债券突击营为什么没有违约，但是债券基金仍有波动？ 基金和股票债券一样同属于直接投资工具吗为什么

新浪财经2023中国基金业高峰论坛暨基金业致敬资本市场30周年云端峰会7月9日（周四）举行。肖钢、王忠民、刘晓艳、江向阳等大佬热议行业发展，史博、于善辉、陈一峰、王俊等解析下半年策略。

上期咱们说到了债券的定义和分类，考考大家：

1）短期融资券是信用债还是利率债？

2）利率债主要受到发行人作为经营主体的经营状况的影响？

这两周股债严重分化，7月开始以来上证指数猛涨11.67%，身边有不少朋友疑惑，为什么股市这么涨，但是我的债基不赚钱呢？这些疑问或许是大家对股票、债券和基金三者之间的关系定位还不够明晰，不要慌，咱们今天就从三者的经济关系、投资方向和风险收益水平引入，来解答朋友们的疑问。（数据来源：wind，2023.07.01-2023.07.07）

三者经济关系不同

债权债务关系——上期说过，债券作为有价证券，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹借资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。类似于“打欠条”。

所有权关系——股票是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。咱们简单理解为“合伙做生意”。

信托关系——公募基金是指以公开方式向社会公众投资者募集资金并以证券为主要投资对象的证券投资基金。简单理解为“我信任你 你帮我管钱”。

直接投资工具VS间接投资工具

三者经济关系不同，其募集来的资金流向也是不一样的。

股票债券属于直接投资工具，募集来的资金主要投向实业，谁募集来的钱就谁拿去使用；而基金则属于间接投资工具，募集的资金主要投向有价证券如股票和债券。经济关系的不同和资金投向的不同，延伸出来其风险收益水平也不同。

三者风险收益水平不同

股票收益往往取决于公司的经营效益，因此确定性不强，风险较高；而债券虽然也投资实业，但事先一般会约定收益，因此风险较小，特别是利率债。

而说到基金，由于不同基金产品策略不同，其风险收益特征也是非常不一样的。由于基金在牛市会受到大家的瞩目，比如2007年、2015年、2023年。

债券稳赚不赔吗？

很多投资者也会把债券简单等同于债券基金。毕竟很多人觉得债券不是事先约定收益了吗？那怎么债券基金怎么会有波动呢？

债券投资的收益分为两个部分：利息收入+资本利得。利息收入我们说过，发行时就决定的，如果你拿着持有到期，那到期收益率就等于票息；

而债基因为持有时间及目的不一定，导致可能会在债券到期前出售债券。如果市场利率波动就会造成到期收益率与票面利率不一致的情况。

假设你买了一只债券100块钱，票息是5%，一年期到期后你可以拿到105。但是几天以后你急着用钱，市场上同样期限的债券，到期收益率是10%，那你这个债可能价值就变成99了，你卖掉后就亏掉了1块钱。所以说债券基金波动是一件正常的事情，大家需要认识到。

谈及债券背后波动的原因，相对比较复杂，这个咱们下期就讲！

随堂test：

债券基金投资债券，债券约定预期收益，所以债券基金一定不会负收益（）

A 正确

B 错误

答案：B

基金有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议。

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