消费类指数基金怎么选？这些基金成了“领跑者” 选股票型基金的技巧有哪些呢知乎

最近的股市可谓是“绿旗飘飘”，A股下滑的势头有点儿猛啊。

但是到今年上半年为止，消费概念股却相对坚挺。

公募消费类基金应该怎么投？里面都有哪些“优等生”？

不妨来看看 “聪明投资者”独家出品的消费行业公募基金研究报告，你会找到答案的。

需要注意的是，这里不提供投资建议的哦，只是希望用我们的数据分析，多给大家一些参考。

首先我们来回顾一下绝对靠谱的数据：

截至今年上半年，在申万一级行业分类下，只有三个行业赚到了钱，它们是：休闲服务、医药生物、食品饮料；同样，在中信一级行业分类中，最赚钱的也只有餐饮旅游、医药、食品饮料。

看出啥来了没？除医药行业之外，休闲、旅游、餐饮和食品饮料等消费概念股票是另一个相对坚挺的板块。看来大家对吃喝玩乐这种事情总是乐此不疲的嘛。

从公募基金今年上半年的持仓情况来看，大消费也是重仓板块。到今年二季度末，医药行业和食品饮料的持仓占比甚至都超过了10%了呢。

快通过下面的图1来了解一下：

图表1 主动偏股型基金二季度重仓股行业持仓比例

资料来源：财通证券研究所

以公募基金前十大重仓个股为例，近一年主动偏股型基金的前十大重仓中大多都为消费行业个股。

如果我们从具体的个股来看，今年二季度三安光电退出了持仓市值前十的行列，酒企泸州老窖却再次入围，某种程度上也是基金二季度继续加仓消费的一个缩影。

这意味着啥？

事关百姓生活的消费行业备受公募基金的青睐啊，从餐桌到休闲娱乐，统统都涵盖了。

图2给我们展示了持仓市值前十的个股变化情况：

图表2 公募基金重仓股中持股市值最大的前十只个股变化情况

资料来源：财通证券研究所

在整体公募基金都在不停地买买买的情况下，个人投资者应该怎么挑选公募消费板块基金产品投资呢？

消费板块包含了多个行业，因此这里所说的消费行业基金实际上是指在“大消费”板块进行投资的基金产品，可能买了很多不同行业的股票。

那么“大消费”是个啥？

所谓“大消费”呢，是指为了满足个人日常生活需要，购买、使用商品或接受服务的行为。

也就是说，大消费管着你衣食住行的方方面面，不消费可不行。

在消费升级背景下，这一板块包括了全部的消费行业以及其他与消费密切相关的行业，比如食品饮料啊、餐饮旅游啊、家电、医药、教育、娱乐、物流等。

从统计数据来看，目前市场上消费主题类的公募基金大致可以分为两类，第一类是指数型产品，跟踪消费行业相关指数；第二类是主动管理型产品。

根据聪明投资者统计，目前成立满1年的消费行业公募基金产品中，指数型基金有13只，主动管理型基金有49只。

消费行业指数基金里的“优等生”

我们首先来看看这13只消费行业的指数型公募基金。

图表3 成立满1年的消费行业指数型公募基金

资料来源：Wind，数据截至2018年8月6日

简单统计了一下，13只产品总共跟踪了8个不同的指数。从它们的跟踪误差来看，所有13只产品的跟踪误差都远远小于它们的跟踪阀值。也就是说，产品的表现基本与指数表现一致。

这种基金管理方式，就相当于产品被指数“牵着鼻子走”，好在偏差也不是很大。

也就是说，你选择什么样的指数作为跟踪标的，你的投资结果就是什么样的啦。

这些作为跟踪标的的指数表现的如何呢？我们通过图表2来看一看。

图表4 消费行业指数各时间维度收益表现

资料来源：Wind，数据截至2018年8月6日

虽然8只指数各不相同，但是我们可以根据它们包含的范围简单分为两类。

其中一类的范围较小，对“消费”的定义也相对狭窄，主要包括食品饮料、农业畜牧业、食品加工制造等以“吃喝”为主的、刚性需求的消费类个股，这类指数也都以“主要消费”来命名。

比如中证主要消费指数、中证全指主要消费指数和上证主要消费行业指数都是典型的“主要消费”指数。

还有一类包含的范围较大，对“消费”的定义也更广，包括了食品饮料、服装、家电、传媒娱乐等。

还有包括了服务在内的、To C端的居民生活消费类个股，就像中证消费领先指数、中证全指可选消费指数、中证下游消费与服务产业指数、上证消费80指数等等。

我们来看看他们的收益。 “主要消费”类指数长期表现相对较好，其中中证主要消费指数和上证主要消费行业指数在各个时间维度的表现比同类指数都好；

而其他定义更宽泛的指数中，上证消费80指数和中证服务领先指数则相对较好。

都有哪些基金在跟踪这些“绩优指数”呢？下面我们通过几张图来带你挖一挖。

中证主要消费指数

中证主要消费指数在近1年、近3年、近5年的维度下年化收益率均排名第一。

好厉害是不是！你可能会问，那这个中证指数是怎么算的呢？

这只指数是将中证800指数800只样本股按行业分类标准分为10个行业，然后选取其中主要消费行业的全部股票作为成分股进行编制的。

图表5 中证主要消费指数相关基金

资料来源：Wind，数据截至2018年6月30日

目前跟踪该指数的产品中，汇添富旗下两只产品的规模要远远高于嘉实基金的嘉实中证主要消费ETF。

其中，汇添富中证主要消费ETF对应的联接基金是最高单一机构投资者，而它的联接基金都是个人投资者，这也就说明了基金自身潜在的流动性风险较低。

中证看完了，接下来我们来看看上证。

上证主要消费行业指数

长期表现也比较优秀的是上证主要消费行业指数。

这只指数是将上证A股中成交量和市值排名靠后的股票剔除之后，剩下的按照主题行业筛选，然后将筛选出来的主要消费行业的全部股票按市值排序。

接着，依次选取最少30只个股进入指数，直至进入指数的股票累计市值占比达到80%或数量达到50只为止。

图表6 上证主要消费行业指数相关基金

资料来源：Wind，数据截至2018年6月30日

从对应产品的情况来看，目前只有一只基金跟踪这一指数，而且截至2018年二季度，最高单一机构持有比例超过一半，2017年末的机构投资者占到了大部分比重。

如果碰上了机构大额赎回的情况，基金净值可能会受到一些影响，千万要注意哦！

中证消费服务领先指数

中证消费服务领先指数范围更广，是由中证全指为样本空间，由食品饮料业、服装及其他纤维制品制造业、文教体育用品制造业、医药生物制品业等行业中总市值排名前100的股票构成。每个行业股票数量不超过指数成份股数量的20%。

图表7 中证消费服务领先指数相关基金

资料来源：Wind，数据截至2018年6月30日

目前跟踪该指数的产品也只有一只，规模还很小，截至今年二季度也就才有3千万。

还剩最后一个啦，我们来看看上证消费80指数是个啥。

上证消费80指数

上证消费80指数由沪市A股中规模大、流动性好的80只主要消费、可选消费和医药卫生类公司股票组成。

图表8 上证消费80指数相关基金

资料来源：Wind，数据截至2018年6月30日

目前跟踪该指数的产品为招商上证消费80ETF和其联接基金。

截至2018年二季度，招商上证消费80ETF的规模为1.37亿元，其中联接基金的规模为1.3亿元，2017年末，机构投资者占比很低，没有发现基金自身潜在的流动性风险。

总结

大家在选择消费类行业指数基金时，要牢记除了需要关注指数本身的长期成长性，也要关注指数基金的流动性。

整体来看，“主要消费”类指数中，中证主要消费指数在各时间段里的表现是最应该被表扬的，目前跟踪该指数的汇添富中证主要消费ETF和其对应的联接基金规模较大，没有发现流动性风险，作为投资的标的也是妥妥的。

在定义更宽泛的指数中，上证消费80指数在各时间维度的表现都是同类指数中最好的，目前跟踪这一指数的，只有招商上证消费80ETF和期对应联接基金，并没有发现流动性风险，也可以作为合适的投资标的哦。

- 小彩蛋 -