部分银行美元存款、理财利率直逼人民币大额存单：该投吗？

美联储今年表示暂停加息，但在2018年持续加息的背景下，联邦基金利率已升至2.5%左右，这使得各家银行的美元存款利率、理财收益率也水涨船高。不过第一财经记者发现，各家银行的存款利率定价差异颇大。

近期，交通银行的“汇添息”美元存款产品1年、2年期利率分别高达3%和3.3%（1000美元起）；工商银行内部人士也对记者表示，类似期限美元存款也能给到同等水平的利率，但起存金额较大。当然，也有相当多银行的美元同期限存款利率维持在1%以下。而多数银行的人民币同期限存款利率普遍仅为1.9%-2.4%，人民币大额存单利率（三或五年期）在4%-4.3%左右，起存金额则多为20万。

相比表内的存款，目前较为多见的美元理财产品则为银行的表外负债。浦发、汇丰等银行的人士都对记者表示，6个月期的美元理财产品收益可高达3.5%，这已经高出了当前部分人民币同期限理财产品的收益率。当前由于银行间流动性充裕，货币基金的收益普遍跌至2%-2.5%。

当然，购买美元产品不仅要考虑利率收益，也要考虑汇率风险。多位交易员也对记者表示，尽管美联储转鸽派，但由于英、日、欧等全球央行同步“转鸽”，短期美元仍是“矮子里的将军”，但“美元见顶”是今年的主流判断。

银行美元存款利率差异大

相比起半年前，多数银行的美元存款利率都呈现不同幅度提升，幅度在0.3%-0.5%不等。这与美国此前持续加息紧密相关，但各行存款利率则天差地别。

在走访工商银行时，一位支行行长对第一财经记者表示，“1年期美元存款利率可以给到2.9%-3%，利率再高则需要分行审批，3.3%也不是不行，那要非常好的客户，金额也不能小。” 所谓的“金额不能小”，一般而言，1万美元起存的门槛对银行来说算是很低了。

与此相比，最为“慷慨”的莫过于交通银行，该行1年期、2年期美元存款利率年化高达3%和3.3%，且为1000美元起存。记者走访交通银行时，该行客户经理也表示，“近期利率已经较去年11月时提升了0.3%，美元存款产品都是受到存款保险保护，与人民币定存一样，都是保本的”。

不过，也有不少银行并无如此高的美元存款利率，多数银行同期限利率甚至依然在1%以下。例如浦发1、2年期的美元存款利率都为0.8%，不少外资行也是如此。

之所以差距如此之大，这与银行的中短期战略有关。

记者获悉，今年部分银行在抢占外币市场份额，因此存在阶段性忽略成本揽存的现象；此外，境内的美元存款利率是由美元基准利率及银行给予的浮动空间构成，且不同银行会根据自己本外币的需求进行调整，利率会略有一定差异。同时，每家银行在不同时间对于吸收外币储备需求量会有差异，这也造成了利率定价的不同。

多家国有大行、股份行人士对第一财经记者反馈，近期并未对外币存款下严格的考核指标。

外币理财门道多

早年受到各界追捧的美元理财产品多为银行的表外负债，不保本且多为区间浮动收益，都以美元认购。当然，还有一种收益高于一般存款的产品被称为“结构性存款”。上述产品的到期期限都较定期存款一般来说短一些，多为30天-1年。

目前，多家银行的美元理财产品收益率都为3.5%左右，整体存在上下1%的差异。记者也发现，例如，浦发银行当前的一款6个月期美元理财产品收益率为3.2%，起投金额则为0.2万元；汇丰银行类似期限美元理财产品收益率为3.5%，较此前提升；中信银行1年期美元理财产品收益率则为3.3%-3.8%不等。但也有部分银行目前还没有美元理财产品。一般而言，中国银行、中信银行为外币理财较为齐全的中资行。

相较于一两年前，美元理财产品的收益率能到达2%的就已寥寥。

至于美元理财产品的投向，一位国有四大行金融市场部人士也对记者表示，银行会配置现金、拆借、同业存单、金融债、国债等，同时也会配置部分衍生品，例如人民币利率掉期、外汇掉期等，还包括部分信贷资产、信托贷款、票据类资产等等，比例视情况而定。

此外，今年年初各大银行也出现过热推汇率挂钩的结构性存款产品，例如挂钩澳元/美元的结构性存款更是普遍，并给出例如3.5%（保本收益）+1.5%（外汇期权的浮动收益）的收益，这在货币市场利率下行、风险情绪降低的背景下，投资者对该类产品的兴趣升温。不过，上述人士也对记者表示，这类产品一般到期期限在1-3个月不等，其中部分挂钩外汇期权产品来增厚收益，这也与当时银行对外汇市场的趋势判断有关。

目前，也有银行推出了挂钩“欧元/日元”货币对的结构性存款产品，期限仅为1个月，收益率浮动区间为3.3%-3.7%。

纯博汇率收益当谨慎

对于本身就持有美元现金或有美元需求的人士而言，能够趁利率走升时存入自然不失为好的决策。

在今年3月的议息会议上，美联储按兵不动，且“点阵图”预期今年不加息（早前机构最保守的预期是加息1次），且2023年加息1次，并决定今年9月末彻底停止缩表。但实则各界预计2023年很可能会出现降息。因此目前进行美元存款似乎不失为好时机。

不过，对于那些纯粹为了博美元升值收益的人而言，则需要考虑性价比和资金成本。

目前，美元指数仍维持在96左右的高位。自去年12月下旬以来，美元至今基本未变。考虑到美联储在1月和3月会议上的温和口吻，美元一直缺乏趋势性走势。“我们认为美元被高估了，但美元持续抛售的催化剂缺失。美联储的鸽派应提供这种催化剂。问题在于，美联储变得温和的同时，世界上大多数主要央行都变得温和。”汇丰中国环球资本市场外汇及贵金属业务总监林燕近期对第一财经记者表示。

“美元见顶”几乎是所有金融机构今年的主流判断，但纵观G10国家，其经济增速前景都在被下调， 且做空美元对G10货币还会损失近300bp(基点) 的套息优势，因此美元居高难下。不过，机构普遍认为，目前美元/人民币稳定在6.7左右，而外资持续流入中国股债市场、经济企稳将助力人民币走稳或升值，押注人民币未来对美元大幅走弱存在风险。

汇丰预计，2023年可能有近750亿美元的外资流入(其中100亿美元将是“被动性流入”)A股，而彭博纳入中国债市则有望在未来的20个月带来超过1500亿美元的资本流入。

“近一年也发现一个积极迹象，外资投资人民币债券时并不一定都对冲外汇风险，部分更愿意获得人民币敞口，这有助人民币走强。”林燕对记者提及，“外资也更具‘高抛低吸’的意识，有助缓解境内市场的‘羊群效应’。例如，去年一段时间外资大幅增持中国同业存单，因其收益率高，且人民币当时贬值幅度已较大，因此外资认为人民币资产被严重低估，于是开始增持加仓人民币资产，这其实也对汇率形成了缓冲，缓解市场‘追涨杀跌’的情况。”