中国资管业风雨十年路：下一个新时代已经开启 中国资管业历史肇始于2004年，至今已走过了17个年头。从银行资管到信托、基金专户、券商资管，中国资管业的内涵和外延不断...  资管新规信托降杠杆

来源：雪球App，作者： 鲲鹏云霄，（https://xueqiu.com/4343003384/200296241）

       中国资管业历史肇始于2004年，至今已走过了17个年头。从银行资管到信托、基金专户、券商资管，中国资管业的内涵和外延不断扩充。但在2018年资管新规出台之前，资产管理业一直处于“粗放”管理时代。层层嵌套、通道肆虐、非标盛行，俨然成为银行外的“影子银行”。

  2018年资管新规落地，掀起巨变，至今已过去三年。在“去刚兑、去通道、去杠杆”的监管要求下，同业理财萎缩，保本理财压缩，净值型理财兴起，通道业务断崖式下滑。《商业银行理财子公司管理办法》落地后，多家银行公告拟设立子公司，外资控股的理财子公司也纷纷宣告设立。

  截至2023年6月末，包括合资理财公司在内，全国已有21家商业银行理财子公司开业运营，7家获批筹建待开业。5月份，工行发布公告称，工银理财获准与高盛资产管理有限责任合伙合作筹建中外合资理财公司。至此，在汇华理财 、贝莱德建信理财、施罗德交银理财之后，第四家获批筹建的合资理财公司也即将诞生。

  截至2023年底，100.02万亿规模的资管行业(除保险资管以外)格局如下：银行理财(仅统计非保本理财)25.86万亿元，占比25.85%；信托资产规模20.49万亿元，占比20.49%；证券业资管(包括券商资管、公募基金、基金专户、基金子公司专户、私募、期货)总规模为53.67万亿元，占比53.66%。

  本报告将2012年作为观察各类资管业务参与主体情况的起点，原因在于，2012年证券公司资产管理业务新管理办法出台，证监会允许基金公司设立专门子公司，设立专项资产管理计划开展非标等业务。券商资管和基金子公司这股资管市场的重要力量首次汇入大资管，才构成了今天大资管参与主体多元化的格局。

  经历了2017年原银监会“三三四十”专项治理和对同业业务、理财业务的整顿，以及2018年以来资管新规、理财新规、理财子公司管理办法、证监会资管细则、资金信托管理办法、保险资管细则、商业银行理财产品估值指引、标准化债券类资产认定规则、现金管理类产品新规的相继颁布，监管主体分散、监管标准不一、套利现象频发的资管行业迈入了统一监管时代。而随着资管新规过渡期延长一年，2023 年对于资管行业是“淬火炼真金”的一年。