金融市场学（五）货币市场共同基金的特征 货币市场基金的投资特点是

(一)货币市场共同基金的优点

货币市场共同基金与一般的基金相比，除了具有一般基金的专家理财、分散投资等特点外，还具有以下的一些投资特征:

1.货币市场共同基金主要投资于货币市场中高质量的证券组合

货币市场共同基金作为一种规避利率管制的金融创新，产生的目的最初就是为了给投资者提供稳定且高于银行存款利率的市场利率水平，因此，它在各种短期信用工具中进行组合投资。早期的货币市场共同基金所投资的证券级别没有限制，但由于一些货币市场共同基金为追求高回报而投资于高风险的证券，导致其发生巨额亏损，损害了投资者的利益，从而引起了监管当局的重视。1991年2月，美国证券交易委员会(SEC)要求货币市场共同基金提高在顶级证券上的投资比例，规定投资在比顶级证券低一档次的证券比例不超过5%，对单个公司发行证券的持有量不能超过其净资产的1%。这里所谓的顶级证券是指由一些全国性的证券评级机构中的至少两家对其评级结果在其最高的两个等级之中的证券。由于货币市场共同基金投资的高质量证券具有流动性高、收益稳定、风险小等特点，而资金较少的小投资者除了购买短期政府债券外，一般不能直接参与货币市场交易，货币市场共同基金的出现满足了一部分小额资金投资者投资货币市场获取稳定收益的要求。

2.货币市场共同基金提供了一种有限制的存款账户

货币市场共同基金的投资者可以签发以其基金账户为基础的支票来提现或进行支付，货币市场共同基金的基金单位实际上发挥了能获得短期证券市场利率的支票存款的作用。尽管货币市场共同基金在某种程度上可以作为一种存款账户使用，但它在法律上并不算存款，不需要缴纳法定存款准备金，也不受存款利率最高限的限制。当然，货币市场共同基金账户所开支票的数额有最低限额要求，一般不低于500美元。另外，许多基金还提供客户通过电报电传的方式购买基金单位或提现等便利。

3.货币市场共同基金所受到的法规限制相对较少

货币市场共同基金本身是一种绕过存款利率最高限的金融创新，因此，最初的发展中几乎没有法规对其进行限制，其经营较为灵活，这使得货币市场共同基金在同银行等相关金融机构在资金来源的竞争中有一定的优势。同时，由于货币市场共同基金不用缴纳法定存款准备金，所以其资金的运用更为充分，这也为它获得较高的收益率奠定了基础。