想投资债券基金，都有哪些类别呢？ 指数型债券基金有哪些类型的债券交易策略

文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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有的朋友对债券基金各种眼花缭乱的类别比较迷惑：什么是二级债基，什么是偏债混合基金，最近波动大的可转债基金又是啥。

今天我们先来了解一下债券基金的分类，主要有：

短债基金长债基金一级债基二级债基偏债混合基金可转债基金

1. 短债基金

通常，把投资普通债券的基金，称作纯债基金。

纯债基金，按照投资债券平均到期期限的长短，又可以分为：

短期债券基金中长期债券基金

不过，不管是哪一种，都是投资债券的。

其中，短期债券基金，主要投资的是1~2年内到期的债券。

一般来说，债券到期的期限越短，债券的波动也会小一些。

所以，短债基金的波动风险也不大。

不过，短债基金的波动风险比货币基金略高一些。

相对应的，历史上的平均年化收益率，通常也比货币基金要高1%-2%/年。

2. 长债基金

长债基金，主要投资的是几年及以上到期的长期债券。

由于所投资的债券到期期限更长，所以长债基金在投资的时候，通常会有3%-5%的波动。

甚至有一些规模比较小的长债基金，一旦重仓的债券违约，出现了风险，净值可能会在短期内下跌百分之几十。

相比于短债基金，长债基金的风险要高一些。

所以，长债基金投资的时间长度也会更长一些，通常需要做好1~2年以上的心理准备。

各家基金公司，基本都有自己主打的长债基金，差别不是很大。通常叫做某某纯债，或者某某信用债。

信用债基金通常投资的是公司债券，风险略高，收益也会高一些。

而像「XX纯债」这种类型的债券基金，一般会同时投资信用债和利率债。

利率债主要是以国债、国开债为主，都是国家相关机构发行的，几乎没有违约风险。

但是因为太安全了，所以收益率一般不会太高。

3. 一级债基二级债基

一级债基，其实大部分，也是持有长期纯债。但是跟长债基金相比，多了一个打新的功能。

早期的时候，债基可以参与打新股，后来打新股的规则修改了。

现在的一级债基，也有参与打新，不过往往是参与新可转债。

一级债基目前品种不太多。

二级债基会多一些。

二级债基，配有20%以内的股票，外加80%以上的债券。

其中，股票是直接去股市里买的。

二级债基，因为配置了股票，所以风险和收益，会比普通的纯债基金更高一些。

通常来说，

短债基金长期平均年化在3%-4%；长债基金长期平均年化在5%-6%；二级债基比较优秀的，长期平均年化在可以到6%-8%左右。

4. 偏债混合基金

在债券基金和股票基金之间，还有一类品种，叫做混合基金。

在混合基金中，如果债券比例比较高，这种属于偏债混合基金。

偏债混合基金，股票比例可以达到30%，仍然是债券为主的。

偏债混合基金和二级债基有什么区别呢？

其实很多时候，经常是同一个基金经理，管理二级债基和偏债混合基金。

所以策略上两者可以很相似。

只不过股票比例上不同。

二级债基一般股票比例上限20%。

偏债混合基金的股票比例可以更灵活。

少的时候，可以只有5%-10%的股票比例。

多的时候，可以达到30%的股票比例。

5. 可转债基金

可转债基金，大部分属于混合基金。

可转债，是增加了一个特殊功能的债券：在到期之前，可以以某一个约定好的转股价，转换成对应的上市公司的股票。

虽然也带有一个「债」字，但是这类品种更接近股票类的品种，波动也比较大。

因此可转债基金，是所有债基中，风险最高的一类。

很多可转债基金，除了配置可转债，也会配置股票，配置的股票甚至超过20%。有的可转债基金，甚至单日波动能达到5%，堪比股票基金了。

所以，在投资可转债基金的时候，也要注意波动风险。

可以重点关注一下，基金定期报告里的股票比例和可转债比例。

如果股票比例、可转债比例比较高，这类债基，其实波动风险不一定比股票基金小。

6. 365天投顾组合的配置

其实看到这里大家也明白，不同的债券基金，收益是如何来的。

首先，大部分债基，在资产配置上，是以几类资产为主。

包括纯债（短期、长期），股票、可转债等。

只不过比例不同。

股票、可转债比例越高，那对应债基的波动风险也会更高，长期收益也会更高。

其次，还有一些辅助的收益来源。

例如债基持有股票，也可以参与打新股，收益归入到基金净值中。

所以如果有的债基，持有股票几个亿的市值，那这种往往是债基中的打新品种。

可以获得一些打新股、打新债等的收益。

不同资产大类，涨跌并不同步。

例如股票和债券，往往就是「跷跷板」，有一些负相关性。

例如2023年3月份，全球股票市场大跌，但同期债券是一轮小牛市。

到了2023年下半年，股票市场反弹，债券又遇到了熊市。

股债这种负相关性，如果组合起来，会让整个组合更稳定一些。

所以以前的365天组合最大回撤大约是1.35%，比单纯债券的波动还小一些。

这就是365天投顾组合的配置思路。

7. 总结

不同资产，股票、债券、可转债，长期都是上涨的，都有一定的收益。

同时每一类资产，涨跌波动并不同步。

不同资产做好资产配置，整个组合的波动风险也会减小。

这就是资产配置的好处。

大部分时间里，365天投顾组合都是可以投资的，只不过短期里可能会有一些小幅波动。

像这个组合的名字，做好一年左右的投资，那波动风险就大大减少了。

后面会结合银钉宝投顾组合，来介绍一些具体品种和投资策略。

用组合的形式，来帮助大家轻松的配置好对应的债券类基金。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

PS：对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。