恒昌线下低调发行8%的理财产品，线上贷款产品年化利率超36%

作为曾经的线下理财巨头，恒昌财富和信和财富、善林金融、银谷财富一起列为线下财富管理公司。随着P2P行业的落幕，其他三家陷入暴雷或兑付困境，只有恒昌仍在经营。

恒昌目前仍在低调开展线下理财业务。不仅如此，恒昌还有现金贷业务，据用户反映其借贷利率超36%，收取超高的服务费和变相“砍头息”。

一边是线下理财，一边是高息借贷业务，事实上恒昌的业务一直遭人质疑，监管部门也多次因为恒易贷的违规行为对其进行处罚，但屡遭整改的恒昌并未收敛。

8%收益的伪交易所产品借用多个公司发产品

近期，WEMONEY研究室发现，恒昌财富业务员在知乎等平台推荐恒昌的线下理财产品，有知乎用户想了解恒昌理财产品“一年12%的收益”是否靠谱，该业务员在知乎上表示该产品为固收类产品，收益高于银行理财的两倍，风控做的也不错，属于稳健性。

该业务员口中的产品就是恒昌财富发行的线下理财产品。WEMONEY研究室从恒昌的官方客服热线获取了一位理财顾问的联系方式。该理财顾问介绍道，恒昌目前的产品主要是来自于金交所的理财产品。

理财顾问提供了一份收益表显示，10w起投-1000w以上，分为六个档，收益率在4.5%-11.6%，有3、6、12、18、24、36期。新用户30万至少6个月起投，收益率6%-10.6%。

在理财顾问的口中这类产品是安全的产品，按照其说法这类产品可以看做是“保本保息”。

实际上就是在金交所发行的产品是“定向融资计划”产品，也叫私募债，恒昌的这个产品底层资产是借款人的债权包。恒昌将借款人的债权打包给一家公司，在由这家公司挂牌交易所发行理财产品。

理财顾问展示一份过往的产品书，该产品是由诚洲联盈（辽宁省）投资管理有限公司（简称：诚洲联盈）发行的债权转让计划在山西中财资产登记服务中心有限公司（简称：山西中财）备案，备案担保方：山东鼎泰诺信投资管理有限公司（简称：山东鼎泰），募集资金为3000万，不超过12个月。

WEMONEY研究室以新用户的身份购买产品，需要在众润多APP注册，在经过实名认证绑定银行卡等一系列操作后，众润多展示了几款目前正在发行的几款理财产品，其中L系列十几个项目仍在募集中，L系列展示的项目大多数为债权转让计划，大约募集资金为200亿。诚洲宇琲收益权转让计划、鑫和璟邦收益转让计划，募集规模均为6000万，募集人数200人，6个月利率6.5%。其中诚洲宇琲的发行方为诚洲联盈，鑫和璟邦收益转让计划发行方为武汉鑫和嘉世投资管理有限公司（简称：武汉鑫和），武汉鑫成立于2023年11月和山东鼎泰为同一个实际控制人。该项目开始时间为5月，募集时间六个月内，诚洲联盈这个项目在近两个内目前已经募集到5985万元。

从项目列表看出，武汉鑫和、诚洲联盈为固定发行方，频繁募集资金。

该理财顾问再三说明，虽然发行方为不同公司，而底层资产都是真实的恒昌借款人。从每个项目都能查看底层资产的借款人。

天眼查显示，诚洲联盈2023年9月成立，注册资本为5000万，属于商务服务业。山东鼎泰成立于2023年12月，注册资本5000万。这几家公司均为P2P网贷行业退潮的这几年成立的，同时这几家公司几乎没有其他工商信息，也没有任何专利信息，经营范围一致。有理由怀疑，这几家疑似为空壳公司，目的就是恒昌通过交易所的备案。

表面看这两家公司均和恒天财富没有股权关系。理财顾问表示，这是为了备案合规，虽然是其他公司发行，仍是恒昌的理财产品。不仅是在山西中财挂牌交易，还在多个交易所发行类似的产品

但一位业内人士却透露道，这种脱敏的债权并不一定是真实的，按照合同来看，底层债权本来已经转了好几手公司，背后的股东可能来源于典当行等行业。其年化收益达到了8%，一般的债权融资不会有如此高的利息。

恒昌哪里来的勇气，在利率下行的阶段，发行超高收益的理财产品？

现金贷产品收取高额担保费年化利率超36%

山东的孙先生于2023年4月21日在恒昌公司旗下恒易贷（现名普融花）申请贷款19900元，后于4月25日发放19900元，放款十几日后就开始催收。孙先生回忆称，这笔贷款前两期需要还两笔高额的权益服务费。第一期、二期每期分别还3751元、3852元，后十个月每月还款1896元。孙先生仅前两期还款7603元，还了近本金的38%。其中两期还的服务费共4134.26，占到了本金的20%。以IRR计算借款利率为60%，远远超出此前法定的红线36%。孙先生认为实际服务费为变相砍头息。

砍头息，指的是高利贷或地下钱庄，给借款者放贷时先从本金里面扣除一部分钱，这部分钱称之为“砍头息”。2023年“315”曝光了，高额的“砍头息”及“逾期费用”成了负担日后巨额债务的“罪魁祸首”。而恒易贷实际上将这笔“砍头息”分摊至利息中，在前两期就以服务费的形式收取了。导致了用户的实际借款金额被占用。

而在孙先生的借贷合同中，并没有给出借款合同，仅有一张费率确认书显示，资金方为湖南浩瀚汇通互联网小额贷款有限公司（简称：浩瀚汇通小贷），北京君航微金信息科技有限公司（简称：君航微金）收取了相应的服务费。浩瀚汇通小贷、君航微金和恒昌财富互为关联公司。孙先生多次向恒昌索要借款合同，恒昌至今未给出完整的借款合同。

像孙先生这样的情况并不是少数，黑猫投诉【投诉入口】上对恒昌的投诉达到20000起，借款人表示，此前在恒昌旗下恒易贷借款，存在合同金额与实际到账金额不符的情况，即借款人实际收到的金额被预先扣除了服务费、融担费等费用。如今来看，恒昌只是把预扣的服务费分摊到还款计划里，“换汤不换药”收取变相“砍头息”。

据孙先生反映，恒昌还涉及暴力催收，他表示下款仅十几天就接到了恒昌的催收电话。有用户表示，恒昌会进行电话轰炸、爆通讯录的方式暴力催收。严厉的催收团队也被上述的理财顾问佐证，他表示恒昌有非常好的催收团队，在疫情期间的坏账率不到1.5%，甚至要低于银行的坏账率。

理财顾问透露坏账率究是为了让用户更放心的购买产品还是真实的数据？无法证明，但恒昌通过暴力催收来保证投资人的利益可靠吗？

另一位金融行业从业人员透露道，恒昌不一定是通过借款人的高利息来覆盖投资人的收益，其实这就是个击鼓传花的游戏，下一任投资人很可能是接盘了上一任，资金盘越滚越大，本质上是线下P2P。而且从合同角度来看合理合法。

2023年，山东某地监管发布公告提示，北京恒昌利通投资管理有限公司（恒昌财富）涉嫌非法吸收公众存款，省综合大数据平台初步研判认为该公司存在重大非法集资风险。

银保监会主席郭树清此前所说：“收益率超过6%的就要打问号，超过8%的就很危险，10%以上就要准备损失全部本金。”

恒昌的资金盘游戏，虽然产品合同约定8%的收益率，但并不是保证收益，其风险取决于融资企业的信用状况，恒昌近几年低调开展线下理财，利益链较为复杂或因此未爆雷，但始终有把剑悬在头顶。恒昌作为老牌的公司，应该为投资人和借款人负责。

（来源：WEMONEY研究室）

责任编辑：余坤航