最大人民币国际投贷基金起航 首募120亿助“走出去” 人民币海外投贷基金怎么算

国家工商行政管理总局昨日发布的力挺上海创新驱动、转型发展的“18条”新政中，允许企业“以股权投资方式直接申请设立集团母公司”更是一项创新，在全国尚属首次。IC 资料

上海正在加快人民币全球中心的建设进程。

昨日，国内规模最大的人民币国际投贷基金在上海宣布完成120亿元人民币的首期募集。该只名为赛领国际投资（Sailing Capital International）的基金（下称“赛领基金”）旨在支持企业“走出去”，通过企业海外投资积极推动人民币跨境流动，该基金的母基金总规模为500亿元人民币，未来通过母子基金、投贷结合及发行债券等多级放大方式，投资总规模有望超过1500亿元人民币。

该基金由上海国际集团和相关投资人共同发起设立，基金投资人包括中央和地方企业集团、上市公司、知名民营企业及金融机构等。基金管理人为赛领资本管理有限公司（下称“赛领资本”），法人代表、董事长为上海国际集团总裁、副董事长邵亚良。

赛领基金作为一只由监管部门批准的人民币海外投贷基金，基金投资项目的定价、交易和结算都将优先使用人民币，其最大特点是既可投资股权又可用于海外贷款。

多级放大后融资规模至1500亿

赛领基金的组织形式为公司制，该基金主要为国内企业海外投资并购提供商业化、市场化的操作平台及专业化的投融资服务。作为投资的第一步，赛领基金的母基金已设在上海，下一步将设立一系列机构，包括在香港设立办公室。赛领资本则已在2011年9月9日成立，注册资本为1.02亿元，为一人有限公司（法人独资）。

赛领资本董事长邵亚良昨日表示，作为中国内地金融服务的重大创新，赛领国际投资基金将采用境内外联动、投贷联动、基金运作与企业海外发展联动的模式。

“未来通过母子基金、投贷结合及发行债券等多级放大方式，基金投资总规模将超过1500亿元人民币，我们希望在未来五年左右的时间内完成。”邵亚良称。

至于基金具体的投资人，赛领并未披露。不过据公开资料，上海汽车集团股份有限公司（上汽集团，600104.SH）2月15日召开董事会，同意全资子公司上海汽车集团股权投资有限公司出资20亿元，参与投资赛领国际发展基金，资金在两年内分期投入，其中首期出资6亿元。

在具体运作模式上，据权威人士透露，与现有的人民币海外基金所采用的本币、外币平行基金的模式（即境内募集人民币基金、境外募集外币基金，通过两个基金实体的联动实现人民币海外投资）不同，赛领国际投资基金募集的是人民币，主要用于企业境外投资和贷款，而项目的定价、交易和结算都将优先使用人民币。换句话说，可直接用于境外投资。

至于设计为投贷基金的模式，上海市金融办主任方星海此前在一个论坛上解释称，因为在海外有些项目“喜欢”股本投资，而有些项目偏爱贷款的形式介入，“我们国家对贷款主体有严格规定，一般的私募基金是不能做贷款的，但这只海外基金到海外做贷款不受中国法律条款约束。”

探路人民币“走出去”

值得注意的是，在此之前，中国资本项目实行一定的资本管制，人民币基金基本只能在国内投资项目，而且内地监管机构对于从事贷款业务的机构有着较为严格的规定，一般的PE不能直接从事贷款业务。

因此，赛领基金的成立也得到高度重视。在昨日举行的基金募集成功庆典仪式上，上海市市长韩正发来贺信，央行副行长刘士余，上海市副市长屠光绍出席仪式并为基金管理公司揭牌。上海市政府副秘书长蒋卓庆、央行上海总部副主任张新、商务部对外投资和经济合作司商务参赞陈林、央行货币政策委员会秘书长邢毓静等相关部门的负责人出席。

对于基金成立，刘士余表示，这是落实中央金融服务实体经济、支持企业走出去的重要举措，是金融业服务企业走出去模式的一种探索，更是对上海金融中心建设的一种探索。上海市副市长屠光绍昨日也表示，这是加快推进上海国际金融中心建设的一项重要举措。赛领基金成立将有利于吸引国内外资金参与上海金融市场，有利于加快上海人民币资产管理中心和人民币跨境投融资中心建设。

据介绍，上海于2011年2月提出由中国人民银行上海总部和上海国际集团牵动，研究组建人民币海外投资基金；2011年5月，上海市政府常务会议决定启动筹建赛领基金；同年10月，中国人民银行批复同意关于上海设立人民币国际投贷基金的意见。

“人民币跨境循环机制已初步建立”

刘士余昨日还表示，“赛领主要适用人民币支持境外限额投资，这对于我国企业在走出去的过程中减少兑换成本、加速资金周转、提高国际竞争力都具有重要的作用”。他认为，目前各项跨境人民币业务平稳较快发展，为赛领基金拓展跨境人民币创新业务打下了良好基础。

“具体来看，跨境贸易结算试点范围已经扩大到全国，结算量突破两万亿，对外直接投资、外商直接投资人民币结算和境外限额人民币贷款等业务全面开展，跨境投资人民币业务已经从经常项目扩展到部分资本项目，境外央行等三类机构投资境内银行间债券市场、人民币合格境外机构投资者试点工作平稳有序开展。”刘士余说，跨境人民币循环机制已初步建立，随着市场主体尤其是走出去企业对运用人民币开展跨境贸易投资的需求日益强烈，人民币跨境使用的规模和范围必将进一步扩大。

刘士余说，跨境人民币循环机制已初步建立，随着市场主体尤其是走出去企业对运用人民币开展跨境贸易投资的需求日益强烈，人民币跨境使用的规模和范围必将进一步扩大。

可见的是，按近期发布的“十二五”上海国际金融中心建设规划，上海要力争到2015年基本确立全球性人民币产品创新、交易、定价和清算中心地位，逐步形成人民币跨境投融资中心、人民币产品创新中心、人民币资产管理中心等都被列入发展目标。