基础设施REITs即将起航：各参与方需要做什么？ 证监会、发改委于2023年4月30日联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》（...  信托参与方包括什么

来源：雪球App，作者： 德邦基金，（https://xueqiu.com/7040491475/151846070）

证监会、发改委于2023年4月30日联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》（简称《通知》），明确基础设施公募REITs试点的基本原则、试点项目要求和试点工作安排。随后证监会就《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）（征求意见稿）》（简称《指引》）公开征求意见，标志着境内基础设施领域公募REITs试点正式起步。 

本次试点REITs采用的是“公募基金 资产支持证券”的形式，通过公募基金与资产支持专项计划的对接，形成了“公募基金-专项计划-项目公司”的交易结构，最大限度的利用了现有制度安排，仅通过突破原有投资单一资产支持证券比例的限制，实现资金的公开募集。根据《指引》要求，基础设施公募REITs主要采取以下交易结构：

图表：基础设施公募REITs结构

资料来源：德邦基金

具体来看，基金管理人处于核心地位，其他参与方协调配合，共同参与公募REITs的发行运作，具体来看：

（1）基金管理人基金管理人对基础设施基金进行独立、全面的尽职调查、制定完善的尽职调查内部管理制度，并聘请财务顾问、运营管理机构、中介机构等参与项目运作发行。基金管理人的职责包括基础设施项目的现金流管理、风险审查、项目运营和维护、关联交易控制等各个方面,。可见,在基础设施公募REITs交易结构中,基金管理人对整个REITs项目具有主导地位,对底层基础设施项目负有实际控制权和运营维护职能。这对于传统上擅长于资产配置和投资的基金管理人将是一个全新的挑战。

（2）专项计划管理人对于资产支持专项计划管理人，“公募基金 资产支持证券”的框架较大程度上保留了资产支持专项计划管理人原有的功能和定位。虽然原则上，基金管理人在公募REITs中承担