基金公司分析（一） 中国银行基金收益怎么使用

在之前的文章 筛选了一份基金公司名单！ 中，为了降低分析成本，利用一些简单的指标，我筛选出了以下几个基金公司（名单不分先后）：

中银基金素来低调，平时谈论中鲜有提及。今天就来看下中银基金实力到底怎么样。

1.公司简介

中银基金由中国银行和贝莱德投资管理有限公司联合组建，是一家中外合资基金管理公司。

中银基金的前身是中银国际基金，于2004年7月29日正式开业，两大股东是中银国际和美林投资（2006年美林投资和贝莱德合并为贝莱德）。2008年1月16日正式更名为中银基金管理有限公司。

2. 基本数据

先来看一下中银基金的基本数据:

基本数据中，基金经理平均任职年限比较亮眼，排名第4；近5年混合基金平均收益比较糟糕，排名85。其它数据看着都还行，不是特别好，但也不差。

接下来我们稍微深入一下，看看这些数据，“质量”到底怎么样。

2.1 各类型基金规模占比

下图是中银基金各类型基金规模占比：

债券型基金和货币型基金在整体规模中占比超过80%，不考虑货币型基金的情况下，债券型基金占比75.9%！

显然，中银基金是一家重债券，轻权益的基金公司。

2.2 股票型基金数据

中银基金股票型基金近5年平均收益116.42%，排名 12，表现还是不错的，但是一想到它的股票基金规模，这份数据的说服力似乎就没有那么强了。

股票型基金整体规模58亿，一共22只基金，平均每只基金2.6亿，远远低于行业8.5亿的平均水平！

且这22只基金中，2只是新发基金，7只基金规模低于5000万（清盘线），只有2只规模超过10亿，成立时间超过5年更是仅有5只！

尽管中银股票型基金近5年收益水平优异，但这并不能掩盖中银基金在股票型基金规模小、实力差的事实。

2.3 混合型基金数据

前面基础数据中显示，中银混合型基金近5年平均收益72.38%，排名85，过于拉胯，已经没有分析的必要了。

2.4 债券型基金数据

债券型基金是中银基金的基本盘，在第16届金牛奖评比中，正是由于其在18年优异的表现，获得了“金牛管理公司”的称号。

截至目前，中银基金债券型基金管理规模2326.30，排名第四，并且债券基金数在排名前10的公司中也是最低的一个，这说明它的平均规模也是遥遥领先。

之前讨论过，基金公司通常有两种方式做大规模，一是发行新基金，二是做大单只基金规模。平均规模越大，说明基金公司选择的是第二种方式，这也是投资者最喜欢的一种方式。

收益上，公司近5年债券型基金平均收益30.53%，跑赢平均水平25.79%。在债券型基金规模前十的公司中，该收益水平仅次于易方达和鹏华基金。

这说明中银基金的债券型基金，无论是量还是质，表现都很出色。

2.5 规模增长趋势

分析各项数据的时候发现，中银基金规模增长趋势很不乐观。

近些年，随着基金概念的普及，民众对基金的接受度越来越高，基金的规模成显著增长趋势，然而中银基金却在这种增长潮流中并未跟上，甚至原地踏步，即使是中银基金的基本盘债券基金，表现也不容乐观。

这是市场全部基金和债券型基金的规模增长趋势：

这是中银基金整体规模和债券型基金规模的增长趋势：

近5年，市场全部基金规模从9万亿增长到25万亿，增长幅度178%，债券基金规模从2万亿增长到6万亿，增长幅度300%；中银基金整体规模从2500亿增长到近4000亿，增长幅度60%，债券基金规模从1300亿增长到2300亿，增长幅度76.9%。

两项指标均大幅跑输市场。中银基金掉队比较严重。

3. 投资理念

让人惊讶的是，中银基金公司官网并没有任何关于投资理念的介绍。虽然说写在纸面上的投资理念并不代表实际投资的理念，但是像中银基金这样连写都没有的，实在是不多见。

4. 投研团队

投研团队是基金公司硬实力的体现，但是也是比较难调查的一部分。

中银基金一直很低调，官网关于投研团队的描述十分简单：

中银基金拥有一支高度稳定、经验丰富、广受业内认可的投研团队，投研人数超过70人，基金经理队伍明星荟萃，为投资者创造了持续优异的业绩回报！

网络上也鲜有相关报道，到是有一篇投研文化的采访，着重突出了“快乐投资”，想来这也是中银基金基金经理平均任职年限比较长的原因吧 。

能否培养出自己的明星基金经理，也是投研团队实力强弱的一种体现。从这个角度看，中银基金投研团队的实力似乎一般。

5. 合规信息

2023年，中银新发基金“中银顺兴回报”的宣发资料，引起了不小的非议。该基金的宣传材料中，按照基金经理的任职最大回撤率以及任职年化回报两个指标列示了一张象限图，“2015年任职至今平衡混合型基金及其基金经理”，进行同业对比。

引发市场争议的则是，该图表“拉踩”多家同业，“衬托”中银顺兴回报的拟任基金经理。

根据《证券投资基金销售管理办法》，基金宣传推介材料不得诋毁其他基金管理人、基金托管人或者基金销售机构，或者其他基金管理人募集或者管理的基金。

除此之外，并未能检索到和中银基金相关的负面信息。可以说，在合规上，中银基金的表现还是十分不错的。

结论

至此，中银基金的分析就告一段落了。做个总结：

中银基金是一家典型的“银行系”基金管理公司，并把银行在固收产品领域的优势发挥到了极致，是一家“重债轻股”的特征鲜明基金管理公司。

中银基金在债券基金上，无论是是规模还是平均收益，都远超平均水平；但是在权益类基金上，管理规模较小，实力较差。

在基金行业火热发展的近5年，中银基金却没有跟上，逐渐呈现掉队趋势。

就我个人而言，短期内是不会考虑这家公司的任何产品。

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说明：