525万真实基金定投客户数据，背后的两大遗憾和三大启发 定投基金还是定投黄金好一点呢

上周，华夏基金联合《中国基金报》共同制作的《公募基金投资者定投洞察报告》正式发布，我打印下来认真地看了看，站在从业者引导客户做定投的角度看有些数据和信息还是比较有意思的，待会我会聊一聊。

近几年，行业不同公司陆续发布了一些与投资者交易数据密切相关的白皮书、报告甚至书籍，比如有中欧基金连续两年发布的《基金投顾业务发展白皮书》，有富国、交银和景顺长城联合发布的《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》，还有银华基金和华宝证券写作的《理性之外：偏差与修正》这本书，当然还有今天我们要聊的《公募基金投资者定投洞察报告》，这些内容与之前一些机构，包括媒体自己出的调查报告最大的区别是有庞大且真实的底层交易数据，基于数据分析再结合问卷调查，甚至访谈联合之后得出的结论要更加可靠和真实，类似这样的内容还是非常值得我们花时间去好好看看，研究研究的。

今天要说的定投洞察报告在一开始的数据来源这部分就进行了详细的介绍，真实交易数据来自两方面，一方面是2007年至2023年，15个年头共计525万有过定投交易的用户数据，另一方面则是华夏基金直销渠道的自2016年至2023年共5.7万定投协议数据。除了真实交易数据，还有有效的问卷收集数据7000余份。

而我接下来要说的就是围绕着这些数据所做的分析和结论，我认为是留下了两个遗憾的，当然启发也有很多，后面主要说三点。

一、两大遗憾

1.未能将不同数据平台的数据做比较和分析

上面提到这次报告的数据来源是非常多元的，这样的数据来源，其实是可以分析剔除掉直销渠道的交易数据、或者是线下传统渠道，比如银行、券商的交易数据和线上三方平台、直销平台的交易数据是否有呈现出不一样的一些特点，如果有，具体是哪些特点，线下定投数据是优于还是劣于线上，背后的原因会是什么等等，这些都是非常有价值的点，只是非常遗憾和可惜的是，在此次定投洞察报告里并没有看到类似的分析。

为什么说，这是遗憾和可惜的呢？达莱尔·哈夫于1954年就出版过一本叫做《统计数字会撒谎》的书籍，在这本书里他介绍了各种各样的基于统计数据得出的有悖于事实的结论的例子，同样的，我们在做数据分析的时候，换不同的角度，甚至要加入访谈的目的就是尽可能的避免这种人为造成的失误的出现。

其实线上三方平台和线下平台因为服务模式不一样，触发一个用户开启定投的原因也可能不一样，最终的定投行为以及呈现出来的数据就有可能有着非常不一样的特点，所以是有必要做出对应分析和比较的。

2.通篇报告对比的指数均是沪深300指数，且未能解释这样做的原因

何时开启定投、何时终止定投、提高定投盈利体验的指针、给出投资者的建议等等，报告均是拿A股宽基指数沪深300指数做为参照对象的，但是非常遗憾的是，通篇没有任何一处，报告有指出这样做的原因？

即，为什么选择沪深300指数做为定投参考的依据和标准呢？当然，作为一名资深基民和行业的赋能者，我当然知道我们做定投时需要找到一个参考系或叫锚，沪深300指数一定意义上做为“国运”的代表，做为参考是有其合理性的，但这个报告的受众可能除了我这种人，还有从业人员包括基民朋友吧，是不是应该解释一下呢？因为完全不解释，上来就约定俗成进行这样的执行，会让人误以为这是唯一正确的选择，事实当然也并不如此。除了沪深300指数，根据你具体投资的标的，其它的一些主流指数当然也是可以做为参考标准的啊！

另外，看指数市盈率的百分位时，报告截取的数据时间为2016.1.1-2023.12.31，共计6年的时间，因为选取的时间段不同，数据所处的百分位的占比也会有很大差异，报告中也没有给出这样截取数据的逻辑和原因，往往其它的平台在计算市盈率百分位时都是至少截取7年甚至是10年的数据。

二、三大启发

虽然报告并不完美，但是这种愿意基于真实交易数据去做深度挖掘和分析，并且公之于众的做法，我都是积极点赞的，因为这是稀缺的，像我们这种机构想要做这样的研究也没有这个基础的，因为我们没有数据。所以，接下来我简单说下这份报告给我的三大启发。

1.什么样的用户爱定投？

数据显示，是两头的用户爱定投。

什么意思呢？新开户的爱定投，老基民很有经验的慢慢地又开始爱上定投了。

是不是有种沧海横流，历尽千帆的感觉。

这点其实是符合我们的感受和常识的，就是经历市场的洗礼，很多投资者开始返璞归真，化繁为简，追崇一种更加大道至简的方法和策略，无疑定投是其中的一个。

Tips：

这点给我们的启示是，我们的定投精准对象，一方面是新客户，基本没有基金投资经验的人（可以将拓新与定投黄金搭档起来），另一方面则是有5年乃至10年以上经验丰富的投资者们，在他（她）们身上多花时间、精力可能效果会事半功倍。

2.为什么没做定投？60%竟然还是因为缺少定投理念普及和专业指导

按照报告的调查结果，未做过定投的受访者中，近30%的人认为自己投资比定投更赚钱，而另外的23%的人不清楚定投具体如何操作，还有36%的人不了解定投甚至没听过定投。即有约60%的人未开启定投是因为缺少定投理念普及和专业指导。

Tips:

不要觉得定投已经说了非常非常多了，客户都应该了解并且都能搞得清清楚楚，其实并没有。关于基金定投的投教和知识营销（系统化的、深入浅出的课程、工具、图文等等）能做的事情还很多，而这方面九思推出的基金定投训练营（机构版）（见最后介绍）可以关注。

3.做定投，最看重的是什么？产品的历史业绩吗？

其实并不是，做过定投的受访者中，仅仅有9%的人是因为产品的历史业绩来选择定投的产品的，其它的最高的则是有31%的人看重行业景气度、成长性，还有17%的人看重产品风险收益特征与自己的投资偏好和目标是否匹配。

Tips:

重点强调产品和个人的匹配性这点是很重要的，但显然有这个意识和真正这样去做的人还是太少了，只有17%。这就为我们从业人员为客户进行定投配置时提供了关注重点和方向，加强对客户对定投收益风险目标的把握和引导，加强客户对基金投资投向、投资风格、风险收益特征的了解，实现匹配。然后客观展现收益目标和定投时间的匹配关系，投后持续管理和修正投资者预期，坚定投资者持续定投的信心尤为重要。

好了，有关此次定投洞察报告的分享就到此结束了，之前我们写过的基金定投的一些干货文章，还是非常值得大家再读读的。虽然定投不择时，但当前的市场环境对于定投盈利空间和盈利体验而言，无疑是更优的，基金定投不能停，2倍3倍扣款做起来也是可以的！