如何看待蚂蚁集团以公募基金形式战略配售？又是否值得参与？ 哪个基金公司债券基金做得好一点呢知乎文章怎么写

我想聊聊我看这次战略配售背后的东西，我觉得其实这几只基金很俗很无聊，这个东西背后的博弈比这几只基金有意思多了，国庆前几天摸鱼时间写一段自己的看法

首先，在我看来，这几只基金在支付宝首发这事一定是证监会的高层指导，支付宝不是一个人在战斗，甚至某种意义上来说有点像交易。

因为IPO首发配售理论上是一级半市场，大家都知道在中国由于其畸形的新股上市制度和激进的散户，新股上市都是涨的，破发的极少极少，一级半市场是一个如果有足够流动性（例如新股开盘就能卖），注定賺钱的市场。所以这个市场往往并不向散户开放，考虑到一级半和二级本身对于投资者要求就不同，如果有开放，那么一定是监管层面的意志。

比较相似的一级半市场允许散户参与并且发行大额度基金进行配售的情况是18年上半年的CDR独角兽基金，当年配售了6只基金监管直接指导让各大银行进行销售300亿，最后这玩意失败了，种种原因，CDR政策胎死腹中，这六只基金没有CDR可以买，沦为锁定三年期的普通定期存款，目前三年都快过去了，净值也才1.09左右，甚至跑不过银行定存。

另一个角度上考虑，其实这事是有一点不合理的，真发生了，背后必有猫腻。假设这么个事情：

和蚂蚁上市类似，假设农业银行上市，农业银行让自己控制的农银理财子和农银汇理发行农业银行配售基金和含权益固收+的理财，保证10%配置农行新股，募资100亿，其中10亿买自家农行股票/永续，找监管问中不中？大家觉得监管会不会同意?

肯定不会，因为这事就不合理，对吧。这等于农业银行作为渠道通过渠道影响力胁迫了基金经理，公募基金本质是一个契约，农行作为渠道本非受益方也非受托方，但是农行通过自身渠道的影响力破坏了契约影响投资让其自身收益了，等同于渠道明面上破坏了基金的契约精神，和投资独立性为自己牟利，监管不可能同意。

那么问题来了，大家别看蚂蚁好像和农行八杆子打不上，但是从行业分工的角度来说，这其实是一个道理，这次监管为啥到了蚂蚁身上要同意？

监管今年又是火速审批蚂蚁上市，又是给蚂蚁送600亿独家配售基金的批文，这是啥意思，马云比部级农行领导还牛要证监会不得不打破行规送钱吗？

个人看法，其实是监管通过蚂蚁，看到了一个破局的可能。

目前国务院到央行，到各个监管层，最常提的就是金融服务实体，但是从纯信贷债务的间接融资的角度来说，国内几乎已经做到了极致，接下来间接融资不是加杠杆而是去杠杆，发展直接融资，证监会作为管理权益市场的监管者，目前最大的任务就是必须要做大国内的权益市场，让