究竟什么样的投资者适合买偏债混合型基金？ 混合型基金股债比例

近年来，偏债混合型基金市场规模增长迅速。根据万得数据，截至2023年底，偏债混合型基金规模已达5609亿元，较2023年底的1174亿增长了378%，是各类型基金中规模增长最快的之一。那么偏债混合型基金为何受到了这么多投资者的青睐呢？

首先，我们来了解一下什么是偏债混合型基金。偏债混合型基金是以债券投资为主，辅以股票、货币市场工具投资的基金产品。据统计，约80%的偏债混合型基金合同约定其投资股票的比例为0-30%或0-40%，其余仓位则主要投资债券。其底层逻辑是：通过“高仓位债券固收类资产+低仓位股票权益类资产，“以债券为盾，以权益为矛”，降低波动的同时，力争提升资产组合收益率。

接下来，我们通过3组数据来看一下偏债混合型基金的特点：

2013-2023十年间：

累计收益率93% VS 57%

对比偏债混合基金指数和纯债基金指数过去10年走势可以看出，因为偏债混合基金增加了一部分权益资产，其波动性较纯债基金大一些，但长期来看，也显著提高了收益率。偏债混合基金在过去10年间累计收益率达93%，而中长期纯债基金为57%、短期纯债基金则为42%。从过去10年的年化收益率来看，偏债混合基金达6.8%，高于中长期、短期纯债基金的4.6%、3.6%；如果与货币基金、银行存款这些相比，那就优势更为明显了。

数据来源：Wind，统计区间：2013年1月1日-2023年12月31日，过往业绩不代表未来表现。

2013-2023十年间，9年收益率为正

虽然持仓部分权益资产，但是偏债混合型基金在过去的10个完整年度中，有9年获得了正收益，仅2023这1年录得了小幅的负收益。

数据来源：Wind，统计区间：2013年1月1日-2023年12月31日，过往业绩不代表未来表现。

对比上表数据可以看出，过去的10个完整年度中，偏债混合型基金年度收益的稳定性好于普通股票型基金和偏股混合型基金。因此，偏债混合型基金投资者的持有体验可能更好。

最大回撤：-8.2% VS -48.5%

再看最大回撤：在过去10年，偏债混合型基金指数最大回撤为-8.2%，而股票型基金指数最大回撤高达-48.5%，偏股混合型基金指数最大回撤也有-43.3%。从走势图中也能看出，相较股票型、偏股混合型基金指数“过山车般”的图形，偏债混合型基金指数可谓是“稳中有进”。

虽然从年化收益率来看，股票型、偏股混合型基金略胜一筹，但因为股票型、偏股混合型基金净值波动大，部分投资者难以避免追涨杀跌，实际获得的收益率可能未必能超过偏债混合型基金。

数据来源：Wind，统计区间：2013年1月1日-2023年12月31日，过往业绩不代表未来表现。

看完上述3组数据，我们来总结一下偏债混合型基金：相比于纯债基金，其预期收益和风险水平更高；相比于股票型、偏股混合型基金，其预期收益和风险水平更低。

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