中金：开年以来哪些主动权益基金扛住了下跌？ 保险股票基金收益图表图片

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开年以来哪些主动权益基金扛住了下跌？

今年以来权益市场整体表现低迷。2023年开年，市场情绪持续低迷，A股主要市场指数频频下挫，截至2023年2月11日，今年以来沪深300指数跌幅近7%，中证500指数下跌逾8%，创业板指数跌幅超17%。受上述行情影响，权益基金市场整体表现不佳，今年以来，偏股混合型及普通股票型基金指数跌幅均超过11%，平衡混合型与灵活配置型基金指数分别下跌4%、8%。

金融地产、周期主题基金业绩相对领先。细分品类来看，尽管开年权益基金整体下跌，金融地产主题基金收益中位数仍为正，截至2023年2月11日整体微涨0.4%。周期主题基金跌幅相对较小，收益分化较大，平均下跌4.8%。此外，医药主题基金延续去年弱势，今年以来平均跌幅达18.6%，制造、科技主题基金同样表现不佳，平均下跌14.8%、15.2%。

图表: 今年以来主要市场指数及基金指数收益率

资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截至2023.02.11

图表: 主题基金今年以来收益分布

资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截至2023.02.11

盘点各细分品类开年领跑产品，截至2023年2月11日，金融地产主题中，万家基金旗下的万家宏观择时多策略（+14.73%）、万家新利（+14.14%）和万家精选（+13.39%）今年以来业绩排名前三，华泰柏瑞新金融地产（+12.49%）和中海优势精选（+10.64%）业绩领先；周期主题中，3只产品收益超过10%，分别为财通智慧成长A（+10.49%）、万家颐和（+10.23%）和财通科技创新（+10.17%），排名前五的产品中，财通基金旗下产品占四席；高仓位均衡主题中，仅1只产品涨幅超过10%，为国投瑞银港股通6个月定开（+10.45%）；消费主题中，财通新视野A（+8.77%）及前海开源沪港深大消费A（+8.61%）业绩领跑；科技主题中，仅1只产品收益为正，为泰信行业精选A（+1.71%）；医药及制造主题中，所有产品均收跌，鑫元核心资产A（-6.14%）及九泰久益A（-1.19%）分别为跌幅最小的医药主题及制造主题基金。

图表: 主题基金细分品类今年以来净值表现前五

资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截至2023.02.11

资管行业跟踪

公募基金：基金整体发行遇冷，REITs基金收益突出

产品发行

► 市场总体：基金整体发行遇冷，债券型基金发行规模降至近一年低点。整体上看，1月基金新发行规模为1188.2亿元，相比去年12月大幅下降61.4%，为近一年低位。其中，债券型基金发行规模由上月高点骤降91.7%，减少1512.9亿元，为近一年最低点。股票型基金的发行规模也有较大降幅，较上月下降61.8%。

► 主动股票基金：主动股票型基金发行小幅降温。主动股票基金1月新发数量61只，较上月下降11.6%；新发规模为558.3亿元，较上月下降21.3%，新发主动股票基金以偏股混合型基金为主。

► 被动股票基金：被动股票基金发行规模连续3月下降。被动股票基金1月新发数量19只，较上月下降45.7%，发行规模48亿元，较上月大幅下降55.9%，自去年10月高点已连续3月下降至原先规模的20.2%。其中ETF发行规模为44.4亿元，较上月大幅下降55.9%，在新发被动股票基金中ETF占比92.6%。

► FOF：FOF基金发行数量及发行规模均有所下降。1月FOF基金新发规模103.5亿元，较上月下降22.7%。其中，普通型FOF新发规模持续下滑，为85.3亿元，较上月下降22.1%；目标风险FOF新发规模15.5亿元，较上月下降34.9%；目标日期FOF新发规模由上月0.6亿元增长至2.7亿元。

► 偏债基金：偏债基金发行规模小幅上升。1月偏债基金新发规模为351.5亿元，较上月小幅增长7.4%。其中偏债混合型基金新发规模276.3亿元，较上月上升7.1%，混合债券型二级基金新发规模75.1亿元，较上月上升8.6%。

图表: 公募基金月度新发数量

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 公募基金月度新发规模

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 公募基金月度存量数量

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 公募基金月度存量规模

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 主动股票基金月度新发数量及规模

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 主动股票基金月度存量数量及规模

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 主动与被动股票基金月度新发数量及规模

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 主动与被动股票基金月度存量数量及规模

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: ETF与其他被动股票基金月度新发数量及规模（剔除ETF联接基金）

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: ETF与其他被动股票基金月度存量数量及规模（剔除ETF联接基金）

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: FOF月度新发数量

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 月度FOF新发规模

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: FOF月度存量数量

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 月度FOF存量规模

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 各类普通FOF月度新发数量

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 各类普通FOF月度新发规模

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 各类普通FOF月度存量数量

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 各类普通FOF月度存量规模

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 各类量化基金月度存量数量

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 各类量化基金月度存量规模

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 不同基准指数型量化基金月度存量数量

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 不同基准指数型量化基金月度存量规模

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 偏债基金月度新发数量及规模

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 偏债基金月度存量数量及规模

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

市场表现

► 市场总体：多类公募产品大幅下跌，REITs基金领涨。受股票市场下挫影响，1月以股票为主要投资标的的公募基金整体录得大幅下跌。其中，普通股票型基金和偏股混合型基金跌幅最大，分别为-10.2%和-10%。相较而言，债券型基金整体小幅上涨，REITs基金涨幅突出，达9.9%。

► 股票基金：主动股票基金1月录得较大跌幅。主动股票基金1月收益为-10.01%，低于同期中证800收益（-8.34%）。从收益结构来看，1月被动股票基金中位数收益略高于主动股票基金，但被动股票基金收益分化较大。

► FOF：各类别FOF均录得负收益，偏股混合型FOF领跌。1月FOF产品整体月度收益率为-4.43%。各类别来看，偏股混合型FOF录得较大跌幅，其中普通偏股混合型及目标风险偏股混合型FOF跌幅分别-7.58%和-6.05%。

► 量化基金：指数增强型基金录得正超额收益。1月各类别量化基金中，仅指数型量化基金录得正超额收益，为0.29%，主动型和对冲量化基金超额收益分别为-2.43%和-1.40%。指数型量化基金中，以中证500为基准的指数增强型基金近5月来首次录得正超额收益，以沪深300为基准的指数增强型基金持续5个月录得负超额收益。

图表: 大类公募基金1月净值表现

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 主动股票基金月度及累计净值表现

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 主动及被动股票基金1月收益率分布

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 各类 FOF 月度及累计净值表现

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 主动型量化基金月度及累计超额收益

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 指数型量化基金月度及累计超额收益

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 对冲量化基金月度及累计超额收益

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 不同种类量化基金1月收益率分布

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 以沪深300为基准指数型量化基金月度及累计超额收益

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 以中证500为基准指数型量化基金月度及累计超额收益

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 偏债基金月度及累计净值表现

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 混合债券型二级及偏债混合型基金月度净值表现

资料来源：万得资讯，中金公司研究部（截至2023年1月底）

私募基金：私募证券投资基金发行升温，定向增发策略产品领跌

产品发行

► 市场总体：12月私募基金备案通过情况向好。12月私募基金备案通过数量为4532只，较11月大幅增长25.8%；备案通过规模1699.5亿元，较11月显著增长76.5%，备案通过数量和规模均为近一年最高点；存量规模较11月小幅提升354.4亿元，当前存量规模为19.8万亿元。

► 证券投资基金：12月私募证券投资基金发行升温。12月底，私募证券投资基金备案通过数量为3265只，较11月提升20.6%，备案规模为989.9亿元，较11月提升133.7%，为近一年以来高点。

图表: 分类型私募基金备案月度通过数量

资料来源：中国证券投资基金业协会，中金公司研究部（截至2023年12月底）

图表: 分类型私募基金备案月度通过规模

资料来源：中国证券投资基金业协会，中金公司研究部（截至2023年12月底）

图表: 分类型私募基金月度存量数量

资料来源：中国证券投资基金业协会，中金公司研究部（截至2023年12月底）

图表: 分类型私募基金月度存量规模

资料来源：中国证券投资基金业协会，中金公司研究部（截至2023年12月底）

市场表现

1月私募策略业绩走弱，定向增发策略产品领跌。1月除新三板和管理期货策略分别小幅收涨2.34%和0.39%外，其余私募策略均有不同程度下跌。其中定向增发、股票多头和股票多空策略跌幅较大，分别为-7.43%、-5.94%和-5.24%。

图表: 大类私募基金1月表现

资料来源：朝阳永续，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 不同策略私募指数表现（2023.02.01~2023.1.31）

资料来源：朝阳永续，中金公司研究部（截至2023年1月底）

银行理财：净值型和固收+产品发行降温

产品发行

► 净值型银行理财：1月净值型产品新发数量回落。净值型产品1月新发行2944只，较上月下降30.7%。按投资性质分类，各类别较上月均有下降，其中固定收益类产品新发数量下降显著，新发2748只，较上月大幅下降30.0%；按期限类型，期限在1年以上及3个月以下产品的新发数量降幅最大。

► 收益型银行理财：保证收益型产品存续规模清零。截至1月末，收益型产品存续数量为2024只，较上月下降38.9%，其中保证收益型产品存续规模已清零，保本浮动收益型产品存续仅17只，较上月下降74.6%。1月新发产品均为非保本浮动收益型，新发195只产品，较上月下降14.1%。

► 固收+：新发数量大幅回落。固收+产品1月存续数量较去年12月小幅提升1.4%，1月新发数量为1195只，较上月的大幅下降27.8%。按产品类别，除固收+权益类产品和固收+收（受）益权产品新发数量小幅上升外，其他类别产品新发数量均下降，其中固收+多种资产产品新发数量降幅最大，为32.3%；按期限类别，所有期限类别产品新发数量均下降，其中期限在1年以上和1-3个月的产品降幅较大，分别为33.0%和32.4%。

图表: 净值型银行理财月度新发数量（按投资性质）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 净值型银行理财月度新发数量（按期限类型）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 净值型银行理财月度存续数量（按投资性质）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 净值型银行理财月度存续数量（按期限类型）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 收益型银行理财月度新发数量（按投资性质）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 收益型银行理财月度新发数量（按收益类型）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 收益型银行理财月度存续数量（按投资性质）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 收益型银行理财月度存续数量（按收益类型）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 固收+产品月度新发数量（按产品类别）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 固收+产品月度新发数量（按期限类型）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 固收+产品月度存续数量（按产品类别）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 固收+产品月度存续数量（按期限类型）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年1月底）

图表: 1月末固收+产品月度存续数量

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年1月底）