基金费用的构成  基金正常手续费

来源：雪球App，作者： 价投会，（https://xueqiu.com/8252118790/148369311）

买股票要承担交易费用和相关的税费，这是股票交易的成本，包括了证券公司的佣金、交易所的经手费和证管费、结算机构的登记过户费以及财政部门的印花税等，像美股卖出股票所得收益还要缴纳20%左右的资本利得税。股票交易的一次性换手成本虽不高，但对于短线频繁交易、高换手率的投资者来说，交易成本最终是相当昂贵的。

投资基金通常被认为具有费用成本低的特点。那么，投资基金的费用构成是什么状况呢？与股票交易相比，其费用水平到底如何？

今天指数学堂重点来探讨这个话题。

1.基金费用构成

基金费用的项目主要有：交易环节的申购、赎回费用，持有基金期间的管理费用，基金销售过程中的销售服务费用，以及基金运作费和银行的托管费等。

从费用构成来看，可以概况为两大类：

一类是基金销售过程中发生的由基金投资者资金承担的费用，主要包括申购费、赎回费及基金转换费。这些费用直接从基金投资者申购、赎回或转换的金额中收取。

另一类是基金管理过程中发生的费用，主要包括基金管理费、基金托管费、基金运作费等。这些费用由基金资产承担。

对于不收取申购费（认购费）、赎回费的货币市场基金，基金管理人可按相关规定从基金财产中持续计提一定比例的销售服务费，专门用于本基金的销售和对基金持有人的服务。

以上两大类费用的性质是截然不同的。第一类费用并不参与基金的会计核算，而第二类费用则需直接从基金资产中列支。

2.认购费、申购费、赎回费

认购费、申购费、赎回费是投资者在认购、申购和赎回基金份额而交给基金公司的手续费用，基金份额的认购/申购和赎回类似于股票交易的一次性买卖换手。

以上费用都是基金投资者进行基金份额交易时承担的直接费用，具体收费方式会在基金的招募说明书有明确说明。

认购费：投资者在基金发行募集期内购买基金份额时所交纳的手续费，计算公式：认购费用=认购金额×认购费率，净认购金额=认购金额-认购费用；认购费费率通常在1%左右，并随认购金额的大小有相应的减让。申购费：投资者在基金成立后的存续期间，基金处于申购开放状态期内，向基金管理人购买基金份额时所支付的手续费。根据规定，申购费率不得超过申购金额的5%。目前申购费费率通常在1.5%左右，并随申购金额的大小有相应的减让。认购是在基金发行的时候购买，和买股票原始股有点相似，申购就是基金出了封闭期之后再购买，和在二级市场上买股票一样。赎回费：在开放式基金的存续期间，已持有基金份额的投资者向基金管理人卖出基金份额时所支付的手续费。赎回费设计的目的主要是对其他基金持有人安排一种补偿机制，通常赎回费计入基金资产。根据规定，赎回费率不得超过赎回金额的3%。目前赎回费费率通常在1%以下，并随持有期限的长短有相应的减让。

3.管理费

基金管理费是基金管理人管理基金资产而向基金收取的费用，是基金公司的一项重要的收入来源。由于基金规模一般都很大，基金管理费虽然比例不高，但金额也会很可观。

4.销售服务费

基金销售服务费是从基金资产中扣除的用于支付销售机构佣金以及基金管理人的基金营销广告费、促销活动费、持有人服务费等方面的费用。

5.托管费

基金托管费是基金托管人（一般是银行）为基金提供托管服务而向基金收取的费用。基金托管是保证基金资产和基金交易的分离，保证基金投资者、管理人和托管人三方的独立性。

管理费、销售服务费和托管费，这三项费用的计提方式是按前一日基金资产净值的一定比例逐日计提，按月支付。计算方法如下：

H=E · R/当年实际天数

（H表示每日计提的费用；E表示前一日的基金资产净值；R表示年费率）

6.交易费

基金交易费是基金在进行证券买卖交易时所发生的相关费用。基金进行证券交易，与普通投资者一样，同样要缴纳相关交易费，交易佣金由证券公司按成交额的一定比例向基金收取；印花税、过户费、经手费、证管费等由登记结算公司或交易所按规定收取。

7.运作费

基金运作费是为保证基金正常运作而发生应由基金承担的费用，包括审计费、律师费、上市年费、分红手续费、持有人大会费、开户费、银行汇划手续费等。

基金运作费如果发生时影响基金份额净值小数点后四位的，应预提或待摊计入基金损益。

8.基金与股票的费用对比

基金的费用和投资者承担的费用是有区别的，投资者实际只承担申购费（认购费）、赎回费及特殊的转换费，其他费用是基金管理过程中的费用，从基金资产中收取，也必然影响基金份额净值。基金投资和股票投资中的费用，区别就在于费用项目少和费率低。

随着指数基金无论在规模和增速上，基金投资的费率呈大幅下降的趋势。目前所有指数基金平均管理费率约为0.64%，托管费率约为0.13%，销售服务费率约为0.32%。类似余额宝之类的互联网基金，申购费率低至0.1%，持有超过30天的赎回费率为0.05%，无销售服务费。

总体来说，ETF基金费用成本最低，其次是指数基金的费率也很低，主动型的指数基金和避险策略指数基金费率会稍高，而私募基金因要获得超额收益，在收费上无异是最高的，不仅有费用，还有20%-25%的收益分成。

对于做基金定投的长投基金投资者来说，基金投资相当于股市投资的低换手长期投资者，交易费用均可以忽略不计。但对应短投的基民来说，频繁的申购和赎回同样会产生不菲的基金交易费用，股票投资没什么区别。

指数基金投资的三个层次：指数基金投资的基础知识，全面认知；精选指数基金产品，长期重点跟踪；结合指数估值和评级、市场周期和行业主题策略风格等，进行实盘投资。

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