基金从业《法律法规职业道德与业务规范》知识点：分级基金分类 债券基金分级分类

一、按运作方式分类

按运作方式可以将分级基金分为封闭式分级基金与开放式分级基金。

封闭式分级基金的母基金份额只能在基金发行时购买，发行结束后不能申购赎回母基金份额，只能通过二级市场买卖分级份额（A类或8类份额）。开放式运作能够满足投资者在基金日常运作期间申购赎回分级基金基础份额的需求，同时通过配对转换的功能实现母基金份额与分级份额之间的联通。封闭式分级基金有一定存续期限，目前多为3年期或5年期，封闭期到期后分级基金通常转为普通LOF基金进行运作，分级机制不再延续，而开放式的分级基金则能保证分级基金的分级机制在正常情况下长期有效和永久存续。封闭式运作有利于某些债券投资策略的实施，开放式运作既为基金份额提供了流动性，结合配对转换功能还有利于平抑分级基金份额之间的总体折（溢）价率。

二、按投资对象分类

按投资对象的不同，可以将分级基金分为股票型分级基金、债券型分级基金（包括转债分级基金）和QDll分级基金等。

三、按投资风格分类

按投资风格可以将分级基金分为主动投资型分级基金与被动投资（指数化）型分级基金。

四、按募集方式分类

按募集方式可以将分级基金分为合并募集和分开募集两种类型。合并募集是统一以母基金代码进行募集，募集完成后，将基金份额按比例分拆为两类子份额；分开募集是指基金以子份额的代码进行分开募集，通过比例配售实现子份额的配比。分开募集的分级基金通常为债券型分级基金。

五、按子份额之间收益分配规则分类

根据子份额之间收益分配规则的不同，可以将分级基金分为简单融资型分级基金与复杂型分级基金。

简单融资分级相当于B级份额以一定的约定成本向A级份额融资而获得杠杆；复杂分级的子份额通常暗含多个期权，估值与定价更为复杂。我国现有分级基金大多是简单融资型分级基金。

六、按是否存在母基金份额分类

按是否存在母基金份额，可以将分级基金分为存在母基金份额的分级基金和不存在母基金份额的分级基金。

现有全部股票型分级基金和少量债券型分级基金都属于存在母基金份额的分级基金，大部分债券型分级基金都属于不存在母基金份额的分级基金。不存在母基金份额的分级基金具有两个特点：

1.必然不采取份额配对转换机制；

2.其披露的基础份额份额净值并不代表基金整体的投资收益情况，存在一定的失真。

七、按是否具有折算条款分类

按是否具有折算条款，可以将分级基金分为具有折算条款的分级基金和不具有折算条款的分级基金。

分级基金的折算条款一般有两类：

（1）定期折算条款，旨在将A类份额的约定收益分配给其持有人，一般情况下，定期折算将A类份额的约定收益以母基金的形式折算给A类份额持有人。

（2）不定期折算条款，其条款设置一般为当分级基金8类份额净值触发下阈值时进行下折算，或者当母基金份额或8类份额的份额净值触发上阈值时进行上折算。

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