货币市场基金影子定价到底是什么意思？ 如何买入货币基金理财产品的基金份额为0

货基特点：

1）摊余成本法估值

2）每日披露的是万份收益，即投资1万元当日获利的金额，以及7日年化收益率，涨跌体现在所持份额的增加而非净值中（普通公募基金公布的则是净值，即单位份额的价值，投资人所持份额不变，每份额价值会改变。）

（原因：货基份数太多，用每份净值的话即便取小数点后四位都看不出变化，因此用万份收益比较好；另一方面，货币基金通常被作为流动性管理工具，投资人买入货币基金比较的是其年化收益率与市场利率的差距）

1、摊余成本法：以资产组合买入成本列示，按票面利率或商定利率每日计提利息，并考虑其买入时的溢价与折价在其剩余期限内平均摊销

1）好处：不受市场价格波动的影响，使得货币基金收益率在未发生极端情况时都呈现正收益，并且净值长期保持在1元，净值变动不体在价格中，而是份额会随之增加。

2）坏处：

大额赎回——要卖出原来打算持有至到期的债券，卖出价格比原先计入资产估值的价格低——亏损体现在当日基金收益率中

如果基金经理在要求赎回当天就回笼了资金，不会对剩余资金不公平（当天卖，当天赎的收益率已经反映了贱卖的折价）；

但货币基金现金交付为T+1日，如果基金经理在赎回第二天才卖，亏损体现在+1而没体现在+0撤离的人中，+0未离场的资金就受到损失

——都担心后离场会受损——踩踏

2、解决方法：影子定价& 负偏离度控制

目的：避免摊余成本法与市值法计算出的基金净值发生重大偏离。

方法：除了摊余成本法外，证监会要求每天也要根据估算的市场收益率算出的净值。

负偏离度≥0.5%时（即实际价值＜账面价值），基金管理人需要使用风险准备金或者固有资金弥补潜在资产损失，将负偏离度绝对值控制在0.5%以内。

负偏离度连续两天≥0.5%时，要用公允价值估值对账面价值调整。

——按照基金信息披露的要求，货币市场基金当日偏离度只要超过0.5%就要单独发布临时公告，但基金公司通常会选择自己垫资而不是按要求公告，因为害怕踩踏挤兑（e.g. 2013年6月“钱荒”时，天治天得利货币基金曾按证监会的要求公告过偏离度达到-0.5%，但加剧了市场恐慌情绪并导致赎回增加。）