季季正收益！成立以来排名同类前2％！挖到一只宝藏固收＋基金 债券基金怎样才能跑赢同类平均收益

​永赢华嘉信用债绝非是信用债和可转债的简单相加，而是各取所长、攻守有道，实现1+1>2。杨凡颖、曾琬云两位黄金搭档在各自专长的领域追求极致，合力打造季季正收益的“固收+”特色样本。

《投资时报》记者 黄凤清

在今年上半年高波动的市场环境下，大比例基金产品收益为负，大批固收+也未能幸免，但也有产品脱颖而出，如永赢华嘉信用债这只宝藏基金。

近日，标点财经研究院联合《投资时报》对全部公募基金进行详尽统计和研究，全景扫描中国基金行业半年度变化。永赢华嘉信用债基金凭借出色的业绩及回撤控制能力闪耀全场：基金自2023年4月成立以来，季季实现正收益，且每季度排名均位于同类前列，成立以来年化收益8.48%，排名同类前2%（49/2525）①。基金凭借业绩实力圈粉众多投资者，二季度华嘉规模实现翻倍，最新规模已达9.75亿。

据《投资时报》记者了解，作为一只“固收+”基金，永赢华嘉信用债基金精选优质信用债+弹性可转债仓位，力争兼顾安全性和收益弹性。当前，该基金由永赢基金信用债投资掌门人杨凡颖、可转债投资强将曾琬云两位实力派基金经理共同管理。

值得一提的是，作为以固收业务起家的基金公司，永赢基金历来以“固收大厂”蜚声业内。该公司擅于风险管理和收益挖掘，具有优秀的业绩输出以及稳健的投资风格。Wind数据显示，截至二季度末，永赢基金旗下固收规模（债券型+货币型）已达2356亿元。

成立以来季季正收益 最大回撤仅-0.94%

在震荡市下，合理布局相对稳健的资产是对抗风险的有效途径，而“固收+”基金正是减震利器。

市面上的固收+产品普遍以股票等权益资产作为增加收益弹性的配置标的，而可转债由于具备攻守兼备的优越特性,同样是提升固收+组合表现的重要配置资产。永赢华嘉信用债基金正是在精选中高等级信用债作为底仓积累票息收益的同时，以可转债作为弹性仓位分享权益市场收益，是一只零股票仓位的固收+。

从业绩表现来看，银河证券数据显示，永赢华嘉信用债A今年上半年录得2.95%的收益率，在1174只长期纯债债券型基金(A类)中同类排名第11。

进一步引起《投资时报》记者注意的是，永赢华嘉信用债A成立以来每季度均实现正收益，且每季度排名均居同类前列，这样长期稳定的业绩在今年股债双震的市场中显得尤为珍贵。东方财富Choice数据显示，2023年二季度至今年二季度，该基金各季度收益率依次为1.25%、2.65%、3.02%、1.19%、1.74%，在纯债型基金（东财基金二级分类）中的排名分位数依次为前9%（212/2618）、前4%(104/2691)、前2%(38/2796)、前3%(79/2957)和前5%；截至上半年末，该基金成立以来上涨10.23%（年化收益8.48%），排名同类基金前2%（49/2525）。

业绩优秀的同时，永赢华嘉信用债基金在回撤控制上同样出色，给持有人带来了不错的持有体验。Wind数据显示，截至6月30日，永赢华嘉信用债A成立以来最大回撤为-0.94%，而同期最大回撤同类平均为-1.92%（Wind混合债券型一级基金）。

“能攻善守”的华嘉给基民带来更舒心的投资体验，这样的宝藏基金被不少眼尖的基民发现。从最新公布的季报数据看，基金规模相较于一季度已翻倍跃升至近10亿。

信用债掌门+可转债强将 组成固收+黄金搭档

永赢华嘉信用债基金由杨凡颖、曾琬云两位实力女将共同管理。其中，杨凡颖拥有12年公募基金信用债投研经验，对信用债细分品种均有深入研究，目前分管信用债投资工作，截至今年二季度末在管规模76亿（数据来源于Wind）；专攻可转债投资的曾琬云毕业于清华大学，有丰富的头部机构交易经验，风格稳健进取，个券挖掘和回撤控制能力较强。

据了解，在信用债投资方面，永赢华嘉信用债基金高度关注信用风险，避免因信用债资质过度下沉引发违约损失。择券时亦综合考量信用债利差波动带来的资本利得收益，争取为组合增厚收益。

在最新的基金二季度运作报告中可以一窥杨凡颖在投资交易方面的“稳准快”。二季报显示，“组合从3月底开始加仓，在 4-5月充分享受了收益率曲线陡峭化及信用利差大幅压缩带来的中短端信用债行情，获得了较好投资收益，6月初小幅减仓控制回撤，并在收益率回调至阶段性高点时，及时回补了组合仓位。”

而在可转债投资方面，曾琬云充分发挥可转债兼具股票和债券特性，以债底作为防守，正股作为进攻，实现并驾齐驱。曾琬云形容自己是价值派，不会为了参与某个正股标的而忽视转债自身的估值水平，但也不会仅仅因为转债绝对价格便宜而买入，通过深度研究避免价值陷阱，将