今年收益最高的基金经理，还能买吗？ 中国银行购买基金安全吗现在还能买吗多少钱一个月

而且，林英睿的基金还有一个亮点： 回撤控制得非常好。任职以来最大回撤仅仅20%，以偏股型基金来看，已经非常低了。

应该是因为最近太火，规模激增，广发价值领先和广发睿毅领先已经限购了：

3月23日起，暂停大额申购，限购上限为100万元。

不过，就在半年前，基民的态度还是完全相反的画风。

懒猫去看了一下2023年10月的情况，那个月，广发睿毅涨幅1.1%，一些新能源汽车主题基金，在那个月涨幅超10%，也确实有一些债基同期收益率比它高。

不知这位吐槽的基民，当时有没有换了别的基金？现在是赚钱还是亏钱？

所以，懒猫一直在说， 我们买基金要有一个长期主义的思想，短期的业绩变化不能说明太大的问题。

我们今天就来聊聊这位半年之间就从被骂到被捧的80后新生代基金经理。

01

人物介绍

林英睿，2011年北大硕士毕业，随即加入瑞银证券任研究分析师，2012年加入中欧基金。

在中欧基金这段时间，师从名门，和 周蔚文 一起管理了中欧新趋势（166001）和中欧新蓝筹（166002）。

2016年加入广发基金，成为 傅友兴 带领的价值投资部的一名基金经理，同年，接手了广发多策略混合（001763）。

先后还管理了广发睿毅领先、广发聚富混合、广发价值领先混合。

林英睿的履历有不少有趣的地方。

比如，他是2004年云南高考文科状元，随后就读于北大经济学院。

再之后，代言了“诺亚舟”。

“我叫林英睿，我推荐诺亚舟学习机”。

天呐，时代的眼泪。

还是放一张现在的图，别让你们对他的印象停留在非主流时期了。

早在2005年，就有人在百度建了一个林英睿贴吧，现在还能看到十几年前不少小迷妹的帖子呢：

好了好了，八卦虽好，但赚钱更实在，我们言归正传。

02

风云战绩

广发多策略虽然是林英睿管理时间最久的一只基金，但他中途才接手。

去年5月发行的广发价值领先，是今年以来收益率最高的混合型基金，截止3月24日，今年以来收益率超28%。但成立时间太短。

几只基金中，广发睿毅从一开始就是为林英睿打造的，更能体现他的风格，咱们具体聊聊。

要说市场上，18年之后涨幅大的（年化收益率超过35%）的基金，比比皆是；2023年回撤小的（最大回撤小于10%）的基金也很多，但是同时满足两个要求的基金，真没几个。

其中，广发睿毅是今年回撤控制最好的一个。

其实看林英睿任职以来的最大回撤，控制也不错。

在2018年10月18日达到了最大值，回撤了20.42%。

以他的收益率，他对于回撤的控制可以算的上是数一数二的了。

从广发睿毅成立那天（2017年12月14日）开始统计，偏股混合型基金里，广发睿毅以150.81%的收益排在第18名。

但是，排在他前面的，没有一个人回撤比他控制的更好。

同时，还可以来看看夏普比率，这个指标嘛，同时考虑了收益和风险。

意思就是每承担1个单位风险的情况下，所获得超越无风险收益率的超额回报是多少，夏普比率越大，说明在承受同样的风险时，能获得的回报更大。

这非常像我们常说的“性价比”，简单的说，越大越好。

仔细一看， 这收益前29名里，广发睿毅的夏普比率最高，而且和第二名拉开了一大截距离。

再看看年度回报， 广发睿毅每年都跑赢了沪深300。

2018年在沪深300下跌25%的情况下，它只下跌了7%。

03

如何做到跌的少，涨的多？

林英睿对自己的定位是 “追求绝对收益的选手”。

“我没法判断持有人什么时候会来申购我的基金，也没法判断他的持有期有多长，我只是不希望他进来就出现不小的亏损，希望他能获得稳健向上的净值曲线。”

他很重视投资人的持有体验， 关注风险多过收益，极度厌恶风险。

在他看来，收益是需要在控制下跌的基础上，再去寻找的， “先不想大赚多少，而是先想着不亏钱” 。

他控制下跌的方法就是从暂时不受市场关注的“冷门”领域“淘金”，寻找价值被低估的公司。

他偏好逆向投资，是市场上孤独的逆行者，从来不会去人群扎堆的地方，不盲目追热点。

有多逆向、多孤独呢？

我们可以看一下广发睿毅近三年的十大重仓股。

（点击图片查看大图）

可以看出，之前他的换手率还是比较高的，达到500%，

但是近两年在逐渐降低，现在已经低于平均水平。

他的重仓股里，很少看到机构重仓股。

茅台？从来不碰。

五粮液、宁德时代、美的这些机构重仓股，他从来没有买过。

广发睿毅2023年二、三季度第一大持仓：华荣股份。

只有11家机构持有这只股票，其中，还包含了林英睿管理的四只基金。

这只股票从2023年第二季度开始进入前十大重仓，随后一路上涨，现在已经翻了一倍了。

四季度的重仓股：平煤股份。

只有8家机构持股，其中还有3个是他自己。

同时，他的持仓基本都是中小盘股（流通市值500亿以下）。

华夏航空、荃银高科、华荣股份、美锦能源、安徽合力等，都是流通市值小于200亿的小盘股。

他的投资方向，一是价值投资、二是中小盘投资。

正是这两点，让他躲过了最近大盘成长股的调整。

其实很多人都知道，深度价值投资者抗跌。

但是呢，一般收益率也不是很好，尤其是在普涨的时候，表现都不会太好。

那为什么林英睿作为深度价值风格，还能有优秀的收益率呢？

首先，林英睿在行业的选择上，获得了超额收益。

他倾向于自上而下寻找边际改善的5-7个行业，更倾向于底部反转且具有持续性的周期行业，或者未来两三年能够保持较高增长的稳定成长行业。

他曾经配置较多的航空、机械、券商、农林牧渔板块，都取得了不错的收益。

在公司的选择上，他也获得了超额收益。虽然作为深度价值投资者，他非常看重个股的估值水平。但是除此之外，他也兼顾了公司的成长性、质量水平等因素。

通过研究各个公司的财务报表，观察公司的业绩指标、持股集中度等，选出最优秀的个股。

根据广发公布的资料：在2017年，林英睿挖掘出了三友化工、三七互娱、凌钢股份等多只大牛股。

当年，那三只股票自低价的最大涨幅分别达到64%、86%和165%。

2018年上半年超35%的仓位配置处于历史低点、后续开始爆发的农林牧渔板块，下半年配置了14%的非银金融，使得他在那年回撤不算很大。

2023年二季度时，重仓配置有供需矛盾、股价尚未反应的航空板块，并一直坚持持有。

2023年疫情爆发后，加仓了公共事业。

从三季度开始，他就已经开始布局顺周期，特别是上游原材料、中游制造业领域，包括有色、煤炭、钢铁、机械、银行等。是较早发现机会的一批人之一。

2023年11月，林英睿在接受采访时曾经表示过看好顺周期的理由：

“以前谈论周期，都会提及周期的盈利能力持续性小，但目前铜价已经创下近十年新高，还有很多大宗商品和农产品价格创出新高。当一堆商品出现历史新高时，就一定要重视。”

04

同类型基金经理对比

懒猫把林英睿和同样价值风格的曹名长（中欧价值发现）、丘栋荣（中庚小盘价值）、谭丽（嘉实价值精选）进行了比较：

广发睿毅领先规模是最小的，只有七亿多，其他的都是20亿以上。

看一下年化回报：

今年收益最好的是广发睿毅领先，当然，其他三只基金也都不错，都获得了超过7%的收益。

近一年年化回报最高的是谭丽所管理的嘉实价值精选。

近两年和近三年年化收益率最好的是广发睿毅领先。

五年的话，只有中欧价值发现成立超过五年，年化收益率也还不错，14.21%。

再看看年度回报：

在2018年，广发睿毅回撤控制的最好。

2023年、2023年，嘉实价值精选收益最高，但与广发睿毅的距离也没有拉的很大。

整体来看，广发睿毅的收益拉长来看还是非常优秀的，同时，回撤也控制的很优秀，在价值型基金里也属于佼佼者。

05

小结一下

用八个字来形容林英睿：

不追热点、不惧冷门。

林英睿最欣赏的投资大佬是邓普顿，投资风格也是和他一样，逆向投资。

他曾总结到，成功的投资各有各的不同，而失败的投资却是千篇一律的。失败或者亏钱的投资者，无论是投资股票、基金或者其他资产，却仿佛有一些相同的行为，比如抑制不住交易冲动追涨杀跌，对资产的研究不够深入却又想一夜暴富等。市场是一面镜子，不仅反映了基本面情况，更反映了人性在面对波动时的原始冲动。

世界最大对冲基金桥水的创始人达里奥最近在和华尔街见闻交流时，反复强调中国投资者最需要的是，知道如何在不降低回报的情况下，降低风险。

而方法也很简单，就是 找到良好的、互不相关的投资或回报流，创建自己的组合。

在多数基金越来越同质化的今天，可能买5只基金，重仓股都差不了太多，一荣俱荣、一损俱损。

这个时候，找到一个优秀的“逆行者”，放进自己的组合，分散投资，显得尤为重要。

不过，懒猫还是要提醒一下，擅长中小盘的基金经理，如果短时间规模涨的太大，对他们会是一个比较大的挑战。

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