定增投资火了？介绍一只近一年同类排名第一的定增策略基金 基金股票玩法介绍大全图解视频

随着2023年再融资新政落地，定增市场逐步回暖，2023年更是被誉为是定增大年，全年参与定增的上市公司家数和规模均创下近四年来新高，定增金额接近9000亿元。

根据申万宏源证券统计，2023年定增市场上市项目518 个，合计募资8,999.47 亿元，同比分别上升38.13%、8.17%。

数据来源：证券市场红周刊、申万宏源研究，Wind。截至2023年底

得益于定增市场的火热，可参与定增的公募产品收益率也表现亮眼。截至2023年年底，华夏基金旗下可参与定增的基金华夏磐利A（009686）近一年晨星同类排名1/63，在同类60多只基金中脱颖而出！

在2023年的极端分化市场下，截至2023年11月30日，华夏磐利自2023年7月29日成立以来累计收益率达72.19%，同期业绩比较基准业绩表现仅7.10%，近一年收益率达到53.03%，超额收益表现靓丽。

数据来源：华夏基金，业绩已经托管行复核，截至2023/11/30，产品业绩比较基准：中证800指数收益率*70%+上证国债指数收益率*30%。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。排名源自晨星，分类为定期开放式偏股型基金，截至2023/12/31，基金评价不预示未来表现。

2023定增市场为何火爆？普通投资者如何参与?

政策利好下，定增迎来投资机遇

我们都知道， IPO是企业在股权融资市场募集资金的重要方式。随着上市公司的经营发展，可能出现新的融资需求，这时再融资就派上了用场。而定向增发就是再融资的主要方式之一。据Wind数据统计显示，2023年全年A股再融资规模约12233亿元，定增募资规模占比大约73.52%。（数据来源：公开报道）

定向增发，对于投资者来说，可能意味着有“打折买股票”的机会，多数定向增发股票在发行时有一定的折价，但同时也设置有锁定期，本质上是牺牲一定的流动性来换取购买打折股票的机会，以提高获利概率和空间。对于优质成长性企业来说，定增投资可能的收益来源主要有：

折价收益：按照目前的发行规则，对竞价定增而言，发行价一般都低于市价，新规中规定最低8折。α收益（个股成长收益）：比如优质公司盈利能力增强、治理结构改善、财务结构优化，公司价值提升后获取的收益。β收益（市场波动收益）：虽然市场波动存在不确定性因素，但折扣收益又为市场波动提供保护。

2023年定增缘何迎来投资大年？

定增市场政策放宽。2023年再融资新规，无论对投资端还是融资端，都是历史上最佳的定增政策，主要变化为定价基准日扩展、折扣率提升、锁定期缩短、减持松绑。

资料来源：中金公司研究部

折价安全垫增厚。受2023年定增新规后底价折扣空间放宽、投资者报价积极性减弱等因素影响，2023年竞价、定价项目发行折价率分别为17.85%、33.86%，市场尚未过热，折价项目折扣较好。

数据来源：Wind，申万宏源研究

新兴成长行业为主。2010-2023年定增市场以传统行业为主，行业主要为机械、基础化工、房地产等；2023-2023年定增募资金额靠前的行业分别为电力设备及新能源、电子、机械，项目储备优质。

数据来源：Wind，申万宏源研究

不过定增参与门槛较高，一般在几千万至几亿资金级别；并且增发对象不超过35个投资者，只在小范围内发行。相对于二级市场来讲，是一个竞争相对不充分、不激烈的市场，这也让定增投资存在超额收益的空间。受投资门槛所限，投资者不妨通过公募基金把握机遇~

借道绩优基金，分享定增投资大机遇

以小夏家采用定增主题投资策略为主的公募基金为例，截至2023年11月30日，三只“磐”系列基金成立以来累计净值增长率均超过33%！

业绩数据来源：华夏基金，经托管行复核，截至2023-11-30。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

从投资运作上看，三只基金均为偏股混合基金，设置一年封闭运作，封闭期内股票仓位50%-95%，投资策略主要为参与上市公司定向增发，同时可以在二级市场参与股票投资，通过“自下而上”的个股精选和“自上而下”的行业配置，遴选出具有长期竞争优势、可持续发展的优秀公司，注重行业配置均衡。

从基金经理来看，三只定增策略基金均由华夏基金定增投资先锋张城源先生管理，他拥有12年证券从业经历，其中超4年公募管理经验，在管公募基金规模52.49亿元。曾负责公用事业及环保行业研究，2011年以来，长期从事中小盘及定向增发等各类策略研究，具有丰富的定增市场投资研究经验（数据源自华夏基金，基金定期报告，截至2023.9.30）。

定增投研老将 张城源

中国人民大学法学硕士。2009年7月加入华夏基金，曾任投资研究部研究员、基金经理助理、投资研究部总经理助理等。

同时华夏基金具有丰富的定增市场投资经验，拥有业内领先的行业研究员团队，定增项目由研究员专人覆盖，以严谨的投研和决策流程力求把握行业、公司投资机会，同时与市场主流投行长期密切合作，把握优质项目资源，努力争取优厚折扣收益。

开年以来市场震荡回调，不确定性加大，当前3600点以下A股趋势有望向好，通过定增布局优质成长股，折扣有望带来收益安全垫，同时一年定期帮你管住手，不必过分忧虑于短期调整~

“磐”系列三剑客之一华夏磐益自2023年1月26日成立以来累计净值增长率达到35.07%，将于今年1月（1月26日前后）迎来开放期，感兴趣的投资者可以关注哦（实际开放期烦请以公告为准） ~

注：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证；基金评价结果并不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议。管理经验源自华夏基金，截止2023.11.30。张城源在管公募基金规模源自华夏基金，截止2023.9.30。产品业绩来源，托管人复核，截至2023.11.30。

华夏磐利成立于2023-07-29，张城源自2023-07-29开始管理，业绩比较基准：中证800指数收益率*70%+上证国债指数收益率*30%；2023年度产品业绩与同期业绩比较基准收益率分别为8.42%/7.67%，华夏磐利成立以来净值增长率与业绩比较基准为72.19%/7.10%。

华夏磐锐成立于2023-12-22，张城源自2023-12-22开始管理，业绩比较基准：中证800指数收益率*70%+中债综合指数收益率*30%；成立以来净值增长率与业绩比较基准为33.87%/0.62%。

华夏磐益成立于2023-01-26，张城源自2023-01-26开始管理，业绩比较基准：中证800指数收益率*60%+中债综合指数收益率*30%+中证港股通综合指数收益率*10%；成立以来净值增长率与业绩比较基准为35.07%/-7.44%。

华夏磐泰LOF的前身华夏磐泰一年定开LOF成立于2016-12-26，张城源自2016-12-26开始管理，2018年7月17日产品转型为华夏磐泰混合LOF，业绩比较基准：中证800指数收益率*60%+中债综合指数收益率*30%+中证港股通综合指数收益率*10%；转型以来，2018-2023年度产品业绩与同期业绩比较基准收益率分别为-3.66%/-2.36%、7.81%/13.45%、14.71%/10.83%，华夏磐泰转型以来净值增长率与业绩比较基准为29.92%/23.32%。

风险提示 ：1、