如果只能问基金经理十个问题，应该问什么 基金经理建仓规则

来源：韭菜说投资社区

我们之前画过一个思维导图，讲评价一只基金需要看哪些方面，所涵盖的指标有100多个，现实中普通投资者肯定无法做到全覆盖。（思维导图在文末）

那么，如果你有一个机会，时间有限只能问基金经理十个问题，应该应该重点问什么呢？

正常来说，对基金产品的调研一般包括三个方面，缺一不可：

（1）基金经理个人情况

（2）基金产品设计和运作

（3）基金公司和团队

但是这三个方面在不同类型的产品的调研中，重要性也不同。

如果是指数基金，产品设计和运作方式最为重要，指数特点，如何跟踪，上市与否，做市商如何等等；

如果是固收产品，基金经理和公司团队并重，毕竟公司资源和实力对债券交易、投资、信评的影响都很大；

如果是权益类产品，则基金经理个人水平最为重要，个人的投资风格会严重影响基金的表现；

最近参与了一场景顺长城余广的交流活动，我把相关内容整理成了一份调研问答实录，简直是一份教科书式的基金经理调研模板。

我从中抽取了十个必问题目，以后读者研究产品，可以直接往里套。

问题一：介绍一下您的个人履历吧，公开资料没有的那种

余广：我于2005年加入景顺长城，到现在已有15年。之前曾作为研究员覆盖过很多行业，包括银行、机械、家电、汽车、钢铁、建材、纺织服装、农林牧渔等。2010年开始担任基金经理，到现在已有将近10年。其中我管理的核心竞争力基金在2011年底成立，到现在已有8年。

我曾在一家会计师事务所做了7年的审计工作，负责多家上市公司的审计，以前审计工作的经验对现在的投资有很大帮助。

余广的自我介绍言简意赅，但专业特长、投资年限、业绩表现的大致情况都已经涵盖，补充查阅Wind的资料，其个人形象已经比较立体，是个16年投研经验的老司机。

余广  银行和金融工商管理硕士，中国注册会计师。曾先后担任蛇口中华会计师事务所审计项目经理、杭州中融投资管理有限公司财务顾问项目经理、世纪证券综合研究所研究员、中银国际(中国)证券风险管理部高级经理等职务；2005年1月加入景顺长城基金管理有限公司，历任研究员，股票投资部投资副总监，现任总经理助理、股票投资部投资总监。

余广从2010年5月开始担任基金经理，过一个月就满10年时间。2011年12月成立的景顺长城核心竞争力是成立开始就由余广管理至今，超过8年时间，年化收益超过18%。

*数据来源：Wind，时间段为2011.12.20-2023.4.13

北落师门：这一部分相当于查基金经理的户口，至少要弄清楚几个几个方面：

1、学历、专业、从业履历（这些经历对目前投资是否有加持，专业特长在哪里，从业稳定性等）

2、从业年限、投资年限（比如专户、自营的投资是没有公开业绩的）、管公募基金的年限（判断基金经理是不是老司机，牛熊周期黑天鹅经历过多少）

3、历史产品的业绩情况（管理周期、超额收益、波动率等）

问题二：你的投资理念是什么？

余广：我的投资理念是追求长期投资回报，注重公司长期基本面，以及公司股价的长期表现，进行长线投资。长期来看，我们看公司股价的上涨，基本上由它的盈利增长来推动。短期有些公司的股价也许也能涨很多，但如果没有盈利的支持，还是会掉下来。市场上的一些大牛股，看它这么多年的盈利情况会发现，这些大牛股的产生是有原因的，都在于它的盈利能够多年持续增长。我的做法是希望能够挑到这些盈利持续增长的好公司，通过公司的盈利增长，还有股东回报的持续增长，来获得股价上涨的资本利得还有分红。

北落：投资理念和投资风格很多人分不清楚，实际上二者有很大区别。

投资理念回答的是基金经理希望赚什么钱的问题，你是要赚企业增长的钱，赚其他投资者的钱，还是全都要。投资理念相当于一个人的三观是什么，作为投资者首先要考察这个基金经理的三观和你的三观是否相符；

而投资风格回答的是怎么赚到这个钱的问题，是基金经理在“三观”指导下的行为表现，有哪些投资原则、纪律和偏好；

投资风格来源和服从于投资理念，正确的投资理念会引导形成稳定有效的投资风格。

而常说的投资策略的含义则比较广泛，大到风格，细到选股，仓位等，都可以涵盖在内。

很多人觉得“三观”这种东西很虚，不重要。错了，这一点其实是最重要的，而且越来越重要。即便是基金经理，也可以分为“交易型“、“研究型“、“消息打探型”、”价值挖掘型”等等，这些会帮助你判断，这个基金经理以往的业绩是怎么来的，未来还能否持续。

从余广的自述来看，他对自己如何赚取收益有清晰而明确的认知，是“三观”非常正的成熟基金经理。

问题三：如何形容你的投资风格

余广：投资风格上，我是自下而上选股做法是买入长期看好的公司，希望通过长期持有，获取公司长期增长带来的资本增值收益，而不是通过股价的波动，博取短期的差价收益。

股价时时在波动，反映市场的情绪，而一家好公司的基本面并不会说变就变，如果一家公司的盈利能实现长期持续的增长，长期的股价表现往往是惊人的。从这个角度看，把握企业基本面比跟随市场情绪，确定性要高得多。因此，我在投资上淡化市场的波动，以我的经验来看，择时对组合的收益贡献不稳定，择时做对的概率大概五五开，时对时错。这么多年来我在交易层面上，基本上是负贡献。其实不仅是我，我相信多数基金经理的情况也是如此，擅长择时的只有少数，我