保本保息的理财产品有风险嘛？实例分析，通俗详解资管新规

理财产品风险划分种类很多，但是如果在发行方和管理方承诺保本保息的情况下，理财产品实际经营的风险影响就已经很小了，而是剩下了发行方和管理方的风险。

通常理财产品的相关风险可以分为三大类：与产品运作相关的风险，以及产品管理方的风险、以及类似于不可抗力的风险。

纯理财产品风险，就是结合理财底层资产经营相关产生的，主要有以下几类：

1、金融市场风险：理财产品募集资金将投入相关金融市场中去，金融市场波动将会影响理财产品本金及收益。比如，在遭遇1998年的金融危机时，由于全球资本市场均大幅下挫，当时大多数权益类理财产品均遭受不同程度的损失。

2、底层资产信用风险：理财产品的投放如果与某个企业的信用相关，比如购买企业发行的债券、投资企业信托贷款等，理财产品就需要承担企业相应的信用风险，如果这个企业发生违约、破产等情况，理财产品投资会蒙受损失。

3、变现流动性风险：某些理财产品期限较长或投资于难于及时变现的金融产品，在理财产品到期时，管理方无法及时出售此类产品，而可能面临无法提前赎回理财资金的风险或面临按照不利的市场价格变现所致的亏损风险。

4、通货膨胀风险：由于在通货膨胀时期，货币的购买力下降，理财产品到期后的实际收益下降，这将给理财产品投资者带来损失的可能，损失的大小与投资期内通货膨胀的程度有关。

与产品发行方和产品管理方相关的风险，可以统称为“业务管理风险”，主要在于：

1、操作管理风险：理财产品的受托人，管理、处分理财产品资金的水平，以及其是否勤勉尽职，直接影响理财产品投资的理财收益的实现。

2、偿付能力风险：在理财产品发生风险后，发行方和管理方是否有能力履行理财产品给予投资人的承诺，也就是能否承担偿付责任的能力。

3、管理方道德风险：是指管理方从业人员和关联方机构不本着为理财产品投资人负责的态度，所做的个人或者机构不诚实、不正直或不轨企图，引发或者促使风险事故发生，以致引起理财产品损失。

与理财产品紧密相关的类似不可抗力风险，也是主要分为两类：

1、理财政策风险：受理财市场相关法规政策影响和所在国的监管政策，导致理财产品的投资、偿还都不能正常进行，这将导致理财产品收益降低甚至理财产品本金损失。

2、不可抗力风险：自然灾害、战争等不可抗力因素的出现，将影响金融市场的正常运行，可能影响理财产品的投资、偿还等的正常进行，甚至导致理财产品收益降低甚至本金损失。

小结：仔细分析理财产品风险，才能有效区别在发行和管理方不同承诺条款背后，投资者应该注意那些风险。

那如果是保本保息的理财产品，会受到哪些风险影响呢？

既然已经是发行方和管理方承诺保本保收益，基本上产品自身风险都不再考虑在内，但是其最关键受到的风险就在于业务管理风险和不可抗力风险。

承诺后的产品自身风险，都将转移到业务管理风险之中

1、保本保息理财产品一直备受争议，正常情况下只要是投资就会存在风险，但是如果产品方和管理方承诺了保本保息，也就是不仅保障了本金，而且还保障了收益； 那么怎么能承担住这种风险呢？

2、发行方和管理方的偿付能力就变成了最大的理财产品风险。如果发行方和管理方经营不善、破产倒闭，导致其不能履行承诺，没有经济偿付能力，才兑现承诺。

3、发行和管理方的道德风险将推卸责任，将其自身风险推到政策风险中，或者不可抗力风险或者其他第三方风险中，不肯承担兑付责任。

4、各种不可抗力风险的发生，让管理方也无法去承担兑付责任。

小结：投资者可以看到，在承诺保本本息之后，所有风险都全部移入发行和管理方机构那边，那么如果他们经营不善、偿付能力不强或者存在道德风险，那么理财产品仍然风险巨大

现阶段保本保息产品的风险发生案例分析

发行和管理方跑路，担保方拒绝承担责任， 理财产品风险导致偿付风险发生

深圳某银行代销了某艺术品投资基金集合资金信托计划，信托合同显示，上述产品所募集的资金用于投资包括张大千、齐白石、徐悲鸿等大师的书画艺术作品等。合同约定，受益人年收益率为6%，某担保公司提供不可撤销连带责任保证担保。原来艺术品市场受冲击致信托资产大幅缩水，导致受益人无法收到后期收益款。担保方深业担保此后也失联。

发行和管理方虚假承诺，道德风险导致理财产品损失

某财富将股权投资产品被宣传为固收产品，资管计划成立后，主要投向并购基金中，且由一个上市公司作为劣后级有限合伙人。

然而，上述并购基金投向的3家企业，不仅财务数据异常，而且与上市公司有利益关系。上市公司出事，投资者的7亿元资金便无法按时退出。

小结：从上面两个案例看出，承诺并不构成安全，发行和管理方才将是对于保本保息产品最大的风险，而且一旦发生，投资人损失巨大，有可能本金全部丧失。

资管新规就是打破了保本保息的刚性兑付

为什么推出出资管新规？要合理界定理财发行方、渠道方和投资者之间的责任和义务，各自承担相应的风险。资产新规发布以后，将明确资产管理业务不得再向投资者承诺保本保收益，要打破刚性兑付的“惯例”

打破刚性兑付，理财产品不得保本保息。今后这种承诺将不会存在，银行不得承诺保本保息，要严格执行“卖者尽责、买者自负”，产品亏了投资者要自己承担损失。

产品实施净值化管理，未来所有理财产品可以是封闭式，也可以是开放式的，但是没有预期收益率，银行要定期披露产品的净值，跟开放式基金比较相似。产品的收益率是不断波动的，有可能连续上涨也有可能连续下跌。

在过渡期内保本理财仍然可以发售。未来表内保本理财仍然可以继续发售，过渡期截至2023年底。表外部分投资者无法接受这种自负盈亏的净值型理财。

小结：资管新规出台恰如其时，真正打破刚兑和保本保息。未来将进入一个净值化理财产品的时代，买者自负将会真正落实。也不再靠着发行和管理方的保证了。

以上分析可得，即使发行和管理方做了保本保息，但是理财产品风险仍然巨大，在极端情况下，有可能损失更为严重。只有破除刚兑，采用净值型理财产品结构，才能真正树立起公平的双方理财市场环境。

另外，到了2023年之后，除了表内理财（也就是存款类产品）还可以继续，其他所有讲保本保息的理财产品都是不容许发行的，投资人不要再相信。

特别