基金科普（高级） 基金有外国股票是什么时候更新收益的呢知乎

作者：北宫玄武 ┃ 公众微信号：价值蓝骑士

场内基金

平时所说的“场内”和“场外”中的“场”本意是指场所，也就说看交易是不是在固定的场所进行。这个场所就是证券交易所。股市内的交易就是场内交易。在支付宝上面申购基金就是场外交易。场内基金的交易方法跟股票一样，可以进行实时买卖操作，T+1制度。但没有印花税和过户费，只收佣金。

场内基金主要有四种：ETF、LOF、封闭式基金、分级基金。因为本系列是小白科普，我就不展开介绍了，后两种大家不常见，也基本不会参与。今天我就只介绍ETF和LOF。

ETF介绍

ETF又称交易型开放式指数基金。ETF与其他基金最大的不同，就是你每次申购的时候不是用现金申购，而是用股票申购。ETF本身其实就是一篮子股票。假设这只ETF的持仓是2万股中国平安和1万股格力电器，两者比例为2/1，那么你若想申购，最小单位是“2手中国平安和1手格力电器”（1手=100股），你把这3手股票交给基金公司，基金公司给你相应的份额。赎回时同理，你把份额交还基金公司，基金公司把这3手股票给你。光我举例的这三手股票就要两万多元，而ETF基金一般里面都有几十股，你可能几百万才能申购，所以申购都是大资金在做，散户无法申购也不需要申购，直接在场内跟买卖股票一样买入卖出即可。

ETF优势

1993 年，美国证交所推出第一只跟踪标普 500 指数的 ETF（Exchange Traded Fund）产品 SPDR ，ETF 凭借其透明简单、交易灵活、成本低廉和低风险等特点迅速风靡全球。

图片来源：ETF之家

其中体现ETF优势最大的就是权益类ETF，也就是指数基金，指数基金跟踪的是对应的指数。

>>>>成本优势

场外的主动型基金一般运作费率在1.5%以上，而场内基金一般只有0.6%，我在前面的文章写过：省到就是赚到。

场外的指数基金运作费率一般在0.8%以上。费率优势依然不及ETF。且因为规则的原因，场外基金得至少预留5%左右的现金仓位来应对投资者的赎回。而ETF因为不需要预留现金是可以实现满仓的，所以从规则上场外基金就无法完美的跟踪指数，必然产生误差。但是，ETF可以实现。

通常来说指数编制的规则一旦确定是不会变更的，而符合这个规则的上市公司是变化的，不断会有公司加入或者被剔除，通过优胜劣汰，指数内的股票总是符合编制规则的好公司。这样ETF基金只需要被动跟踪指数即可，省去了基金经理调研、选股等产生的人工成本。

ETF在场内进行买卖时只需要交佣金（手续费），费率能低至万分之一，这个费率即使是与场外基金打折后0.12%的申购费用相比，也几乎可以忽略不计。

还是那句话：省到就是赚到。

>>>>巴菲特与ETF的故事

一般的基金都是由基金经理选股，然后进行投资。通常我们以为基金经理都是专业的人士，有更高超的投资能力，能在长期市场中获胜。但巴菲特却不这么认为：“大部分的基金经理可能最后连指数都跑不赢”。

2008年，巴菲特就与对冲基金Protege（门徒基金）订立了十年慈善赌局——2008-2017年，标准普尔500指数基金与Protege公司的一个由5只对冲基金构成的组合孰优孰劣。

赌约第一年，标准普尔500指数基金受金融危机的影响，暴跌了37%，刚起跑就大幅落后于对冲基金。直到2012年，标普500指数创出危机后的新高，巴菲特以8.69%比0.13%的业绩半程领先。第七年，巴菲特以63.5%比19.6%大幅领先。Protege公司总裁特德•塞德斯提前宣布认输。

据数据统计，美国机构投资者持有的指数基金资产在1980年为100亿美元，而到了1996年底，这部分指数基金资产的总额已经达到了10000亿美元。而个人投资者持有的指数基金资产也从 1990年的4亿增加到580亿美元。截止2023年3月，据 Bloomberg 统计，全球 ETF 基金达7438只，管理规模达到6.81万亿美元，美国的ETF基金达到2078只，占比全球总发行的27.94%，且管理规模达到3.84万亿美元，占比达到56.31%。

美国成熟的资本市场已经证明ETF是成功有效的。并且就在前不久的美国F13文件中披露的伯克希尔（巴菲特的公司）的持仓中，巴菲特就建仓了标普500ETF。

这个现象的原因巴菲特也给出了解释，并且我也是这么认可的：指数代表的是整个市场，而整个市场又是所有基金经理合力的结果，如果把所有基金经理当做一个人，那么推动指数上涨的就是他自己，而他自己是不可能战胜自己的，形成了悖论。

“大部分投资者，包括机构投资者和个人投资者，早晚会发现最好的投资股票的方法，就是购买管理费用很低的指数基金。”——巴菲特。

图片来自网络

LOF

LOF基金，英文全称是”Listed Open-Ended Fund"，汉语称为"上市型开放式基金"。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在场外申购与赎回基金份额，也可以在场内买卖该基金。

大家平时在场外申购基金，动辄1.5%的申购费，而如果你去场内市场跟买卖股票一样直接买入，手续费只要万分之一。也就是说，你从买入的那一刻起，你就通过买入途径省了1.5%的费用。所以，当你下次再看好一款主动型基金的时候，看看后缀有没有（LOF）字样。有，就说明是LOF基金，你完全可以去场内市场里去买，可以为你省下申购费。当然，前提是你得有股票账户。

联接基金

LOF和ETF都需要股票账户才能买卖，没有股票账户可以暂时先买对应的联接基金。

联接基金是指将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF（即目标ETF），密切跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，采用开放式运作方式的基金。

比如说你想投资“中证生物医药ETF”，但你没有股票账户，你可以去支付宝或其他基金平台申购“中证医药生物ETF联接”。这个联接基金就是跟踪前面的ETF。

好了，学到这里，大家对基金的了解就已经超越了大多数人，真的，不是夸张。不信你问问你身边买基金、炒股的人，你问问他知道ETF不，知道LOF不，我保证10个人里就有9个人得一脸懵逼。

当然，大家若想成为理财界的大V，还需要长时间的课外学习和思考。后续我会把我看好的基金分享出来。欢迎订阅公众号——价值蓝骑士。

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