深度：基金托管资格加速放行，券商托管业务痛点凸显！业内人士：期盼三大基础性建设 首家外资银行获得公募基金托管资格

不过在很多托管人士眼中，无需担心外资银行进驻会改变现有托管业务格局。

《中国资产托管行业发展报告》一书中显示出目前银行在资产托管业务中的龙头地位：截至2018年末，中国银行业资产托管存量规模达145.76万亿元，较上年同期增加4.26万亿元，增速从2017年的16.06%大幅回落至3.01%。托管规模较2009年初托管委员会成立时4.1万亿元的行业规模增长近36倍；2011~2018年托管规模平均复合增长率达39.54%。截至2018年末，银行业资产托管投资组合达20.48万个，较上年底的19.64万个同比增长了4.3%。2018年托管资产规模排在前十位的托管银行依次是中国工商银行（16.3万亿元）、招商银行（12.35万亿元）、中国建设银行（12.22万亿元）、上海浦东发展银行（11.93万亿元）、兴业银行（11.61万亿元）、中国农业银行（9.56万亿元）、交通银行（8.91万亿元）、中国民生银行（8.71万亿元）、中信银行（8.44万亿元）、中国银行（7.97万亿元）。

目前，国内基金托管市场的主要参与者为商业银行和证券公司，且商业银行在银行理财产品、保险产品、信托计划、公募基金等资管产品的托管市场中占据主导地位，证券公司则凭借私募基金托管市场的优势逐步发力资管产品的托管。

事实上，已进驻基金托管市场的渣打银行，自身主要的客户群就集中在私募基金和专户业务。

北京某托管人士表示，公司的长远规划还看不清楚，但从初期来看，外资银行的目标客户群体应该还是有所差别的。

华东某券商托管人士则指出，“销售”对托管业务有重要的联动作用，是外资托管机构的短板之一。此外，中国市场有别于海外的市场规则、监管环境，对外资托管机构运营业务本土化也是一项考验。

纠结的定位：业务部门 or 中后台管理部门

在资产托管机构排位中，银行是当中的绝对主力。和银行动辄十几万亿元的托管规模相比，券商托管机构仍相对“弱小”。目前券商托管行业呈现明显的梯队格局，第一梯队包括招商证券、国泰君安、中信证券，托管规模在万亿上下。依靠服务起家、主要定位于服务私募基金群体、激烈价格战充斥，成为了券商托管行业最真实的写照。

与此同时，目前已拥有托管资格的20多家券商，在托管业务的开展中各家的招数也不尽相同，分别侧重于销售、私募投研、资本金及两融、低价等等。不同的策略背后，实际上体现出券商对托管业务不同的定位。

据了解，各家券商对托管业务的定位，既有作为业务部门也有作为中后台管理部门。两者最大的区别就是，前者要考核成本、考核盈利能力，而后者则不考核成本，考核的是承载量、精细化管理、人均产出等。目前发展较好的几家券商，均将托管部门设置为业务部门，且都把托管业务当做一个很重要的战略抓手。

兴业证券认为，托管业务是一项轻资本业务，对于证券公司来说，开展托管业务不占用资本金，且业务收入相对稳定。托管业务亦属于牌照业务，有其牌照的红利优势。证券公司通过开展托管业务，可以引入大量的优质专业投资机构，为机构服务打下基础，建立综合性竞争能力，实现机构服务的闭环。在机构化风口机遇的背景下，托管业务作为证券公司机构服务链条的关键功能，在发挥中间业务稳定属性的基础上，又承载了平台功能（前端获客，后端数据资源挖掘）的战略定位，是证券公司综合竞争实力水平的重要内容。

而近几年业内比较认可且在托管业务方面发展最快的是中信证券。尽管不占先发优势，但是中信证券凭借强大的代销能力，在做平台的思想下，改写了券商托管行业固有的坐席。不过，这样以销定托的模式并不适用于其他券商，毕竟各家券商的自然禀赋并不一致。

前述深圳某券商托管人士表示，托管业务核心竞争力的塑造有两个关键因素：一是券商自身对托管业务的定位，如果对业务很重视，就会投入