美国的基金市场有哪些特点？ 债券型基金属于什么资产类型的

共同基金(Mutual Fund)，在国内也叫公募基金。美国的共同基金出现于1924年。1950年时共同基金资产仅25亿美元，截至2015年底，美国共同基金和ETF市场的资产规模为17.8万亿美元（折合118万亿人民币），占据全球48%的份额。截至2016年5月底，我国公募基金资产合计8.09万亿元，只相当于美国的零头。截至2014年底，基金账户总数46408.82万户，较2013年末上升了17635.36万户；其中有效账户数1为12741.59万户，占中国总人口概约9%，而43%的美国家庭亦即大概9100万人持有共同基金。目前，美国共同基金市场不论在基金和管理人数量、投资者人数，还是在基金资产总值上，部高居世界第一。美国共同基金市场有以下几个特点。

（1）基金法规完善

美国基金业由证券与交易委员会（SEC）监管。包括银行在内的任何机构从事基金业务都必须获得美国证监会认可，并遵守基金法规。美国的基金法规主要包括

· 1933年联邦证券法及1975年联邦证券法的修订立案

· 1934年的证券交易法。

· 1940年的投资公司法及1941年的投资顾问法。

· 1970年的证券投资者保护法。

· 各法的相关证券法规如“蓝天法”（BLUE SKY LAWS）及全国证券商协会制定的有关规则。

美国基金法规非常严密、周全，在一定程度上促进了基金业的发展。

（2）基金管理机构数目庞大且集中

2015年，美国市场共有873个基金发起人为投资者提供资产管理服务。其中，79%为独立基金公司或投资顾问机构，9%为外资基金公司，保险公司与银行占比同为5%，另外还有3%的证券经纪公司。与此同时，2015年底，我国公募基金管理公司有101家。此外，按照基金业协会的私募备案登记数据，规模在20亿元以上的私募证券投资基金公司有469家。在数量上存在不小的差距。

在基金总规模节节攀升的同时，美国基金公司管理的资产呈现出向大公司集中的趋势。2000年到2015年，规模最大的五家基金公司管理资产比例由32%上升到45%，规模排名前十的基金公司管理资产比例由44%上升到56%。相对地，规模排在11~25名的中型基金公司，其市场份额则受到挤压，从2000年的25%降至2015年的19%。

（3）种类齐全以股票型为主

美国共同基金数目之多，种类之全，规模之大。是其他任何同家和地区都不可比拟的。投资者可以根据其对基金投资目标、方向和性质的不同偏好多只共同基金中选择。美国基金资产分布以股票型为主：美国共同基金中权益类基金规模占比达到52%，而货币基金占比仅为18%。

与之相对应的是中国目前货币基金为主截止2016年3月底的资产类别比例是：货币基金42562亿元，占比55.18%；混合型基金18480亿元，占比24.54%；债券型基金7865亿元，占比10.44%；第四名才是股票型基金，规模6688亿元，占比仅8.88%。

（4）个人投资者为主

美国市场共同基金中，个人投资者（比如家庭）持有比例占比89%，在长期基金中个人投资者的比例更是高达95%。虽然散户也持有1.7万亿的货币基金，但此数目仅占散户持有共同基金规模的12%。

与之对应的是，机构投资者（如金融公司、非金融企业、非营利组织等）在共同基金中持有比例较小，2015年底这一比例仅为11%，且机构持有共同基金的主要原因是为现金管理，因此机构持有共同基金中，约62%为货币基金。

（5）美国家庭理财信赖专业机构

相比我国个人投资者偏好独立投资股，美国家庭更倾向于将投资委托给专业人士。近10年除个别年份外，美国家庭直接投资股票和债券的资金在持续流出，而家庭对基金产品的投入则呈现持续净流入状态。正是由于相信专业的力量，美国家庭持有金融资产的比例从1980年的2%逐步提升至2015年的22%，增长10倍。而有关调查显示，中国家庭持有基金资产比例仅略超4%，可以提升的空间巨大。

（6）养老金投资

美国养老金最大的组成部分是IRA（个人退休账户）和雇主发起式DC（养老固定缴款）计划，截至2015年底，两者的资产规模分别为7.3万亿美元和6.7万亿美元。而IRA账户中持有共同基金的比例达到48%，DC计划持有共同基金的比例超过54%，可以说，共同基金占据美国养老金半壁江山。

相比较而言，养老金入市在国内一直颇受争议。直到2015年8月17日，国务院印发了《基本养老保险基金投资管理办法》，管理办法自印发之日起施行。管理办法规定，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。

总得来说，美国共同基金市场法制相对健全，机构数量多且集中，基金品类齐全以股票型为主，基金受个人投资者追捧，同时大量的养老资金投资在基金市场。