商业银行养老型理财产品研究｜精彩节选

二

我国商业养老金融产品和服务存在的主要问题

目前，我国的养老保险过度依赖第一支柱，第二和第三支柱发挥的作用有限，发展不平衡，商业养老金融产品开发还处于初始阶段，产品不丰富。

（一）养老金体系结构失衡，商业养老比例过低

早在上世纪90年代，我国就开始了养老金制度改革，但受诸多因素的制约，第二、三支柱发展缓慢，覆盖人群、保障水平都有很大的提升空间。第二支柱的主要问题在于覆盖面太小，而第三支柱尚缺乏完善的顶层设计，处于刚刚起步的阶段。

（二）养老金融产品针对性不足，规模有待扩大

近几年银行、保险、信托、基金等金融机构越来越重视养老金融业务的发展，许多金融机构相继推出了不少养老金融产品，除了储蓄、保险等传统业务之外，还衍生了养老理财、养老基金、遗嘱信托以及“以房养老”等新型业务。其中，商业银行主要发行投资周期较长、收益有较高保障的养老理财产品；保险公司提供商业养老保险和住房反向抵押养老保险等；信托公司根据投资者的养老需求，定制了附带养老保障的信托产品；基金公司主要提供目标日期基金和目标风险基金，这类产品能较好地匹配大众养老投资者的生命周期属性。但目前各类金融机构提供的养老金融产品，以中短期为主，难以满足居民养老的长期需要，同时产品数量、规模较小，和市场巨大需求并不匹配。

（三）养老金融产品养老属性不足，不能提供养老服务

现存的养老金融产品普遍存在养老属性不足的问题，一方面，养老金融产品没有实现养老金融服务需求导向，大都是打着养老的噱头而推出的大众化金融产品，偏离了老年群体的需求导向。另一方面，养老金融产品期限属性不匹配，不能满足养老长期投资的要求。

三

商业银行（理财子公司）参与养老三支柱建设设计

理财子公司是银行理财专业化转型的里程碑，积极发挥利用商业银行（银行理财）的优势，不仅是缓解当前养老困境的必然选择，也是实现养老金保值增值的重要途径。

（一）商业银行（理财子公司）参与第一、二支柱的机制设计

与其他金融机构相比，在目前的养老金体系投资管理运营中，银行的作用非常小，仅提供托管、账户管理等服务，不承担投资管理角色。相比其他金融机构，银行在金融服务领域的优势更加明显，应积极地拓展商业银行（理财子公司）在养老第一、二支柱中的作用，把商业银行（理财子公司）纳入第一、二支柱投资管理中关键的投资管理人部分，同时，