中长债基金VS短债基金 基金债券和混合的区别在哪

这之前我先总结一下去年投资纯债基金的教训：

去年底债市大跌之前我做了一个操作：把持仓中的短债基金换成了长债基金

当时不懂区分短债和长债基金，看了长债基金的收益更高，风险较低也能承受就换了基金

结果可想而知，亏损到现在还没恢复（快了哈哈哈），虽然长期持有基本会恢复，但是体验过程极差

其实纯债基金的波动相比股票型、混合型基金的波动来说真的很小，如下图（左纯债，右混合型）

去年债市大跌，我持仓的长债基金最大回撤在2%左右（恢复中），股票型基金最大回撤40%多（已恢复）

这样看纯债基的风险真的挺小的，但两者的持仓体验完全相反，低风险纯债基甚至比高风险股票型基金体验更差

那种感觉怎么说呢

跌的猝不及防，慢条斯理，一望无底，说好的低风险呢？不玩儿了，把钱还我

（这里我打心底能体会那些买银行低风险理财的人了，满心期待持仓几个月甚至几年，结果事与愿违）

这是为什么呢？确实是低风险没错，但是我们都踏入了一个低风险误区：

（1）低风险=低波动=（如果亏损）较低损失率 e 低损失额

（2）低风险理财期限长，恢复慢

我们的实际损失不仅与风险有关，还和投入金额密切相关（一般都被忽略掉了）

同样是亏损2%，投入50w和1w差别是很大的

且与高风险理财相比，我们更倾向于将大部分资产投在低风险理财上，所以风险低，但是本金投入增加了

且当把大部分资产用于投资的时候，我们的承受能力也就更为脆弱，一不小心身家就没了

这就造成了

你很有可能承受得住-2%的亏损率，却可能承受不起这-2%带来的实际损失金额，以及漫长的心理煎熬

例如，总资产100万，其中70%投资于低风险理财（70w），就拿我持仓的一个中长债基来算，这是去年底大跌的时候（平时不这样）

若日涨跌幅按-0.1%来算，日亏损=70w*0.1%=700，一天差不多700就没了，跌一两周还好

如果遇到大调整，连续跌一两个月，恢复再来几个月，你还zhao得住不？

（这并不是说低风险纯债基金不值得投，一般情况下长期持有年化在5%左右，还是可以的，以上说的是债市遭遇大回调的情况，体验感会很差，会等待很长时间）

所以在配置低风险理财的时候，不要忽视了投资金额的作用（还有期限），大概算算实际损失额是否能承受

市场不缺低风险理财，也不缺无风险理财，承受不了还有更低风险的选择，重仓的部分本金才是最重要的

总结完毕，短债基金VS中长债基金，上场

经过去年那一遭，糟糕的体验让我想放弃纯债的投资，但是经过学习和总结才能看清本质，错不在基金本身，投资路上，学习和总结不能止步

再来学习一下这两种基金：两者都属于纯债型基金，风险较低收益较稳定

同属低风险基金行列，他们却又有着本质的不同，从投资范围、组合综合期限、收益风险等，我们依次来看

1、投资范围：

长债基金是可以投资可转债的

而短债基金投资范围仅限于债券、央行票据等固定收益品种以及银行存款，不投资股票和可转换债券

可转债的风险是高于固定收益品种的风险的

投资范围可以说在很大程度上直接决定了组合的风险和收益

2、投资组合的期限不同

一般相比于短期债券，长期债券的收益率更高，风险也更高（期限越长，不确定性因素增加，风险增加）

而一个基金的投资组合通常用久期来衡量一个固定收益组合的平均到期时间（可理解为组合的综合持有期）

如下图，是一个短债基金和中长债基金的产品概要书，从投资目标来看：

（1）短债基金以保持较高流动性为前提（久期一般控制在1年及以内）

（2）中长债基金则追求长期稳定的收益

3、收益和风险

组合久期、投资范围都最终直接影响组合的收益与风险

通过上面的介绍大家应该有一个简单的判断：通常短债基金风险和收益均低于中长债基金的风险和收益

如图：

图1为两者近一年最大回撤分别由高到低排序：通常中长债基金的风险>短债基金的风险

图2为两者近一年涨跌幅分别由高到低排序 ：通常中长债基金的收益>短债基金的收益

长债基金的预期收益波动较大，短债基金的预期收益比较稳定

一般来说，债券牛市时，长债基金的预期收益更高；债券熊市时，短债基金的亏损更小

所以我上年末的那个操作完全是做反了，债市行情不好的时候，短债基金更抗跌，被自己笑死了哈哈哈

还有一点就是目前债市其实恢复的差不多了，这次恢复时间相对来说还不是很长，但这两三个月就把人心态快搞没了，所以纯债基的长期持有不是说着玩儿的，真得拿得住才行，告诉自己努力挣钱，增加本金，短期资金和长期闲置资金分开，就不那么害怕了