攻守兼备的“固收+”基金，在这波回调中表现如何？ 万得偏股基金指数

来源：银华理财家

A股市场进入农历新年之后，行情乍现“倒春寒”，在投资者纷纷感叹“刚刚上车就交了学费”之际，一批聪明资金涌向了近几年火爆的“固收+”基金：

Wind数据显示，截至2月26日，今年以来成立的“固收+”基金共有56只（AC份额合并计算），募集总规模达到1389.83亿元，比去年同期的285.58亿元猛增约387%，其中偏债混合型基金是主力，还有小部分二级债基。

越是震荡市，“固收+”基金越是受关注，这是因为，采用“固收打底+多策略增强”的“固收+”基金，践行了股、债资产合理配置的投资理念，将进攻、防守合二为一。

有小伙伴们要问了

那在这一波的回调中

“固收+”基金到底表现如何呢？

统计年内数据，在偏股基金阵营中，偏股混合型基金指数、普通股票型基金指数的最大回撤分别为-10.94%、-10.73%；在“固收+”基金阵营中，混合债券型二级基金指数、偏债混合型基金指数的最大回撤分别为-2.28%、-1.90%。可见，如果今年投资者们持有一只固收+基金，心态可能会更从容。

2023年以来不同风格基金指数表现

（数据来源：Wind，2023年1月1日至2023年3月4日；偏股混合型基金指数代码885001.WI，成分个数1592；普通股票型基金指数代码885000.WI，成分个数534；混合债券型二级基金指数代码885007.WI，成分个数614；偏债混合型基金指数代码885003.WI，成分个数666。）

于震荡市中，固收+基金这样相对偏股基金比较稳定的表现，并不是偶然。为了验证这一点，我们可以回溯历史上A股震荡幅度比较大的时期，固收+基金指数的收益和回撤表现。

统计数据再次显示，市场大幅回撤的2018年，在偏股基金阵营中，偏股混合型基金指数、普通股票型基金指数的最大回撤分别为-27.00%、-28.04%；在“固收+”基金阵营中，混合债券型二级基金指数、偏债混合型基金指数的最大回撤分别为-2.93%、-2.20%。“固收+”基金也表现出了优秀的回撤控制能力。

2018年不同风格基金指数表现

（数据来源：Wind，2018年1月1日至2018年12月31日；此外，截至2023年3月4日，偏股混合型基金指数代码885001.WI，成分个数1592；普通股票型基金指数代码885000.WI，成分个数534；混合债券型二级基金指数代码885007.WI，成分个数614；偏债混合型基金指数代码885003.WI，成分个数666。）

由此看来，“固收+”基金的“震荡市的强防守功力”，并不仅仅存在于理论，而是经过了震荡市反复验证的现实。面对当前市场风险加大的环境，攻守兼备的“固收+”基金可以成为配置的选择之一。那么，如何选择值得配置的优质“固收+”基金呢？

在权益市场震荡的背景下，不妨选择一款实力团队掌舵的次新“固收+”基金——银华远兴一年持有期债券基金（基金代码：010816），既可以较大仓位布局长期投资价值突出的债券资产，又能以较小仓位于震荡之中优选性价比突出的权益资产。

银华远兴一年持有期债券基金

仓位配置：以债打底，以股增强

银华远兴是一款二级债基产品，将通过不低于80%基金资产投资债券市场获取票息收入，同时在股市反弹的过程中，能够以不高于基金资产20%的比例投资二级股票市场，力争为投资者提供均衡操作、持基体验好的资产配置佳作。

二级债基减震效果明显，震荡市投资优选

（数据来源：Wind，统计时间：2018.3.1-2023.3.1）

该基金的权益投资部分可投港股，投资范围更加宽泛。基金经理贾鹏看好港股后市表现，其主要理由有两个：一是港股和内地经济周期的关联度大，每次经济周期上行时，港股表现都很强势。二是港股有一些稀缺标的，以新经济为主，更能代表中国经济的发展方向。

 投资团队：清北名校双强配置，优势突出

银华远兴启用二级债基投资的“双强配置”，由平衡战将贾鹏和孙慧共同管理。贾鹏拥有12.5年证券从业经验，擅长追求风险预算约束下的长期回报；孙慧同样从业经验超10年，拥有丰富二级债基、转债经验，擅长把握中长期趋势性机会。

基金经理贾鹏；

北京大学经济学与香港大学金融学硕士学位；

均衡配置 选股突出 体系完备。

基金经理 孙慧；

清华大学应用经济学硕士学位；

善于趋势投资 精于信用/转债。

对于2023年，贾鹏认为资产配置重心将发生转移。2023年市场的赚钱难度会比过去两年大很多，对市场的收益率预期要放到比较低的水平。分资产来看，股票可能会是收益回归的一年，而债券的投资配置价值已经开始逐步体现出来。

产品设计：一年持有，着眼长期

银华远兴设定1年持有期，投资者认购或申购份额锁定一年后，则可以随时赎回。

1年持有期设定可以让该基金的规模在持有期内保持稳定，便于基金经理以长期投资的理念进行大类资产配置和行业及个股选择的同时，还能在一定程度上可减少投资者追涨杀跌、频繁申赎造成的损失，可谓是一举两得。

“固收+”基金是通过多元资产配置，来把握各大类资产的轮动机会，形成风险对冲，降低组合投资风险。面对当下权益市场的震荡走势，不如来一些“固收+”分散风险，暖暖心。银华远兴一年持有期债券型基金（010816）即将于3月15日-3月26日二次发售，申购费低至一折，赶紧关注一下吧！

贾鹏履历，2008年3月至2014年4月先后任职于银华基金、瑞银证券、建信基金。2014年6月再次加入银华基金，曾担任银华增值基金、银华永祥保本、银华中证转债、银华信用双利（2014.12.31至2016.12.22）、银华远景（2016.4.1至2017.7.5）等基金基金经理。现管理基金如下：银华多元视野（2016.5.19起）、银华永祥（2014.8.27起）、银华多元动力（2017.12.14起）、银华多元收益A/C（2018.1.29起）、银华信用双利A/C（2023.6.28起）、银华远景（2023.1.6起）、银华增强收益（2023.2.19起）、银华多元机遇（2023.9.10起）、银华远兴（2023.2.8起）。

孙慧履历，2010年6月至2012年6月任职中邮人寿保险股份有限公司投资管理部。2012年7月至2015年2月任职于华夏人寿保险股份有限公司资产管理中心。2015年3月加盟银华基金。曾担任银华稳利A、银华稳利C、银华永祥保本、银华增值、银华永泰积极A、银华永泰积极C基金基金经理。

现管理基金如下：银华远景（2016.12.22起）、银华永祥（2017.8.8起）、银华多元收益A（2018.3.7起）、银华多元收益C（2018.3.7起）、银华可转债（2018.8.31起）、银华信用双利A（2023.6.28起）。银华信用双利C（2023.6.28起）、银华远兴（2023.2.8起）贾鹏现管理基金业绩如下：银华多元视野灵活配置混合于2016年05月19日成立，2017年、2018年、2023年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为19.83%、-18.42%、45.55%、84.75%、181.00%。同期业绩比较基准收益率依次为8.60%、-11.03%、17.99%、13.50%、33.80%。银华永祥于2017年8月8日成立，2018年、2023年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-21.53%、42.93%、56.06%、82.90%。同期业绩比较基准收益率依次为-10.72%、21.36%、16.51%、31.58%。银华多元动力灵活配置混合于2017年12月14日成立，2018年、2023年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-17.61%、47.26%、78.79%、118.04%。同期业绩比较基准收益率依次为-9.58%、19.88%、15.22%、24.72%。银华增强收益于2008年12月3日成立，2016年、2017年、2018年、2023年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为2.16%、3.54%、-1.07%、7.05%、9.93%、106.52%。同期业绩比较基准收益率依次为1.30%、-1.19%、9.63%、4.36%、3.07%、55.00%。银华信用双利A于2010年12月3日成立，2016年、2017年、2018年、2023年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为0.76%、3.61%、-2.73%、11.22%、11.55%、81.24%。同期业绩比较基准收益率依次为-5.27%、-7.92%、3.52%、0.90%、-0.89%、-3.45%。银华信用双利C于2010年12月3日成立，2016年、2017年、2018年、2023年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为0.36%、3.17%、-3.16%、10.80%、11.12%、74.53%。同期业绩比较基准收益率依次为-5.27%、-7.92%、3.52%、0.90%、-0.89%、-3.45%。银华远景于2016年4月1日成立，2017年、2018年、2023年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为2.47%、-1.16%、14.01%、11.69%、30.53%。同期业绩比较基准收益率依次为0.24%、8.22%、4.59%、2.98%、17.66%。银华多元收益A于2018年1月29日成立，2023年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为6.60%、11.56%、9.66%。同期业绩比较基准收益率依次为11.14%、8.04%、11.37%。银华多元收益C于2018年1月29日成立，2023年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为5.54%、10.43%、6.49%。同期业绩比较基准收益率依次为11.14%、8.04%、11.37%。

孙慧现管理基金业绩如下：

银华远景于2016年04月01日成立，2017年、2018年、2023年、2023年、自成立以来的净值增长率依次为2.47%、-1.16%、14.01%、11.69%、30.53%。同期业绩比较基准收益率依次为0.24 %、8.22 %、4.59 %、2.98 %、17.66 %。

银华永祥于2017年8月8日成立，2018年、2023年、2023年、自成立以来的净值增长率依次为-21.53%、42.93%、56.06%、82.90%。同期业绩比较基准收益率依次为-10.72%、21.36%、16.51 %、31.58%。

银华多元收益A于2018年01月29日成立，2023年、2023年、自成立以来的净值增长率依次为6.60%、11.56%、9.66%。同期业绩比较基准收益率依次为11.14%、8.04%、11.37%。

银华可转债于2018年08月31日成立，2023年、2023年、自成立以来的净值增长率依次为21.62%、22.21%、48.89%。同期业绩比较基准收益率依次为22.47 %、6.06%、28.52%。

银华信用双利A于2010年12月03日成立，2016年、2017年、2018年、2023年、2023年、自成立以来的净值增长率依次为0.76%、3.61%、-2.73%、11.22%、11.55%、81.24%。同期业绩比较基准收益率依次为-5.27%、-7.92%、3.52%、0.90%、-0.89%、-3.45%。

银华信用双利C于2010年12月3日成立，2016年、2017年、2018年、2023年、2023年、自成立以来的净值增长率依次为0.36%、3.17%、-3.16%、10.80%、11.12%、74.53%。同期业绩比较基准收益率依次为-5.27%、-7.92%、3.52%、0.90%、-0.89%、-3.45%。

银华多元收益C于2018年01月29日成立，2023年、2023年、自成立以来的净值增长率依次为5.54%、10.43、6.49。同期业绩比较基准收益率依次为11.14%、8.04%、11.37%。 

（以上数据来源：基金定期报告，日期截止至2023.12.31）

温馨提示：投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识上述基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑上述基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示上述基金选择将部分基金资产投资于港股通标的股票，或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。基金资产投资港股通标的股票可能使上述基金面临港股通交易机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。本基金设置了投资人最短持有期限，在最短持有期到期日前（不含当日），投资人无法随时赎回（红利再投资所得基金份额除外）。基金详情请仔细阅读基金合同、招募说明书等法律文件以及银华基金相关公告的信息。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益。上述基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、上述基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。上述基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于上述基金没有风险。

注：七获金牛基金管理公司（评奖机构：中国证券报；获奖时间：2006.2、2007.1、2008.1、2010.5、2011.4、2018.3、2023.3）