家族办公室｜定投什么基金适合自己的目标计划？ 债券型基金为什么不适合定投基金

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前言

基金定投就是每隔固定时间，把特定的金额投入某只或某几只基金的投资理财方法。

基金定投可以降低进场择时难度省时省力，能够均摊成本累积筹码，长期投资积少成多，发挥复利效应达成目标。

首先需要明确，开展定投并最终能有收获，有个前提：所投资市场的中长期运行方向须是向上的，且中长期收益率越高，达成理财目标就越容易。

中长期看，我国股票、债券等主要资产类别的整体收益趋势是向上的，具备开展有效基金定投的基本条件。

表：我国资本市场不同资产类别指数过去五年、十年、十五年的区间年化收益率

数据来源：Wind。

如图所示，主要投资于股票市场的股票型基金或偏股混合型基金的长期收益率高于债券型基金、偏债混合型基金及货币型基金，相应地，前者的波动也更大。

举个例子，目前的计划是在未来有20万买车，我们采用四种不同收益特征的指数作为定投标的，参照它们过去十个完整年度年化收益进行模拟测算，设定的不同定投时长下，达成20万这个目标每月需要投入的金额如下：

表：四只不同收益特征指数在不同时长下定投每月所需金额及过去十个完整年度年化收益率

注：数据来源：Wind；该测算采用复利计算，假设每月第一天为定投日，收益按月末计算。测算公式为：月定投额= =A/((1+r/12)*(((1+r/12)^(12*n)-1)/(r/12)))，其中A为预期到期本息和，r为预期年平均收益率，n为定投年限。

从以上计算看到若想在十年通过定投偏股混合型基金指数达成20万买车的目标，那需要每月投入733.80元。

假如每月收入结余只有1000元，拿出大部分的钱去做定投恐怕不合适，那就可以考虑通过拉长投资时长的方式，减少每月投入金额。假如每月收入结余有2000元，那用接近1000元去做定投就相对比较合适，既不会产生较大经济压力，也为未来资金支出做好积极准备。

基金定投倡导的是拿闲钱去理财，以免影响正常生活开支或对当前现金流产生较大影响。

在计划初期不妨列一张类似的定投计划对比表，让自己心理有底，投资有数，目标明确，合理分配，量力而行，明明白白开展定投。

通过上述制定定投计划的示例，我们还可以得到两点启示:

1. 在相同年限里，定投不同的标的，收益率越高的标的，每月需投入金额越少。

例如，同样达成20万的目标，同样定投5年，选择偏股混合型基金相比选择中证全债，每月所需投入金额减少了24%。(( 2252.79-2953.48）/2953.48=-0.24）

但是，也要注意，股票等权益类资产占比越高往往意味着波动风险也越大，定投过程中有可能要承受亏损，并可能需要坚持定投更长的时间来平滑波动风险、实现预定的收益目标，小伙伴们对此要有合理的预期和充分的心理准备。

图：不同标的在不同时长下定投每月所需金额

数据来源：Wind。

2. 在不同年限里，定投相同的标的，时间越久，需投入总金额及每期投入的压力越小。

计算不同时长下，为达成理财目标，定投需投入的本金总额及每期投入金额。由下图可见，定投的时间越久，越能充分发挥复利的力量，所需投入的本金总额及每期投入也相对越少。

例如，同样达成20万的目标，同样定投偏股混合型基金，选择15年时长达成相比选择5年时长达成，总投入本金减少了59%。（（55131.89-135167.52）/135167.52=-0.59）.选择15年和5年的每月投入分别为306.29元和2252.79元，前者的每月投入负担明显要轻很多。

图：不同标的在不同时长下定投本金总额

数据来源：Wind。

我们知道，相比起一次性投资，定投分次持续投入，可以平摊投资成本，“涨时赚收益、跌时赚份额”，当市场下行时，高波动产品能以更便宜的价格积累