带你了解基金市场 基金就是债券吗

“你买基金了吗？”

一家发廊里，理发师这样询问顾客。他说，常常听到顾客谈论这个。

其实在2005年，“基金”还是一个相对冷僻的词。此前，中国股市持续低迷，人们更愿意将钱存在银行里。但是，一轮前所未有的牛市在2006年轰然到来，基金市场的赚钱效应逐渐发酵。2006年11月20日，上证指数攻破2000点大关，2007年1月22日，上证指数突破2900点，并创日成交额1000亿元的记录。伴随股市的红火，基金投资开始走进绝大多数中国人的生活。

基金市场在我国的发展状况如何呢？它的结构层级又是怎样的呢？

基金，从资金关系来看，指专门用于某种特定目的并进行独立核算的资金，包括养老保险基金、退休基金、救济基金、教育奖励基金等，但是在这、里我们要说的仅仅是投资基金。投资基金，是指按照共同投资、共享收益、共担风险的基本原则和股份有限公司的某些原则，运用现代信托关系的机制，以基金方式将各个投资者彼此分散的资金集中起来以实现预期投资目的的投资组织制度。

投资基金起源于19世纪中叶的英国，工业革命的发展促进了财富的积累，进而推动了金融创新。1868年，英国政府出面组建海外及殖民地政府信托组织，公开向社会发售收益凭证，被认为是最早的基金。投资基金虽然起源于英国，但却盛行于美国。第一次世界大战后美国取代了英国成为世界经济的新霸主，一跃从资本输入国变为主要的资本输出国。随着美国经济运行的大幅增长，日益复杂化的经济活动使得一些投资者越来越难以判断经济动向。为了有效促进国外贸易和对外投资，美国开始引入投资信托基金制度。1926年，波士顿的马萨诸塞金融服务公司设立了“马萨诸塞州投资信托公司”，成为美国第一个具有现代面貌的共同基金。在此后的几年中，基金在美国经历了第一个辉煌时期。到19世纪20年代末期，所有的封闭式基金总资产已达28亿美元，开放型基金的总资产只有1.4亿美元，但后者无论在数量上还是在资产总值上的增长率都高于封闭型基金。20年代每年的资产总值都有20％以上的增长，1927年的成长率更超过100％。

基金这个名词，在中国市场上刚刚出现8年多的时间，到目前为止普及率依然不高，中国的基民大约有1000多万，但是真正认识基金、懂得基金的人还是少数。不过现在有越来越多的中小投资者开始青睐基金，就是因为投资基金的本质是汇小钱成大钱，为小额投资者提供了一条通向各种投资市场的通道。普通投资者一般资金规模有限，不能对众多的投资工具进行有效的组合，而投资基金能够有效地解决上述问题

在基金市场上，有三个基本的市场主体，即基金投资人、基金管理人和基金托管人。投资基金设立后，一般通过设立信托的方式进行投资运作，委托基金管理人管理运用基金财产，委托基金托管人保管基金资产。基金投资人是委托人和受益人，基金管理人和基金托管人是受托人。

有主体当然也就有体，基金市场中的客体就是各类基金。

按投资对象划分，投资基金可以分为以下几种:

股票基金:指以股票为投资对象的投资基金。由于市场中各类股票的性质不同，股票基金又可以细分为积极成长型、成长型和成长收益型等。

债券基金:指以债券为投资对象的投资基金债券基金的收益对利率变化较为敏感。

混合基金:指同时以股票和债券作为投资对象的投资基金。由于混合基金的目标在于兼顾本金增长和固定配息，因此其风险和收益介于股票基金和债券基金之间。

货币市场基金:指以国库券、大额可转让定期存单商业票据、公司债券等货币市场短期有价证券为投资对象的投资基金。

外汇基金:指以各国货币（外汇）为投资对象的投资基金。由于汇率波动较为剧烈，外汇基金的风险和收益相对较大。

期货基金:指以各类期货品种为主要投资对象的投资基金。期货基金的风险和收益也相对较大。

此外，根据投资对象不同，投资基金还可以分为期权基金、指数基金和权证基金等，此处不再一一列举。不过，这里我们需要再介绍一下近年较为流行的“对冲基金”。对冲基金指那些利用不同市场进行套利交易的投资基金。从形式上看，对冲基金是一组投资工具交易几乎遍及所有市场种类，包括外汇、股票、债券、期货以及各种衍生品等。第一支对冲基金是1949年推出的。

如果按组织形态划分，投资基金可以分为以下几种:

公司型基金:指具有共同投资目标的投资者组成以盈利为目的的股份制

投资公司，并将资产投资于特定对象的投资基金。

契约型基金:也称信托型投资基金，指基金发起人依据其与基金管理

人、基金托管人订立的基金契约，通过发行受益凭证而组建的投资基金。人

在这里我们简要介绍一下公司型基金与契约型基金的主要区别。前者组

建依据是公司法，后者组建依据是信托法；前者具有法人资格；后者没有法人资格；前者发行的是股票，后者发行的是受益凭证；前者直到公司破产方可终止基金运营，后者等到契约期满即可终止基金运营。

如果按交易方式划分，投资基金可以分为以下几种:

场外开放式基余:指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定的投资基金。

内封闭式基金:指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定不变的投资基金。

如果按融资渠道划分，投资基金可以分为:

公募基金:指受政府主管部门监管的，向不特定投资者公开发行受益凭证（或股票）的投资基金。

私募基金:指通过非公开方式，向特定投资者募集资金的投资基金。

一般来说，公募基金投资者范围大，融资能力强，可申请在交易所上市（如封闭式基金），信息披露公开透明。而私募基金投资者明确，发行手续简便，信息披露程度低。

如果按风险和收益划分，投资基金可以分为以下几种:

成长型基金:指以资本长期增值作为投资目标的投资基金。这类基金的投资对象通常为风险和收益较高的金融工具，而且很少分红，经常将投资盈利进行再投资，以实现资本增长。

收入型基金:指以追求基金当期收入为投资目标的投资基金。这类基金的投资对象通常为风险和收益相对较低的金融工具，一般把投资盈利分配给投资者。

平衡型基金:指既追求长期资本增值，又追求当期收入的投资基金。这类基金通常在投资组合中有比较稳定的组合比例，其风险和收益介于成长型基金和收入型基金之间。

1912年12月一个星期四的上午，律师昂特迈耶在美国国会大厦问当时最具实力的银行家J.P.摩根:“商业信贷是否主要以货币或财产抵押作为基础呢？”摩根回答:“不，先生，品性是最重要的。”基金风险低、操作灵活、品种繁多、收益可观，如此品性必然会促成其健康成长，我们期待中国的基金市场有个更辉煌的未来！