10年了，这12只基金还在亏损！最“差”基金榜：5年还在亏损的有191只，3年的165只！如何避雷？ 股票型基金最高涨多少倍呢

上述12只10年负收益基金中，包括4只被动指数基金，其中3只（申万菱信深成指B、国联安商品ETF、国联安上证商品ETF联接），位列亏损前三名，而1只QDII基金（嘉实恒生H股）同样是被动指数基金。

1只偏债混合型基金（大成财富管理2023）、3只灵活配置基金（天治低碳经济、泰达宏利品质生活、长城景气行业龙头）、4只偏股混合型基金（金元顺安价值增长、中海能源策略、民生加银精选、东吴行业轮动）。

它们囊括了除货币型、纯债型基金之外的主要证券基金类型。

可见“雷”基几乎无处不在。

那么，为什么一批基金出现10年仍亏损的现象呢？

其中，4只被动指数基金，基金业绩收益高低与基金经理关系不大。比如，嘉实恒生H股，2010年9月成立，成立在高点，H股指数表现最近10年不佳，银行股占比较高，而这10年是金融的熊市。

近10年，亏损最多的被动指数基金是申万菱信深成指B，10年不但没赚钱，亏损还高达56%，与其特殊的设置有关，B类份额放大了收益和亏损，作为分类基金在今年底将彻底清理，以后也不再有此类产品，因此可以乎略不讨论。

10年还亏损的基金，除了4只被动指数基金之外，还有8只主动管理型基金，它们的业绩与基金公司和基金经理有紧密关系。

比如，天治低碳经济。好买基金研究中心总监曾令华指出，从2010年后，经历5位基金经理，同类排名都不佳，任职期排名都在后三分之一附近。

而中海能源策略也同样有类似情况，中海能源策略10年来有6位基金经理。

让人最感慨的是东吴行业轮动，当年的明星基金，在2008年4月发行时，规模达到了31亿份，当年这个数据相当高。可惜成立时即为规模最高点。

据曾令华介绍，东吴表现也是和人员的变动有关。

“之前，徐建平任总经理，王炯为投资总监。王炯靠低仓位在2008年一战成名，2010年又卷土重来，那几年，‘东吴三剑客’名躁一时，这也是当时东吴行业轮动首发能够力压众多大牌公司博时、兴全等的原因。2012年王炯、徐建平先后离职，几乎迎来了东吴基金最黑暗的时刻。”

3-5年亏损的基金

曾令华认为，人员变换较多的基金，很难取得持续好业绩。而双基金经理一般业绩也难有好的表现。

曾令华指出，基金经理如果做错了，最后表现只有一条，就是高点买，低点卖。对个股没有深入研究，容易追高，也容易在下跌时不敢拿，或者加仓。没有鲜明特点的基金经理，可能真是在投资上还没有想清楚。到底赚什么样的钱，自己的资源禀赋是什么，持续赚钱的原因是什么，这是值得永恒追问的。

根据21世纪资本研究院跟踪数据，5年（2015-12-1至2023-12-1，下同）还亏损的基金总共191只（A|B|C类份额分开计算，下同）。

被动型基金和QDII占比例最大。

排在前列的一批5年亏损基金大多为被动型基金的B类份额，占据前50名的三分之二左右。其中前19名全部为B类份额。

近5年亏损最严重的基金是创业股B，亏损高达91.52%。紧随其后的是传媒B（-89.60%）、体育B（-87.34%）、高铁B（-82.12%)、军工B（-81.17%)。

近5年亏损超过50%的基金32只，17只基金亏损在30%-50%之间，45只基金亏损在10%-30%之间。

而3年（2017-12-1至2023-12-1，下同）还亏损的基金有165只。同样是被动型基金和QDII占据前列。

近3年亏损排名前列的是中融钢铁B、鹏华钢铁B，分别为-78.65%、-64.37%。此外，高铁B（-62.65%）、煤炭B（-58.49%）、国泰商品（-54.08%)。

9只基金3年亏损超过50%，13只亏损在40%-50%之间，10只亏损在30%-40%之间，20只亏损在20%-30%之间。

格上理财首席策略师张婷总结，从目前亏损的基金来看，3年以上基金出现亏损主要源于几方面：

一方面，商品型基金随着经济周期会发生较大的波动，长期持有下来很难有持续收益，