一篇文章看懂基金投资风格 基金债券收益率计算公式是什么意思呀知乎文章

书生云：看人看气质，看基看风格。辨别基金投资风格，并根据市场的风格进行相应配置非常关键。

一、两个最重要的基金风格

基金的投资风格，决定了基金经理如何选择股票、如何分析股票，何时买卖以及买卖的频率。而市场上，最广为人知，最重要的两种投资风格是：成长型和价值型投资风格。

价值型投资风格：基金经理更热衷于“低买高卖”的投资策略，寻找并买入那些“物美价廉”的股票。

价值型风格的基金经理，喜欢公共事业、金融、传统工矿业这样较为稳定的行业。

成长型投资风格：基金经理更注重公司的成长性，较少考虑股票的价格。“成长”是指收入的增长和净利润的增长。

成长型风格的基金经理，青睐那些稳定成长的行业，如医药、高科技行业等。

二、成长与价值的优劣

成长型与价值型之争，一直是市场上经久不衰的主题。有时成长型投资表现好，而有时价值型表现更好。

书生看来，这两种投资风格没有孰优孰劣之分，不同的季节，会刮不同方向的风。

去年玩过股票的都知道，当证券、煤炭、银行这样的股票飙涨的时候，创业板和中小板股票却不涨反跌。

从国内基金历史业绩看，成长型基金投资业绩更好。中国经济转型是长期主题，这期间代表新经济的产业具有良好的成长性。创业板的长期耀眼的表现，也说明了这个问题。

投资建议：

1.如果你操盘能力强，可以根据市场的风格，进行不同风格基金的转换。

2.如果你投资能力不够强，建议重点持有成长风格的基金。

三、怎么辨别基金风格

很多人被基金名字耍的团团转，富国低碳环保基金投资的不是环保行业，华夏大盘也没买过几只大盘股。

光看名字我们无法判断基金的风格，就好像书生的一个哥们女朋友叫王美丽...

基金研究机构经常用基金风格箱来界定基金风格，天天基金上就有这样的。

这是一种基于持仓的分析方法，以基金组合的平均市场规模和平均P/E为基础来进行分类。但“大盘价值风格”、“中小盘成长风格”这样的描述有意义吗？

该方法虽然简单清楚，但根据的是基金上个季度公布的持仓进行分析，准确度上有问题。而且分类的边界也不够清晰，就好像上图这种。

先锋基金创始人约翰博格把这类风格分类方法称为“井”字游戏，认为仅仅是一个没有意义的把戏。

书生教你一招：

你只要把基金某天净值的涨跌与沪深300、创业板相对照，就能大致确定该基金的风格，而且是当下持仓的风格。最好选择沪深300和创业板指数走势严重分化的那天，或者连续几天进行对比。

一般来讲，沪深300是价值风格的代表；创业板指数是成长风格的代表。

比如6月21日，富国低碳环保净值-0.68%；6月22日， 富国低碳环保净值上涨0.29%。对比沪深300和创业板指数，富国低碳环保更接近于沪深300，也就是价值型投资风格。

书生一直强调要关注当下持仓的风格，也是防着富国低碳环保这样风格经常转换的基金。不多说了，富国低碳环保最近的走势真差。

四、基金风格转换对业绩的影响

像富国低碳环保这样的基金很多，投资的风格跟招募说明书中约定的不一样。比如长盛中小盘，长期重仓贵州茅台、新华保险这样的大盘股。

有个很普遍的现象：大多数基金的投资风格，会随着市场风格的变化而转变。其中原因有中国市场熊长牛短，但短期行业轮动明显的特点，也有基金经理出于业绩压力的考虑。

书生看过上海财经大学一篇论文，利用SDS模型和Sharpe强式风格模型，对基金风格漂移进行量化分析。详细的不说了，太专业，也没太大用处。直接说结论：

1.基金风格一定要契合市场风格，才能有很好的业绩表现。

2.基金风格一成不变，就要看天吃饭了，俗话说“风来了，猪也会飞”。书生认为，成长型风格未来长期会有不俗的表现。

3.基金风格及时转换，可以给基金带来优异的业绩。但风格转换失败，则可能会出现较大亏损。

4.基金风格转换的成败，取决于基金经理对市场风格的把握，以及是否具有较强的择时能力。

结束语

书生巴拉巴拉说这么多，最后给总结一下。

1.有时间、有能力的小伙伴，可以根据市场风格对手里的基金进行及时转换。

2.没时间、能力还不足的朋友，应长期重点持有成长风格的基金。

3.每周对自己手里的基金风格，进行简单的判断。

4.选择一个能力出众的基金经理非常重要。

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