对话基金经理李栋梁｜稳健派“固收+”投资指南 债券基金现在应该继续持有吗11月份还有吗

涉及到“固收+”产品，我们内部也有一些不是非常精确的分类，比如说我们有低波“固收+”，中波“固收+”和高波“固收+”。比如通过加转债，把基金的净值回撤控制在相对较低的一个幅度，我们可能把它称为是低波“固收+”。相应的我们通过加一部分股票，因为股票一般情况下弹性会比转债大一些，所以相应的回撤的幅度会比低波“固收+”再大一些，预期收益呢也会更高一些，这就是中波“固收+”。另外还有少量的我们称之为高波“固收+”，它的权益资产比例会比中波“固收+“再高一些。

其次，产品呈现出的风格和基金经理本身的投资风格相关度还是比较高的，如果一位基金经理有非常丰富的资产配置的经验，包括权益资产配置经验，以及做绝对收益的经验，那么这样的基金经理把“固收+”产品做好的概率可能会更高一些。

第三，我们认为选择产品其实一定程度上也要选择公司，我们希望能够选择一些历史上业绩比较好，风控也比较好，整体比较强大的公司。

3、当下是买入“固收+”产品的好时机吗？

其实“固收+”产品的收益，主要是来自于两部分，一部分是纯债的收益，另外则是加的部分。

理论上来讲，产品在未来的一段时间能够取得多高的收益，其实主要是需要我们对未来的纯债市场和权益市场去做预判。今年整个纯债市场的表现是可圈可点的，因为除了票息收益之外，另外还有资本利得，也就是债券的价格上涨所带来的收益。从加的部分来看，今年上半年整个权益资产收益的差异还是比较大的，非常考验大家的投资能力，尤其是股票的的投资能力。

站在当下时点朝后看，我觉得固收部分的预期收益可能会比上半年略低。接下来的债券走势可能偏震荡，也就是说和上半年相比，纯债部分的收益可能