超额收益的计算方法 最近，基金相对指数的超额收益这个指标越来越受到大家的重视。但是，关于这个指标的计算方法有些不同的意见。有一种算法是：超额...  基金公式怎么算收益

来源：雪球App，作者： 肥常，（https://xueqiu.com/2205099192/195656429）

最近，基金相对指数的超额收益这个指标越来越受到大家的重视。但是，关于这个指标的计算方法有些不同的意见。

有一种算法是：超额收益=基金涨幅-指数涨幅。例如，基金从净值1涨到1.5，涨幅为50%；指数从1涨到1.3，涨幅30%，则超额收益为50%-30%=20%。

还有一种算法是：超额收益=(1+基金涨幅)/(1+指数涨幅)-1，同样的例子，超额收益就是(1+50%)/(1+30%)-1=15.38%。

那么哪种方法更合理呢？我们姑且把第一种超额收益叫“绝对超额收益”，第二种称为“相对超额收益”。再举一个例子。投资期限为18个月，分三个阶段，每个阶段6个月。第一阶段，基金每个月涨幅10%，指数每个月涨幅5%；第二阶段，基金和指数每个月涨幅都是3%；第三阶段，基金每个月涨幅5%；指数每个月涨幅10%。我们先不着急计算，先思考一下。对于这个例子，第一阶段，基金相对指数有超额收益，并且超额收益是稳定的，是一条右上方向的斜线；第二阶段，基金相对指数没有超额收益，超额收益曲线应该是条水平线；第三阶段和第一阶段相反，超额收益是负值，是一条右下方向的斜线。

接下来通过Excel计算这个例子。计算过程如下：

绘制超额收益曲线，如下图：

看图很明显，相对超额收益曲线更符合我们的认知。第二阶段是条水平线没有超额收益，而且第一和第三阶段是一条斜直线。

总结一下：第二种方法计算的超额收益，也就是相对超额收益，更加符合实际情况。第一种绝对超额收益，简单算一下也无可厚非，毕竟计算方便，但是在正式场合，还是推荐相对超额收益。

那么，再来一个问题：年化超额收益如何计算呢？想一想，再看答案。

年化超额收益有两种方法。第一种，[(1+基金总涨幅)/(1+指数总涨幅)]^(1/年数）-1，计算结果为[（1+157.70%)/(1+169.98%)]^(1/1.5)-1=-3.05%.

第二种方法是分别计算基金的年收益率和指数的年收益率，然后年化超额收益=（1+基金年收益率）/(1+指数年收益率)-1。这个例子中，基金的年收益率=（1+基金总涨幅）^(1/年数）=（1+157.70%）^(1/1.5)=87.97%，指数的年收益率=（1+169.98%）^(1/1.5)=93.89%，则，年化超额收益=(1+87.97%)/(1+93.89%)-1=-3.05%。

两种方法的结果是一致的。没啥好说的。