被吹上天的量化基金，到底能不能行？ 买基金好不好

量化基金，可以说是近期A股最有争议的东西了。

一方面，量化基金今年的业绩确实好，算术平均收益率为10.78%，已经高于了同期主动权益类基金的9.5%的平均收益，而量化基金中的翘楚，今年业绩超30%的也不是什么稀罕事…

以至于量化基金的基金经理，都敢发文章跟基民公开调侃了，你就体会到今年的业绩有多得意…

另一方面，最近闹的沸沸扬扬的A股成交额连续43个交易日破万亿，也被认为是量化基金在背后兴风作浪，更有领导直言，量化基金有风险...

量化基金到底是怎么玩的，究竟能不能给普通人赚到大钱？

从字面上看，量化基金很好解释，就是程序化交易——先给电脑设定好程序，然后让电脑自己去交易，不需要像我们一样每一笔交易都手动买入或卖出了。

程序化交易不是什么新玩意儿，几十年前的美股就已经有很多机构在用程序交易了，而且据说1987年的股灾“黑色星期一”，背后就是因为程序交易在推波助澜。

还有1988年西蒙斯创建的纯量化基金“大奖章基金（Medallion Fund）”，20多年间复合年化收益率超35%，傲视全球其他投资者。

说白了，人家量化交易，也是历史悠久呢～

这些年量化交易越来越火，甚至火到出圈的原因，一方面是因为电脑的性能越来越强，可实现的操作越来越来愈多，另一方面也是因为策略越来越成熟、收益也越来越稳定。

就拿国内的量化基金来说，2023年超额收益明显的基金，2023年仍然能够获得更高的超额收益。

优秀量化基金超额收益的延续性在增强。

业绩好，自然会受人追捧，拿大家最常见的量化基金——指数增强基金来说，从2016年末到今年年中，4年半的时间里规模涨了近5倍（要是大家的收益也能这么涨就好了）…

但，量化基金长期来说，真的能赚大钱吗？

首先，量化基金虽然是程序在自动交易，但背后最重要的，还是人的设计。

我们以最常见的指数增强基金为例，一般都是80%左右配置成指数成分股，然后20%拿去做量化增强。

增强的部分呢，又可以分为选股增强（比如增配消费股或新能源股）、对冲增强（买卖期货合约）、动量增强（根据技术面程序交易）等等。

根据中金的研究，以9种不同的量化风格为例，可以看出差异非常大，并不是所有的量化策略都能赚钱。

其次，最近的量化基金，也受到了一些监管的限制。

主要因为量化基金，特别是私募量化都比较喜欢做高频交易，就是一天能不停的买卖成千上万次，但高频交易非常容易推动股票炒作的演变，引起暴涨暴跌。

证监会主席易会满前两天就表示过，“量化交易、高频交易在增强市场流动性、提升定价效率的同时，也容易引发交易趋同、波动加剧、有违市场公平等问题。”

所以总结来看，现在国内的量化基金，业绩表现分化比较严重，同时高频量化还可能面临监管的风险。

具体到产品上来说，量化基金首先可以分为公募与私募。

私募量化的水，非常深。别说不同的公司，就是同一家公司的不同产品，收益都可能天差地别。

买私募量化，一定要对渠道、公司有着绝对的了解和信任才可以。

公募量化，国内常见的就是偏主动的量化对冲基金和偏被动的指数增强基金。

长期来看，绝大多数的量化基金，在业绩上是跑不赢优秀的主动基金的，比如今年的朱少醒、谢治宇等等虽然都跌落神坛了，但长期来说，业绩还是远超量化基金的。

当然，量化基金也有好处，比如容易给投资者带来一个好心态…

特别是一些优秀的指数增强基金，的确可以长期跑赢指数。比如某沪深300指数增强基金，涨的时候可以比沪深300多涨一点，跌的时候能比沪深300少跌一点。

这样说起来就很好听，毕竟都比大盘、比对应的指数优秀了，还想怎么样呢？

长期来看，主动基金能够提供更高的累计收益，但中间可能会有比较大的回撤；指数量化增强基金，在大部分情况下可以做到比指数涨的多、回撤小，但绝对收益没有主动基金高。

随便模拟一个场景的话，大概就是下图这个样子：

当然，这指的都是优秀的基金，垃圾的基金无论是主动还是量化，该不行 都不行。

所以对普通人来说，如果你比较理性，力求长期的回报，并可以承受较大的回撤，那还是优秀的主动基金更好；

但如果承受不了大回撤，或者只想比大盘稍微多赚一点，那优秀的量化指数增强产品，就是比较适合的选择。

是你的话，会选择哪个呢？