买基金，净值高低重要吗 基金购买按照当天净值吗

【福利贴：听白酒专场策略会，抽取茅台酒！】林园+但斌+5基金经理+6分析师(抽奖：茅台酒)

作为投资者，当我们在选择买入一只基金时，首先看到的，除了管理人信息，就是基金的净值。是购买净值为1的基金，还是买净值为1.5的基金？净值较高的基金买入之后会不会因为买入的份额较少、而面临下跌可能较大的风险？

基金贵不贵和我们的直观感受

首先，抛开基金投资不谈，在我们日常生活的消费中，对于一件商品的价格贵不贵有很直观的感受，一袋食盐如果卖20块算贵了，一袋5kg的大米卖20块却觉得很便宜，得出如此判断，是因为消费者心中对于一件商品价值和价格有着一个锚，能够据此做出商品便宜与否的判断。

如果是投资行为，付出的投资成本相对于投资标的物是否昂贵，判断的难度便会增加。

付出的投资成本太高，也就是说相对投资风险较大、预期收益较低甚至存在本金永久亏损的风险。但可以肯定的是，我们不能认为10万元投资一家餐馆10%的股权就比100万投资一家工厂10%的股权就贵了，还需要至少分析各自的盈利能力、经营能力和投资回报率才能做出判断。正如不能简单认为300元股价的股票就比10块钱股价的股票贵一样，在对投资品的价格判断方面，单纯看股价、净值，是不足以做出贵不贵的判断的。

现在回到基金净值层面，根据前述对于投资品价值与价格的论述，可以得出一个初步的结论，我们不能根据基金净值的高低来判断其价格是否高企。

但往往，投资者对于净值较高的基金总是会产生“恐高”情绪之所以会存在，或许是来自于对“高价高数值”天然的警惕和来自股票价格上涨过快、过高的担忧。

基金净值与股票价格的不同机制

但是，基金的净值与股票的价格并非按同样的机制变化。

在股价的变化机制中，由于股票所对应的为企业的所有权，其长期价格走势将收敛于基本面。但在短期，实际上股价形成主要由交易行为决定。由于市场参与者众多，对于未来的预期也不尽相同，当投资者对新信息的反应不足时，股价在短期表现出一定惯性。

股价由于增量资金购买快速上行，即动量效应；而当投资者对新信息反应过度时，预期透支，投资者开始抛售股票，股价出现反转开始快速下跌，即表现为反转效应。因此，在对于企业长期价值把握不足的情况下，动量效应和反转效应会放大股价波动，较高的股价所隐含的下行空间使得投资者对于高价股会有恐高症。

股票的动量与反转效应

股票的动量与反转效应是通过投资者看多和看空股票的群体行为驱动，但基金投资者对于基金的申购与赎回行为，虽然也是在买卖基金，但本质并非是在不同持有人之间交易，因此不能简单类比股票交易行为对股价的影响。

从基金净值形成机制上看，基金的业绩表现本质是由基金所投资的底层资产的价格表现所决定的，而投资什么资产，来自于管理人的投研能力和投资操作。

基金投资者的申购、赎回导致的份额变动，除非碰到巨额申购赎回使得基金资产和份额发生重大变化，一般情况下，基金资产的变化在流动性安排保证下，不会过多影响基金净值。

基金净值形成机制

对于影响基金净值变动，其长期增长的源泉来自基金经理底层所投资的股票、债券等资产的价值增长，短期来看，基金分红、短期市场风格、持仓品种变更、基金经理变更、基金仓位的高低等因素都是导致其净值变化的原因，即使当前的净值已经创出新高，其未来的增长与否可能也与当下情况无直接关系。

净值高的基金未来真的涨不动吗？

以偏股混合型基金历史表现为例，选取2015年前成立的偏股混合型基金，按照2014年12月31日当天净值，将所有基金分为三组，分别为：

单位净值

扫二维码 领开户福利！ 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP 股价 股票 基金净值 投资者 我要反馈 APP专享直播上一页下一页1/10 热门推荐 收起 新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，