最懂基金经理的第三方机构猫头鹰，到底是谁？ 信托经理 基金经理是干的吗

我们对自己的定位是：最懂基金经理的投资团队，我们的目标是做“AI化的中国的晨星+中国的罗素”。

猫头鹰有什么不同？

3. 你们团队过去有深厚的投资背景，为什么转做FOF，为什么说你们是最懂基金经理的投资团队，你们团队背景有什么特别吗？

矫健：和许多其他第三方机构不同，彭莉和我一开始就是做基础资产投资的，拥有比较丰富的权益和债券投资研究经验，而蓝海是海外的人工智能专家，有了他的加持，把我们的对“本土投资灵魂”的理解赋予到猫头鹰鹰眼FOF投资管理系统中，从投资中来，到投资中去，从投资的高度指导AI，从AI的角度辅助投资。

彭莉是社科院产业经济学的博士，此前有12年的公募基金和2年的券商自营权益工作经验，专注于大类资产配置分析。目前彭莉负责猫头鹰整个团队的统筹搭建、大类资产配置与基金经理评价体系的建设、风控体系建设、运营管理、产品设计、市场建设等。

蓝海是清华大学的本硕，美国西北大学AI方向的博士，具备丰富的金融数据处理、优化方法、统计算法、投资算法等研究与开发经验。目前在猫头鹰团队负责资产配置与基金经理评价体系的建设、算法交易体系的建设、算法开发与测试的工作。

我硕士毕业于上海交通大学，之前在卖方和买方先后做研究和投资工作。曾荣获新财富分析师第二，并先后在交银施罗德基金和博道基金做投资和研究工作。我在猫头鹰团队主要负责战略战术资产配置，基金经理定性调研，中国本土投资思维落地，定性研究的定量化，辅助蓝海完成体系建设。

4. 朱昂: 为什么要做AI化的中国的晨星+中国的罗素？

彭莉：晨星是美国知名基金评级机构，注重定量研究，罗素注重定性研究，他们都是海外很优秀的机构。猫头鹰希望把这两者的方法结合，但是一定要考虑中国本土投资特色，任何体系都要适合本土投资市场，既然我们选的是中国的基金经理，就应该用中国特色的框架去重新科学的定义基金分析中的定量研究和定性研究。

蓝海：在构建原始猫头鹰定量系统时，我们的定位就是“研究一定要贴近中国投资特色，要对投资有用”的科学思想去指导，即从战略上做到科学，从战术上要做到真正贴近中国投资和本土基金经理实际情况。

矫健：中国的晨星，其实是形容我们是高度大数据化、AI化，之所以都加上中国二字，是因为我们根据中国本土投资灵魂而设计的猫头鹰公募数据库系统，很多设计体系框架都考虑了中国特色。定量上，怎么用投资的语言把中国的基金经理刻画出来，什么样的分析是有用的，要充分考虑到中国本土基金经理和海外有什么不同，中国本土市场与海外有什么不同。我们经过三年多的研究开发，自主研究开发了一套赋予中国投资灵魂的量化工具。

为什么叫中国的罗素，我本人长期从事权益研究和投资，也有非常多的投资界的好朋友，有公募基金经理、专户投资经理，也有优秀的私募基金经理。如何定性地评价和分析他们，结合中国本土投资实践，我设计了中国特色的定性研究体系和框架，研究上突出中国特色，但是运用海外人工智能的先进算法来更加清晰深刻进行基金经理画像。真正做到了大数据和定性结合。我们说要做好定量定性结合，一定是要拥有真正科学的系统设计体系，这方面团队的蓝海教授是具有科学创造精神的人工智能和金融相结合的专家，他是非常优秀的投资和数据的联结者，给予了团队AI化的翅膀。

值得一提的是，有大量明星基金经理好友支持我们做这件事情，他们为我们提供了如何分析研究他们自身投资框架和能力的方法，我们精准的大数据分析也帮助他们成长。

5. 朱昂：能否说说你们刻画基金经理的方法论？

矫健：我们的方法论是投资驱动+研究驱动。

投资驱动方面，我们认为解决所有问题都必须围绕投资这个问题来做。所有的一切问题都从投资驱动出发。需要解决的问题一定对投资有很大作用。分析方法我们是主观和量化结合。我们能在量化的地方，绝对不主观，但是要用专业视角解读。

研究驱动方面，我们以数据驱动研究，通过数据上，发现新的知识。国内数据挖掘太少，旧的知识用数据来解释都会有新的发现。数据发现新知，数据验证旧知。任何问题都可以量化，唯一的问题是量化的代价是否合适。从理论出发回到实践，从来没有什么例外，例外一定有新的发现。

如何赋予中国本土投资灵魂去理解中国的基金经理，使我们需要重点考虑的问题。举个例子，中国市场的波动率明显比美国高，因此提升持有人体验的要求，和基金经理的风控能力、回撤控制能力，在波动中能够保住净值的能力就很重要。再比如中国市场跟海外市场一个本质差异，就是长期的、可持续的能够寻找到有效的较大的alpha，发掘这些alpha是我们研究的重要立足点。再有，中国的基金经理普遍从业年限较短，那么他们的经历、经验、性格、学习能力和能力边界，甚至是否方法论完善，都是跟海外的定性定量研究不相同的。不充分考虑这些的基金研究，绝不是具有中国本土投资灵魂的投资研究。

猫头鹰能做什么？

6. 朱昂：在介绍了你们的独特性之后，能否说说猫头鹰能做什么？

矫健：我通过简单介绍猫头鹰的核心壁垒中的两三个，来说说我们能做什么吧。

1）猫头鹰已经完成了全市场公募基金经理、基金产品和基金公司的深度画像系统，部分完成了头部私募的画像系统，所有数据分析都可以自动输出相关报告。当你拥有了全市场的分析数据之后，横向的比较、相关性分析就能产生很多非常有意思的结果出来。这是一个个单个的独立的分析个别基金产品或者基金经理做不到的。

2）蓝海教授是人工智能专家，我们运用AI技术能更好做到持仓穿透，更加精准地跟踪基金经理的各个维度的特点。这些维度包括但不限于，不同的市场阶段、宏观背景、行业、风格以及交易特征。所有的分析基础就是持仓穿透。公募基金产品一年只有两次前十大持仓公告和两次全持仓公告，共四个持仓数据点，但是全年200多个交易日，怎么把4个数据点和净值数据相结合，对算法构成了极大挑战。我们的人工智能系统在有限的数据基础上，通过猫头鹰团队反复磨合，通过定性分析定量化的过程，能够比较准确的估计基金的持仓特征。持仓穿透分析能力是我们的核心壁垒，一旦有了持仓穿透能力后，就必然大幅提升了基金经理数据分析的质量，真正做到深度刻画基金经理，而且，一旦具有了持仓穿透能力，也能够大幅提高了FOF投资跟踪基金经理表现的可能性。下面是我们的代理持仓实盘跟踪基金经理的实际表现，我们看到代理持仓具有非常大的相似度。

3）Alpha筛选器（深度甄选主动基金经理的投资研究工具）：猫头鹰把基金经理最有可能表现出的长期和短期的alpha剥离了出来。市场主要是三类投资者；第一是做大类资产配置的，市场的巨大玩家；第二是简单委外的，自己有行业选择的能力，把基金经理作为工具，基金经理主动能力不重要，相对应的，我们也有自己的特色的smartbeta体系。但是越长时间看，基金经理的价值就