FOF基金管理规模收缩近百亿元 债券基金fof

FOF基金管理规模收缩近百亿元

持有纯债基金规模最大 债券FOF整体收益占优

数据来源：天相TXMRT基金评价助手 截至2023年二季度末

公募基金二季报披露全部收官，其中上半年FOF基金的表现也浮出水面。天相投顾统计显示，二季度全市场FOF基金已扩容至441只（不同份额合并计算，下同）。其中，普通FOF基金204只，养老目标FOF基金237只。不过，相较于上一季度，二季度FOF基金规模均有所下降。

展望三季度市场，不少基金经理认为，A股中结构性机会依然存在。同时，伴随着国内经济温和复苏，A股上市公司盈利修复延续，叠加投资者信心逐步回暖，股市微观流动性压力也有望得到缓解。

债券FOF平均收益最高

截至二季度末，全市场FOF基金管理规模为1727.30亿元，其中普通FOF基金规模为934.04亿元，养老目标FOF基金规模为793.26亿元；整体规模较上季度减少99.94亿元，环比减少5.47%。

其中，规模较上季度环比降幅最小的普通FOF基金为兴证全球积极配置三年（FOF-LOF）A，该基金二季度规模为35.43亿元，较上季度减少2.54%；规模较上季度环比降幅最小的养老目标FOF基金为民生加银康宁稳健养老目标一年混合（FOF）A，该基金二季度规模为24.28亿元，较上季度减少8.69%。

发行方面，刚刚过去的二季度，FOF基金新发产品36只（不同份额合并计算，下同），其中普通FOF基金16只，养老目标FOF基金20只。上述新发基金产品合计募集规模78.87亿元，较上季度增加5.50亿元，环比增加7.49%。其中，普通FOF基金募集规模为59.28亿元，养老目标FOF基金募集规模为19.59亿元。

综合持仓类型分布来看，截至2023年二季度末，FOF基金持有纯债债券基金的规模最大，合计持有规模达272.58亿元，占比为31.83%；持有混债债券基金的规模位列第二，合计持有规模达165.63亿元，占比为19.34%；持有规模占比在10%以上的基金类型包括灵活配置混合基金和偏股混合基金，持有占比分别为14.51%和12.01%。

根据天相普通FOF基金三级分类统计，2023年二季度平均收益最高的为债券FOF基金，整体平均收益为0.37%，较上季度的0.89%下降0.51个百分点；其次为混合FOF基金，整体平均收益为-2.38%，较上季度的1.97%下降4.35个百分点；股票FOF基金的季度整体收益最低，为-5.58%，较上季度的4.13%下降9.71个百分点。

另外，根据天相养老目标FOF基金三级分类统计，2023年二季度平均收益最高的为均衡养老目标FOF基金，整体平均收益为-0.58%，较上季度的1.64%下降2.22个百分点；其次为偏债养老目标FOF基金，整体平均收益为-2.10%，较上季度的2.52%下降4.62个百分点；偏股养老目标FOF基金的季度整体收益最低，为-3.37%，较上季度的2.18%下降5.55个百分点。

部分基金成机构买家“心头好”

哪些FOF基金在二季度更受机构买家的青睐？综合天相投顾统计显示，FOF产品重仓的主动股混基金中，截至二季度末，易方达科瑞灵活配置混合被FOF基金总体重仓次数最高，达26次；其次为工银瑞信创新动力股票和易方达供给改革灵活配置混合，被FOF基金总体重仓均为25次。外部重仓数据显示，华商新趋势优选灵活配置混合被FOF基金外部重仓次数最高，达24次；其次为工银瑞信创新动力股票，被FOF基金外部重仓19次。

主动债券基金中，交银施罗德裕隆纯债债券A被FOF基金总体重仓次数最高，为30次；其次为富国信用债债券A/B和富国稳健增强债券A/B，被FOF基金总体重仓均为27次。外部重仓数据方面，交银施罗德裕隆纯债债券A被FOF基金外部重仓次数依然最高，为28次；其次为富国稳健增强债券A/B，被FOF基金外部重仓27次。

此外，截至二季度，指数基金中海富通中证短融ETF被FOF基金总体重仓次数最高，为36次；其次为华泰柏瑞中证光伏产业ETF，被FOF基金总体重仓18次。

把握结构性市场机会

展望三季度市场，“从中长期来看，A股机会大于风险，其中政策支持对国内经济增长复苏的延续仍较为关键。”交银施罗德智选星光混合（FOF-LOF）A 基金经理刘兵表示，伴随基数效应叠加稳增长政策效果逐步显现，国内经济或将企稳复苏，将关注总量及产业政策的推进。股市方面，在政策和经济预期未出现进一步变化前，短期内权益市场走势仍有不确定性。但后续若伴随着国内经济温和复苏，A股上市公司盈利修复延续，叠加投资者信心逐步回暖，股市微观流动性压力将得到缓解。

“展望三季度，我们认为应该逐步乐观，修复资产负债表需要时间，A股中结构性机会依然存在。”天弘养老2035三年（FOF）A基金经理王帆亦表示。

在王帆看来，一是，国企其实是中国资产负债表中的重要力量，无论是其分红收益的资产证券化还是“中特估”“一带一路”等对公司估值和业绩的逐步提升均是其看好的方向；二是，中国制造业的比较优势在很多行业依然存在，机械设备（新能源设备、通用机械）、新能源（锂电、光伏）、船舶制造等依然是中长期值得关注的方向；三是，消费领域的细分子行业机会，比如零食连锁、茶饮料、休闲运动户外服饰等需求端的变化；四是，科技创新与产业变革，需要密切关注人工智能、机器人+、生物医药领域供给端的创新发展。

工银睿智进取股票（FOF-LOF）A基金经理蒋华安在二季报中展望，权益资产方面，现阶段A股市场估值处于较低水平，向下空间有限，可积极把握市场机会。中期继续把握“AI+”和“中特估”主线，短期关注新能源、地产链等反弹机会。

债市方面，刘兵认为，国内政策边际变化和经济修复节奏将成为影响债市的主要因素。在内生动能偏弱、政策温和发力、流动性保持平稳下，债市或呈现震荡的格局。博时稳健优选三个月持有混合（FOF）A基金经理张卫卫表示，考虑到利率进一步下行可能需要看到经济基本面超预期下行等因素支持，目前预期回报率较低，组合内将继续维持中短久期配置。（记者 韦夏怡）