基金长期持有会不会亏损？ 债券基金会亏很多吗为什么不亏

投资资金的方法其实非常的简单：选则一个好的基金（或者组合），稳定长期持有，就能赚钱！！！

01

发现一个很严重的现象，80%以上的人都在把基金当做股票玩。

其实，基金投资思路和股市完全不一样。

但很多人没有意识到这一点，白白浪费了基金的优势。

尤其是不少人学股市那套追涨杀跌，一步错步步错！

最典型的表现就是，对短期涨跌极其敏感，常年患得患失。

早上六点就起来看各种基金，每天要打开投资软件十次以上。

天天给基金加油鼓劲，休市盼着开市，甚至在节假日抱怨基金没有更新……

如果不是在某基金论坛里看到这个，我都怀疑我打开的是炒股软件。

操作上表现为：

基金大涨纷纷买入，赚了就沾沾自喜，越涨越买；

跌了就大骂垃圾、骗子，止损跑路。

这一点在牛市更加突出，以2015年前后的股票基金份额变化（蓝线）为例：

这个剧情我太熟悉了。

不仅是受不了高波动，追涨杀跌；

还受不了较长的投资周期，一心只想着快进快出。

看短线、猜规律、秀技术，刚买没几天就卖掉。

在基金这种长线投资产品里追求短平快，不是在给自己挣钱，而是在给基金公司送钱。

主要原因在费率。

买入的费率大都较低，只要0.15%或者0.1%，毕竟没有人会给花钱设门槛。

但买基金是做长线投资，官方为阻止短期投机，直接在费率上做了点限制。

持有时间越短，卖出门槛越高，暗示我们投资基金千万要拿稳、拿住，戒骄戒躁。

可惜不少人一边抱怨费率高、成本高，一边在做短线投资，完全无法理解背后的良苦用心……

持有7天不到，费率1.5%。这是明文规定的惩罚性费率。

持有超过7天，费率降至0.5%。

持有越久，费率越低。

给大家算一笔账，假设成本一万元。

7天内快进快出，费率0.1%+1.5%，单算成本，一次操作白送基金公司160元。重复一个月，成本640元，两辆SUV的油钱没了。

再稍微耐心一些，持有7天以上卖出，费率0.1%+0.5%，单算成本，一次操作白送基金公司60元。重复一个月，成本180元，半个月的烟钱没了。

重复一年，本金损失超过20%……

有多少散户能拍着胸脯保证自己的年化能超过20%？

最致命的是，年化20%仅覆盖损失的成本，想要挣钱还得年化超过30%。

巴菲特都无法实现这个目标！

02

散户怎么投才能不亏钱？

第一，树立长线投资思维。

基金的收益只有拉长时间才明显。

根据美国著名经济学家伯顿·马尔基尔的回测：

当基金投资周期在一年以内时，年化收益波动范围在-26.47%到52.62%之间，成败主要看行情、看运气；

当基金投资周期达到五年，年化收益波动范围缩小为-2.36%到23.92%之间，只要大方向不错，一般不会亏损；

当基金投资周期达十年，收益基本不会出现负数，不看行情也没关系，就拿着不挪窝，必然跑出正向收益；

投资越久，基础收益越高。

这也是基金投资对我们散户来说最大的价值：

只要有耐心，没什么不能战胜的。

一个月内，收益可能不明显，甚至跑不过大盘（市场的平均收益）。

三个月内，收益略有起色，和大盘持平。

半年内，收益超大盘近10%，优势明显。

三年过去，能把大盘远远地甩在后面。

如果初期投资1万元，放着三年，净收益近8000元，年化20%。

此时取出已不需要缴纳任何持有费率，实现了低投资成本、高收益。

更不用说中间横跨2018年全面下跌的熊市，以及波动极大的2023年上半年，坚持拿住就能成功避险避坑。

小不忍则乱大谋，有必要的话可以买了就把炒股软件卸载，两年后再看。（笑）

第二，专业的事交给专业的人

股市的投资者分主要分为两波：

一波是散户，一波是机构和大户。

《全国股票市场投资者状况调查报告》显示：

截止2023年，全国股票投资者数量1.42亿，其中散户占比99.77%，剩下的“弱势群体”是机构和大户。

然而，在风险和收益领域，占少数的机构和大户往往重锤出击，挨打的都是散户。

调查显示，仅有不到10%的投资机构出现亏损，而那些自己配置投资的散户亏损比例近40%。

比较极端的例子是，2014年7月到2015年12月牛市期间，收入最低的85%的投资者（账面资金较少的散户）损失超过2500亿人民币，而收入最高的0.5%的投资者却获得高达2540亿回报。大部分散户亏的钱，都落到了少数优秀投资者的口袋里。

目前能拿到的公开数据显示，在基金经理的操作下，主动偏股型基金在十年期的战胜率高达78.2%。

最差的三年期主动基金也有近70%的比例跑赢指数，即战胜股市的平均收益水平。

（数据来源：晨星基金《中国主动/被动晴雨表报告》）

不是普通人不想挣钱，而是真的玩不过这些高端玩家。

所以，与其自己瞎折腾，不如把钱交给比自己牛几倍的投资机构，也就是基金经理手上，让他们帮我们调仓、看财报、研究行业、分析宏观政策……

唯一的顾虑是普通民众对基金经理有一种天然的不信任感。

再说细一点，基金经理拿着这么多钱，但实盘不完全公开，只能看到重仓前十，导致不少人总觉得雇佣他们就是在测试人性。而人性往往是经不起测试的。

这些担忧都是人之常情，我也没想要改变什么，我只说我的观点。

当一位基金经理经是真正的行业佼佼者，那么他就有资格管理我的部分资产。

我信任他，是相信他的业绩、他的口碑，人品只是一部分，我们只是单纯的雇佣关系。

买入他手下收益最好的基金，是在收买优秀人才为我办事。就像公司老板雇佣员工，首先考虑的是其业务能力，其次才是人品。而人品可以通过业界评价、新闻采访、路演等方式进一步观察判断。

一般走到看人品这一步时，你已经对这个基金经理的能力有了一定的认同，至少已经将其纳入“人才储备库”。

投资前必须小心求证、时刻怀疑，做好人才背景调查，做一个苛刻的“周扒皮”。只要“雇工”业绩有一点点瑕疵，我都不会容忍。说夸张一点，基金经理拿一倍的工资必须要帮我赚到两倍的钱，才值得我付出。

三、找一个优秀的基金经理帮我们打工

专业的人做专业的事。

怎么找到优秀的基金经理？

看数据，看业绩。

优秀的收益数据，往往能帮我们精准定位到行业的顶级人才。

虽然历史业绩并不能说明未来收益，但却能证明他的实力优秀，以后帮我们挣大钱的概率更高。

基金经理从业年限和业绩，是相对比较硬的依据。

具体说就是

1、业绩牛逼

2、业绩长期牛逼

首先，业绩牛逼

基金经理，业绩代表一切。

不能赚钱的基金经理哪怕研究做的再好都是白扯。

上知天文，下知地理，知识储备吊打博士生导师，没有业绩，白扯！

量化模型做的完美无缺，报告写的天花乱坠，扣人心弦，没有业绩，白扯！

每日加班到深夜，日日盯盘分析k线，熬到满头白发，没有业绩，白扯！

在投资市场衡量一个人是否优秀的唯一标准就是业绩。

巴菲特为何牛逼，因为他几十年的年化复合利率高达21%，业绩全球前几名。

如果他只是一个糟老头子，不会有人会看他的书，学习他的理念，听他在台上夸夸而谈。

其次，业绩长期牛逼

相比第一点，第二点关键在“长期”上。

基金经理一年两年赚钱可能有运气成分，

但如果一个人穿越牛熊，每一段时间的业绩单独拎出来都能跑赢市场，这就是绝对实力。

股市中有句名言：一年三倍易，三年一倍难。

基金短期涨幅巨大的有很多，但能持续的却很少，

我们看基金的业绩，一般要持续5年以上。

因为一般5年会经历牛市、熊市、震荡市完整的市场周期考验

还会经历市场风格切换，热门产业更迭等考验

还会经历业绩不佳，基民赎回，心态煎熬等考验

5年下来，一般股市各种各样的情况都遇到了，能连续5年持续取得非常优秀的业绩，就说明已经克服了各种困难和考验，能力已经比较全面，没有明显短板，未来大概率也能持续取得优秀的业绩。

相对来说，满足这两点的基金比较硬，长期业绩相对比较有保证，基本占到我们选择基金比重的90%。

还有一些加分项，占我们选择基金比重的10%，可以视情况参考。

加分项一：基金经理稳定

基金经理近期没有变过，稳定5年以上为佳

加分项二：最大回撤

最大回撤的大小体现了一款基金控制风险的能力。

一般来说，在熊市明显比大盘跌的少，是比较好的。

加分项三：业内评价

基金是个比较小的圈子，一般优秀的基金内行人普遍公认，而且就是那么几十只。

一般来说，我们参考业内权威性和声望都很高的基金奖就是一个不错的方式。

比如基金业有传统的三大奖项：

金牛奖，金基金奖，明星基金奖。

加分项四：

基金规模适中，毕竟规模是收益的天然敌人，并不是每个基金经理都有驾驭大资金的能力。

一般业绩优秀，同时有上面这些加分项，那么就可以入选我们的基金观察池。

但需要注意的是，按照上面的方法选出来的基金，相对靠谱一些，但仍然无法保证可以100%赚钱。

因为业绩始终有一定的滞后性，有事后诸葛亮的嫌疑。

就像曹名长，在2017年是价值投资的王者，公募基金界的风云人物。

但他错过了2023/2023年核心资产的大牛市，这两年的业绩非常平庸。

还有公募一哥张坤，去年大放异彩，被冠以“中国巴菲特”的称号。

但今年市场风格偏离，他完整错过了新能源、半导体、周期股等大行情，代表基金易方达蓝筹最大回撤超过30%，很多基民被套的动弹不得。

因为在实际过程中，有非常多的不确定性，会导致基金的表现远远偏出预期之外。

所以，还需要结合均衡配置。就是买7-8支风格不同的基金，东边不亮西边亮。

市场很大，每个人的能力圈有限，基金经理如此，我们亦如此。

在能力圈以外，有大把的机会。

如果只押注单一策略下的基金，很可能会不达预期，比如张坤、刘彦春投资策略相似，去年同时大涨，今年同时大跌。

针对这种风险，选择长牛行业、以及各种不同风格下的最强基金，保持均衡配置，可以有效提高整体上涨的确定性。

当市场偏向价值投资，价值策略的基金赚钱；

当市场喜欢成长股，成长策略的基金赚钱；

当市场喜欢高景气行业，专攻高景气策略的基金赚钱；

交易风格赚波段差价的钱，量化策略赚机器算法的钱；

消费、医疗可以赚钱，

锂电、光伏、半导体可以赚钱，

煤炭、钢铁、周期行业也可以赚钱，

这样做的好处很明显，那就是不会偏离市场太远。

无论市场如何变化，总有基金站出来贡献收益。

虽然短期会有对冲，但拉长周期来看，账户的总体波动显著降低，整体收益会稳步提升。

如此一来，投资就简单了。

再也不用时刻担忧美股崩盘，新能源车有没有超预期，光伏景气度还在不在，猪周期还要持续多久，茅台酒什么时候涨价。。。

这些棘手的问题，有人替你解决。

所以散户赚钱最简单、最省心，同时也是最好的办法，就是拿住各种策略下的绩优基金，做好均衡配置。

无论市场风格怎么变化，不要乱动，坚持下来，长期收益一定不会差。

为此多多花费了长达三个多月的时间，梳理了当前市场中最主流的投资策略，并分别筛选出各自策略下的绩优基金，制成了“100强优选名单”。

榜单如下。

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均衡配置策略基金优选名单

什么是均衡策略？

每个行业选择3个以上的好公司，组成一篮子股票，进行长期投资，一般均衡策略的基金持有的股票数量都在40只以上。

优点在哪？

全市场布局，不局限于单一行业，配置均衡，收益稳健。

缺点在哪？

均衡风格的基金短期内很难拿到冠军，但是中长期可以稳定保持在中上游排名，一般三年之后左右都会取得不错的成绩。

典型代表基金：兴全合润混合

基金经理：谢治宇

从业年限：8.7年

兴全合润混合是谢治宇在兴全接管的最早一只产品，从2013年运行至今，8年多的时间总回报率达674%，年化回报率26.18%，是谢治宇最具有代表性的一只产品，在今年的十八届中国基金业金牛奖榜单中获得了七年期混合型持续优胜金牛基金奖。

从过往业绩看，结构行情的年份中都能够跑赢沪深300并获得不错的超额收益。

在回撤控制方面，历史最大回撤平均值在-7.15%附近，近一年最大回撤在-15.21%

在投资风格上，谢治宇属于善于选股，他有着相当出色的择股能力和行业配置能力。

在个股的集中度上，前十大重仓占比在50%以内，全部持仓大概在40只左右，而一些持股集中度较高的基金经理持仓大概只有20只左右，相比起专攻某一领域，谢治宇的持仓更加分散，也更加均衡。

以兴全合润的前十大重仓股来看，传媒、保险、医药、化工、金融、新兴科技等板块均有所涉猎。

策略类型：价值为主

什么是价值策略？

追求中长期稳定收益，选择的股票都有稳定的市盈率和市净率区间，波动不大。

优点在哪里？

估值稳定，抗跌性强，中长期的收益率比较优秀。

缺点在哪里？

时间利用效率不够高，持有时间过短有短期被套风险，需要一定耐心。

典型代表基金：兴全趋势投资混合

基金经理：董承非

从业年限：14.7年

兴全趋势投资混合基金是董承非当前在管的两只产品之一，最早的产品兴全全球视野股票基金于2015年更换管理人，任职8年间总回报率360%，而兴全趋势混合从2013年运行至今，7年多的时间总回报率达326%，年化回报率可达20%。

在回撤方面，近一年最大回撤在-11.31%，而历史最大回撤平均值在-7%上下。

无论是最早做基金经理管理8年的产品还是现在管理7年多的产品，他的年化回报率始终差不多，董承非用自己近15年的职业生涯只为了诠释了一个稳中求胜的故事。

从投资风格上讲，董承非偏重于左侧投资，对于标的的选择上只看四点：商业模式是否优秀、护城河够不够深、管理层是否优秀、价格是否合适

策略类型：偏重成长

什么是成长策略？

注重上市公司高成长性，在选股上选择具备良好的发展前景，属朝阳产业。

优点在哪？

年化收益比较高，在牛市中净值能实现较快增长。

缺点在哪？

盈亏同源，成长策略基金代表着高风险高预期的年化收益，如果遇到风险，回撤也较大。

典型代表基金：中欧时代先锋

基金经理：周应波

从业年限：6年

中欧时代先锋是周应波发行运营的第一款产品，从2015年11月运行至今，接近6年的时间，总回报率333%，年化回报可达28%，从发行至今，做到年年跑赢沪深300指数，熊市时相对低回撤，在结构市中获得优越的超额收益，在同权益类产品排名中排名前5以内，整体成绩较为不错。

回撤控制方面，近一年最大回撤在-20%，主要原因是年初3月份以来机构抱团行情瓦解，成长风格基金回撤过大，而过去历史最大回撤平均值在7%附近。

投资风格上，是较为明显的成长风格，在选股上呈现的也是高质量高成长的特点，周应波在选股上主要看三个维度：好生意+好团队+合适的估值 。

策略类型：二级债

混合债的特点是什么？

投资标的不固定，既包括债券也包括股票，根据市场行情来调整股票和债券的比例。

优势在哪里？

净值波动会较为稳健，在熊市中抗风险型强，结构市行情中能获得不错的相对收益。

典型代表基金：易方达安心回报

基金经理：张清华

从业年限：7.8年

易方达安心回报是张清华2013年接管的最早一只产品，至今运营时间接近8年，总回报率是234%，年化回报率接近23%。

这只基金特点就是低回撤，在熊市时期能够完美跑赢沪深300，而在结构市行情中能够获得不错的绝对收益。

除此之外，这只基金因为策略是股债平衡，在权益类标的中，这些年股票持仓基本保持着两成以下，也就是说这些年的总回报率234%是通过不到两成的股票持仓和债券做出来的。

在回撤方面，历史最大回撤平均值在-1.67%左右，而近一年最大回撤只有-6%。

张清华的风格历来是债基为主，稳健先行，在选股上，选择盈利能力强、商业模式良好、护城河足够深的行业龙头企业，然后在估值较低的时点买入，然后长期持有，赚取企业盈利的钱。

而债券投资方面上，张清华以信用债和可转债为主、同时严控风险。

策略类型：巴菲特长期持有策略

什么是巴菲特长期持有策略？

选中一些优质的公司，然后通过长期持有获得超额回报，例如巴菲特看好吉列公司的股票，投资6亿美元长期持有，16年后市值超过51亿美元，获得8.5倍的回报收益。

优点在哪里?

通过长期持有策略，时间越长，回报越高。

缺点在哪？

一旦看错，会受较大损失。

典型代表基金：易方达优质精选混合

基金经理：张坤

从业年限：9年

易方达优质精选混合是张坤管理的第一支产品，从2012年管理至今，9年时间累计总回报率629%，年化收益可达24%，从2015年开始每年回报均跑赢沪深300。

在回撤方面，近一年最大回撤-28%，历史最大回撤平均值为-14.85%

张坤的投资风格，在业内被誉为最像巴菲特的，也被称为中国的“巴菲特”，其风格可以总结为深度研究、重视阅读、集中持仓、极少换手、强调安全边际、长期持有伟大的公司。

策略类型：优选景气赛道

什么是景气赛道策略？

选择未来空间大的行业，然后加大持仓比例，这里面既包括新兴产业，也包括传统行业，只要产业未来有景气度向上，净值就会起飞。

优点在哪里？

产品波动大，一旦遇到行业风口，收益非常明显。

缺点在哪里？？

非常考验管理人的投资眼光，一旦方向抉择错误，可能会空耗时间。

典型代表基金：景顺长城优选混合

基金经理：杨锐文

从业年限：7年

景顺长城优选是杨锐文2014年10月开始接管的产品，接近7年的时间总收益率297%，年化收益22.46%，该基金在过去7年的运营当中，无论牛熊，皆跑赢沪深300指数，近两年结构行情中也获得较高的超额收益。

在回撤控制方面，近一年最大回撤值在-14%，而历史最大回撤平均值在-4.8%

从该基金和管理人特点来讲，在覆盖领域上，电力设备、新能源、公用事业、环保、TMT均有涉及，几乎全面覆盖，所以在行业配置中会优选景气较高，有前景的新兴产业。

策略类型：交易策略

什么是交易策略？

短期内通过择时择股来频繁调仓换股，获取丰厚利润，偏短线一些。

缺点在哪？

非常考验管理人的择时和择股能力，所谓盈亏同源，一旦节奏错误，可能会面临较大回撤，而且长期收益未必会非常突出，有一定天花板。

典型代表基金：信达澳银中小盘

基金经理：曾国富

从业年限：12年

信达澳银中小盘基金在近两年半的时间中做到了总收益率200%，年化收益高达63%。

该基金特点，行业和个股持仓较分散，换手率较高，偏交易型居多

在回撤方面，近一年最大回撤值在23%附近，历史最大回撤平均值在-8.17%

该管理人特点，能力圈非常广，投资范围覆盖科技、先进制造、消费、医药等主流赛道，对多个细分领域有独特的见解，操作方面通过一定的轮动操作获取超额收益并规避风险。

策略类型：逆向策略

什么是逆向策略基金？

管理人根据市场过度反应，比如有些股票跌的超过了本身价值，就会出现套利机会，然后挖掘出价值被低估的这些公司，买入持有，从中获取收益。

优点在哪里？

从过去数据上看，目前市面上的逆向投资基金均表现优异，能为基金管理贡献较多的阿尔法收益。

典型代表基金：华安逆向策略混合

基金经理：崔莹

从业年限：6.3年

华安逆向策略是崔莹在2015年6月开始接管，也是其管理的第一支逆向策略基金，6年多的时间中，总回报率194%，年化回报率29.4%。并且于2015-2017连续三年获得“金牛奖”

从过往业绩表现看16-18年熊市中没有获得超额收益，其余时间段跑赢沪深300

该基金近一年最大回撤在-16%，历史最大回撤平均值：-5.75%

逆向策略特点上，换手率显著高于同类基金，仓位更为灵动，另外净值上涨与其择股能力有极强的关联度。这是一种择时能力的体现，但这种择时不是市场择时，