基金也有波动 如何正确衡量基金的波动？ 衡量债券基金收益率的标准是什么

摘要 【基金也有波动 如何正确衡量基金的波动？】如果某个基金的收益率很高，但波动率很大，从统计学角度来说，这个收益率的取得就有很大的偶然性；反之如果基金的收益率很高，但波动率很小，那说明取得这样的收益就具有必然性。（天天基金）

股市有涨跌，基金净值就必然有波动。就投资而言，一味追求短期业绩表现是不可取的，毕竟高收益就伴随着高风险。基金的选择也不能只看投资业绩，也需要兼顾基金的风险，尽可能选择收益风险比更具优势的基金。

作为一个理性的投资者，平衡收益和风险才能真正做到综合回报最大化。那么问题来了，如何才能平衡收益和风险呢？

在A、B两只基金同期业绩表现相近的情况下，A基金波动较大，就像过山车，而B整体基金波动较小，稳步攀升，你会怎么选？

相信大部分理性的投资者都会选择B基金来降低波动风险，毕竟两只基金虽然收益相近，但期间承受的心理压力则完全不同。所以说，B基金的“性价比”更高。

所以，明确一只基金的波动率对我们选择基金起着至关重要的作用。

波动率这个指标是来衡量风险的，也可以理解为看上去优秀收益率是偶然事件还是必然事件。

如果某个基金的收益率很高，但波动率很大，从统计学角度来说，这个收益率的取得就有很大的偶然性；反之如果基金的收益率很高，但波动率很小，那说明取得这样的收益就具有必然性。

只有业绩比较好的基金，同时波动率很小或较小，才能说明是一只好基。

波动率必须明确衡量的时间区间，衡量的时间区间不同，波动率也会不同。

因此，要比较两个基金的波动率大小，必须在相同的时间区间上进行。一般我们通过最近一年的波动率的比较来判断两支基金的风险大小。

那么，我们如何查看一只基金的波动率呢？可以通过天天基金网查看。

波动率越大，代表该基金随着市场的变动涨跌就越剧烈，从这个角度而言，风险往往也就越大。

某基金的标准差(波动率)，来源：天天基金

其中，衡量基金风险的指标主要有三个：

(1)、标准差（波动率）：标准差反应的是基金回报率的波动幅度，指过去一段时期内，基金每个月的收益率相对于平均月收益率的偏差幅度的大小，越低说明波动控制越好。

不同类型的基金，标准差的数值也会不一样，比如股票基金波动大，标准差肯定偏大，货币基金波动小，标准差自然就偏小。

我们在比较标准差数值大小的时候，要跟同类型基金去对比。

(2)、夏普比例：专业的机构投资者会用夏普比、信息比率等指标来衡量基金风险调整后的超额收益获得能力。

夏普比率的核心思想：收益率相近的两只基金，风险越小越好；而风险水平相近的基金，收益则是越大越好。

简单来说就是收益风险比，每多承担一分风险，能够获得几分的超额收益。比如夏普比率是2，则表示投资者每承担1分风险，预计会获得2分的投资回报。

所以说，夏普比率越高，那在承担固定风险的情况下，所获得的超额回报越高。反之，则说明承担一定风险所获得的的超额收益很小甚至没有。

从概念上来说，夏普比率确实是越高越好。但是很多工具并不是一劳永逸的，在使用夏普比率的时候也要注意以下几点：

首先，夏普比率要在同类基金产品中进行比较。如果拿债券型基金和股票型基金进行比较，那就没有可比性了。毕竟夏普比率考虑的两个主要因素是预期收益和风险，若债券基金的夏普比率高，可能只是因为其风险较低，并不代表它的收益风险比就比股票基金高

其次，基金产品一段时间带来较大超额回报时，此时夏普比率反而会变小。这也不难理解，夏普比率是计算收益风险比，其分母正是收益率标准差，即衡量收益率偏离均值的程度，短时间带来较大超额回报的正偏离也是偏离。

(3)、最大回撤：在其他条件相同的情况下，“最大回撤”越小越好，回撤率越大，基金净值波动的幅度就越大，对于高位买入的投资者来说，短期亏损的幅度也就越大。

在进行基金筛选过程中，如果仅按照历史业绩选择排名靠前的基金，那可能就会陷入“冠军魔咒”，那就不妨将看好的几只同类型基金放在一起，借助波动率、夏普比率、最大回撤等风险指标，选择同一时间段内波动率较小、夏普比率相对较高、最大回撤更小的那只，这样的基金会在市场大幅波动时更加抗跌。

建议选择具有丰富从业经验，业绩突出且较为稳定的基金经理。稳定这一项很考验基金经理的择时能力、选股能力、面对市场下跌的应变能力等等。优秀的管理人就是既为投资者创造超额收益，又默默地降低了基金的波动性。不是一时一刻，而是长期奋斗的目标。

（整理自财富号）

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(责任编辑：DF519)