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利率倒挂大背景下,如何挑选纯债基金? 债券基金挑选指标有哪些种类

2023-09-08 21:46:18 互联网 未知 基金

利率倒挂大背景下,如何挑选纯债基金?

作者:养基司令

来源:雪球

上周,美国5月CPI数据公布后,十年期美债利率最高攀升至3.5%,随后加息75BP的靴子落地,利率也回落至3.25%,但终于结束了五年期与30年期国债收益率倒挂的现象。

中国老百姓也喜欢买国债,目前主要分为储蓄国债和记账式国债。前者通常只有3年期和5年期,而后者持有期限更为丰富,比如91天和182天的短期国债,价格走势相对稳定,且流动性比较好,不仅到期后就能拿回本金和利率,持有期间还能上市交易,受到不少投资者的喜爱。当然,中长期国债也有优势,那就是收益率相对更高些。

那么,近期国内的短期国债和中长期国债收益表现如何呢?中证指数官网显示,年初以来截至6月20日,中证0-9个月国债指数收益率1.04%,中证6-12个月国债指数收益率1.20%,中证10年期国债指数收益率0.97%,短期国债与长期国债收益率同样出现了倒挂现象。

无独有偶,部分银行的3年期和5年期存款利率也有倒挂现象。目前,工农中建四大行和招商银行,对外公布的3年期存款利率和5年期存款利率完全一致,但是由于利率存在一定的浮动空间,部分中小银行给到的3年期存款利率甚至高于5年期。此现象背后,其中一个重要的原因,银行认为利率可能会继续下降,希望少吸收些长期存款。

随着银行利率不断走低,老百姓们也正在寻找更优方案。去年年底以来,7天持有期的同业存单AAA指数基金发行火爆,背后原因就是对固收产品收益率的追捧。

首批成立的6只同业存单指数基金,实际表现不如预期。Choice数据显示,截至6月20日,年初以来南方中证同业存单AAA指数基金收益率1.24%,鹏华中证同业存单AAA指数基金收益率1.30%,富国中证同业存单AAA指数基金收益率1.34%,华富中证同业存单AAA指数基金收益率1.16%,中航中证同业存单AAA指数基金收益率1.08%,惠升中证同业存单AAA指数基金收益率1.32%。

不过,尽管同业存单指数基金收益率在下滑,但是产品波动率仅有0.02%,并且7天持有期也较短,依然具备不错的风险收益比。

利率倒挂的背后,还有一个值得注意的现象,那就是相较于长期纯债基金,短期纯债基金「性价比」更高。截至6月20日,年初以来Wind中长期纯债型基金指数上涨1.35%,Wind短期纯债型基金指数上涨1.37%,后者收益率表现略高于前者,并且收益率高于上述几只同业存单基金。

下面,司令就介绍几只短债基金,今年以来收益率高于Wind短期纯债型基金指数,且中长期业绩表现也较为优秀。数据来源:Choice;截至日期:2023年6月20日。如有多类份额,均以A类为例。

华泰紫金丰利中短债A(007821)

今年以来收益率3.24%,近一年收益率8.21%,最大回撤0.29%,2023年末机构投资者持有比例高达99.27%。2023Q1前五大债券依次是:19进出05、18农发03、21中信银行CD078、22今世缘CP001、18申宏02,主要投向金融债和公司债。

北信瑞丰鼎盛中短债A(009196)

今年以来收益率2.56%,近一年收益率5.60%,最大回撤0.11%,2023年末机构投资者持有比例高达99.85%。2023Q1前五大债券依次是:17津投、18格地03、20海国01、20红豆、17金地,主要投向公司债。

格林中短债债券A(010145)

今年以来收益率2.14%,近一年收益率5.05%,最大回撤0.27%,2023年末机构投资者持有比例高达99.88%。2023Q1前五大债券依次是:21国开08、22陕西建工、22国开01、21中国银行02、19交通银行01,主要投向金融债和企业债。

财通多利纯债A(008746)

今年以来收益率2.05%,近一年收益率4.61%,最大回撤0.15%,2023年末机构投资者占比约为三分之二。2023Q1前五大债券依次是:21国开06、进出12、21衢州国资SCP001、21乌城投SCP003、21赣州发展CP002,主要投向金融债和城投债。

交银稳利中短债债券A(008204)

今年以来收益率2.03%,近一年收益率4.57%,最大回撤0.19%,2023年末机构投资者持有比例高达90.55%。2023Q1前五大债券依次是:21中国银行二级03、22浪潮电子SCP001、20徽商银行二级01、21潍坊城建MTN001、19国开14,主要投向金融债和企业债。

财通资管鸿利中短债债券A(006542)

今年以来收益率1.92%,近一年收益率5.18%,最大回撤0.21%,2023年末机构投资者持有比例高达94.33%。2023Q1前五大债券依次是:20农业银行小微债01、22进出01、12豫铁投债、20常德城投MTN002、20广铁绿色债03,主要投向金融债和城投债。

在利率下行预期下,短债基金或将继续受到市场欢迎。大家在挑选时,可以按照收益率、年化胜率、波动率、最大回撤以及债券的信用、久期、杠杆等指标进行挑选。

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