爆款频出的“券结基金”是个啥？一文读懂 发现没，今年这届基民，需要学习的新名词越来越多，什么增强型ETF、FOF 债券基金是券商吗还是基金公司的产品

来源：雪球App，作者： 金宝街观市，（https://xueqiu.com/6920534270/204524694）

发现没，今年这届基民，需要学习的新名词越来越多，什么增强型ETF、FOF-LOF、REITs等等。 #百里挑一！“双十”基金经理该选谁#  

学习强“基”！

背后其实代表普惠金融公募基金大时代，产品创新不断，满足各类需求。这最近啊，基金圈有个词火了，“券结基金”正逐渐成为爆款基金的代名词。

那啥是“券结基金”？券商结算？那有没有“银结基金”？买的话，跟普通基金有啥区别？

一、券结基金正兴起

券结基金，其实从2017年底就开始试点，到2023年会妈将基金券结模式转为常规。

离市场最近、股民变基民，被低估的券商渠道潜力被逐渐发掘。经历这几年的发展，越来越多的基金采取该模式。

根据基金业协会的数据，券商渠道的股票型基金保有规模占比从2015年的36%提升至44%，混合型基金则相应从5%提升至10%。

随着券商在基金代销业务中快速发展，券商的力量已经不容小觑，目前头部券商纷纷开始主动出击“券结模式”。

尤其今年，可以算是“基金券商结算模式”的元年。券结模式发行的新基金数量不仅快速增长，同时也频现爆款基金。

WIND数据显示，截至11月5日，今年采取券商结算的新基金数量达到95只，累计首发份额近1400亿，两项数据均创历史新高，火爆程度可见一斑。

二、“券结模式”是个啥

“券结模式”全称“券商结算模式”，简言之，就是基金公司将基金产品委托券商，作为经纪商为其完成资金的结算交收。

那券结模式和传统的托管人（一般是银行）结算模式有啥区别呢？核心差异在于交易流程变化与佣金分仓上限豁免。

传统的公募基金托管给银行结算模式，交易环节上租用券商交易单元席位，通过自有系统直连交易所开展交易，相应一般由托管行提供结算、托管服务。

而在券商结算模式下，公募基金参与交易所的交易指令自基金公司系统首先传至券商系统，券商对基金的交易行为实时验资验券，并承担起异常交易行为等的监控职责；

随后交易指令才会自券商端到达交易所，同时由券商作为结算参与人进行资金和股票的清算交收。

1）从交易流程上来看：托管行结算模式下，基金公司的交易指令直达交易所，交易后托管户的资金不会马上扣减，一般在托管人清算后，第二天进行资金扣减和交收，过程中可能存在超买超卖的情况。

而券结模式下，基金公司的交易指令先经过券商，由券商实时验资验券，再传达到交易所，资金立即扣减，第二天进行交收，交易链条较长，效率较低。

2）从投资范围来看：券结模式下，基金还可以参与融资融券、股票质押式回购、ETF申赎、股票期权等业务，同时不需要缴纳保证金和结算备付金，一定程度上提升了资金使用效率。

3）从佣金分配来看：在托管行结算模式下，之前单家券商分配有30%的上限。而券结模式下，佣金分仓可豁免30%上限，单个券商可获得100%的交易佣金，且交易佣金不得与保有量等因素挂钩，须按照交易量即时支付到营业部。

两种模式对比，可见也算是各有优劣。

三、券结模式共建多赢局面

总的来说，券商结算模式无论对券商还是基金公司而言，都具有一定意义。

首先，券结基金逐渐成为券商财富管理转型的重要抓手。“券结模式”下，很明显提倡做大券商的基金保有量，因为券商只有把保有量做大，才能获得