

第三方渠道销售

2016年公募基金吸粉最多的当属阿里巴巴旗下天弘余额宝，占整年持有人增长户数的50%，同时也给蚂蚁聚宝的基金销售带来了巨大的客户增量。像蚂蚁聚宝这样的互联网金融企业，从扎根在货币基金市场开始，不断渗透个人理财，投资者慢慢从单一投资保本固收类产品转变为权益类公募基金产品，第三方渠道的销售半径正逐步扩大。

余额宝发展情况

数据来源：：天弘基金财报

除了余额宝这样的货币基金，其他类型基金新增户数也不少，如下表所示，混合、债券、股票型公募基金吸粉数量可见一斑，其中债券基金户数增长为2015年的一倍以上，已达到950万户。

各类基金账户数情况

数据来源：天相统计

从2016年基金份额申赎的情况来看，券商在非货币类基金销售中成绩较突出，认申购量达1.7万亿份，是银行端销售量的三倍。

各代销机构非货币基金申购份额（万亿份）

数据来源：wind数据

Wind数据显示，截止2016年中期，各渠道代销份额占比发生了明显的变化：

银行端代销基金产品，份额慢慢被挤压，比例下降为15.8%；

券商占比略有上浮；

直销和互联网渠道销售份额逐年递增（货币基金的销售贡献较大）。

近年各渠道销售份额占比变化情况

数据来源：wind

销售渠道变化

公募基金销售渠道的变化主要原因是：基金公司加强了直销渠道的建设投入 ；第三方渠道激活了上亿的互联网场景下潜在客户群体，为普惠的金融服务树立了榜样。

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基金公司加强了直销渠道的建设投入

因为销售费用分成、尾随费用等不断被代销机构侵蚀，基金公司加速直销渠道投入，增设网点，培养沉淀可以自己把控的客户。自身销售体系逐步完善，直销的能力进一步加强，减少了对银行、券商等外部机构的依赖。基金公司也特别重视布局app和微信等线上基金业务，许多线下平台业务向线上迁移。

以南方基金公司为例，APP上基金净值走势、详细介绍、基金经理介绍、持仓品种等公开详尽，一目了然，展现的专业化。直销渠道认购费也很便宜，三种途径得到：

当赎回某只股票型基金、申购另一只时，直接进行转换操作，可节省全部申购费用；

先买入货币基金，再转换为目标基金，交易费率1折；

一次性定投进行基金申购，能享受费率优惠。

南方的“超级智投宝”为投资者提供丰富的组合策略和优化调仓方案，且一键投资享低至0折的申购费率。

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第三方渠道激活了上亿的互联网场景下潜在客户群体，为普惠的金融服务树立了榜样。

虽在服务网点上无法与银行、券商竞争，但可利用更为扁平化的渠道所具备的成本优势，发展网络平台交易。目前有基金销售资格的第三方机构已达100+家，天天基金网、蚂蚁聚宝和陆金所可谓基金销售第一梯队，好买和诺亚等是第二梯队，进行着激烈的“费率战”。

这些年货币基金的超速发展得益于互联网金融的成功实践，以余额宝为代表的货币基金扩展了公募基金销售人群。随着公募基金销售“触电”模式越来越深入，对传统的销售渠道和模式冲击也逐渐加大。

他们的用户体验做的不错，且在业务上很多创新，比如组合投资功能，一个组合包含多只基金，类似现在很火的FOF基金，但是又比FOF灵活，有些不收取管理费，还可以根据策略调整组合内子基金比例，如天天基金的组合宝。又如蛋卷基金微信页面趣味十足的客户评测，之后推荐个性化基金组合。

截止2017年2月底，我国开放式基金合计3704只，不同类型开放式基金的数量和份额见下图。数量排名前两位的是：混合基金（1773只）和债券基金（836只）。货币基金虽然数量不多，但规模是混合基金的两倍，达到38863亿份，可见他的客户群体也是巨大的，其中各类“宝宝”的贡献功不可没。

各类基金份额、净值、数量情况

来源：中国基金业协会

证券公司代销的优势和劣势

券商作为基金销售渠道具有天然优势：

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客户资源丰富

给基金公司带来